装备制造企业财务风险预警模型的研究

史小英

（西安航空职业技术学院 航空维修工程学院，陕西 西安710089）

0 引 言

财务危机绝非突如其来，往往是企业管理者对财务风险的监测及危机前的种种征兆重视不够，未能及时采取有效措施，以至于危机爆发时措手不及［1］.如何预先诊断企业存在的财务风险和危机，构建合适的预警模型，对于企业尤其是对装备制造企业来说非常有意义.

装备制造业是为各行各业提供技术装备和劳动手段的，在国民经济发展中处于重要地位［2］.结合装备制造企业财务风险的特点构建预警模型，已经成为我国装备制造企业的当务之急.目前关于企业财务风险的研究大多数是普遍性的.比如张玲以深沪交易所120家上市公司作为研究样本，运用多线性判别方法，通过SPSS统计软件进行判别分析［3］；吴世农、卢贤义以70家ST公司和70家非ST公司为样本，应用单变量分析法研究我国上市公司财务困境［4］；张兴福利用Logistic回归模型财务预警实证理论考察困境上市公司的财务特征，利用数据和各种统计手段来预测公司的财务困境［5］.本文针对装备制造型企业特点，建立了合理的财务风险预警模型.

1 指标体系选取与模型建立

1.1 指标体系选取

财务风险预警指标体系不是各单个指标的简单堆积，而是它们的有机结合［6］.装备制造企业预警指标设计不能脱离企业的营运特点、战略目标和价值取向，应当遵循系统性、先行性、灵敏性、稳定性和可操作性的要求.

依据功效系数法的计算原理，指标的选取和权重的确定决定了综合评分的科学性、客观性和准确性［7］.根据财政部办公厅发布的《企业绩效评价操作细则（修订）》，模型选择了能较全面地反映装备制造企业经营情况的四个方面的能力共15个指标，作为衡量依据进行评价.预警指标体系如图1所示.

图1 预警指标体系

1.2 模型建立

1.2.1 指标权重确定 企业财务风险预警指标的权重反映了该指标对衡量企业财务风险的影响程度［8］.本文运用Delphi法来设置权重，聘请10名熟悉装备制造企业财务风险方面的专家填写调查表，经过三轮反馈修订，最终取得相对统一的意见，由此确定评价指标的权重.装备制造企业财务风险预警评价指标权重见表1.

1.2.2 隶属度计算 根据评价指标中各指标的特点，装备制造企业财务风险测评评价的指标可分为成本型（越小越好型）、效益型（越大越好型）和适中型等3种类型.隶属度的计算采用以下3种隶属函数：

（1）成本型指标.隶属函数为Rij＝

表1 装备制造企业财务风险预警评价指标的权重

其中，Ymax，Ymin，Yij分别为第i项指标的最大值、最小值和目标值，Rij为第i项指标属于第j评价等级的隶属成度.各指标最大值、最小值是根据国际惯例结合我国机械制造企业的实际情况设定.

1.2.3 评价指标Y的计算 依据以上内容，得出企业财务风险预警评价指标Y：

其中，Y1＝Y11的隶属度×Y11的权重值＋Y12的隶属度×Y12的权重值＋Y13的隶属度×Y13的权重值.其他的二层指标得分值计算方法依此类推.

1.2.4 警限区间确定 企业财务风险预警的判定准则中，对于得分取值区间的划分，并没有采取将［0，100］区间进行五等分作法，经济指标评价值只有涵盖大多数以上的区间（处于中间值以上）时才称得上合格（类比考试分数的及格线60分）.预警判别准则见表2.

2 装备制造企业财务风险预警分析

通过在新浪财经网上选取整理了3家装备制造业上市公司：沈阳机床、秦川发展、烽火电子，对其2010～2012年的财务指标进行计算，运用以上模型对这3家企业进行财务风险预警分析.首先计算这3家企业2010～2012年各指标数据（见表3）.

依据国务院国资委财务监督与考核评价局制定的《企业绩效评价标准值2013》［9］，确定各指标最大值（优秀值）、最小值（较差值），通过指标函数计算出属度（见表4）.

表2 预警判别准则

表3 3家企业各指标数据

表4 3家企业财务指标的隶属度

根据以上数据计算出3家企业在2010～2012年财务风险预警评价指标值，并给出各个企业的财务风险警情分析（见表5）.

从表5可以看出，沈阳机床和秦川发展财务情况稳定，存在较小风险.烽火电子财务风险评价指标值逐年下降，2012年已处在重警区，存在较大风险.

表5 三家企业2010～2012年财务风险预警情况

3 结 论

（1）装备制造企业建模时需要更为全面地考虑指标，引入多个动态指标更能反映行业指标.

（2）通过使用Delphi法对3家企业获得指标权重，对评价指标进行了合理分类与隶属度确定，建立了财务预警模型.该模型方便、简单、有效，对装备制造企业财务风险的防范和预警能起到一定作用.

（3）各类行业、各类企业甚至各种部门要建立自己的预警模型.装备制造业在制造业中占有举足轻重的作用，其生产过程具有投资规模大，生产周期长，资金回收速度慢等特点，所以中小装备制造企业的生产经营活动所承受的整体风险一般较大，必须建立预警模型来预测其风险.

［1］郭新法，余乐峰.试论煤炭企业财务风险监测与危机预警机制的建立［C］.煤炭经济管理新论.北京：中国矿业大学出版社，2009：45－51.

［2］慕绥新.关于加快发展我国装备制造业的战略思考［J］.求是，2000（15）：17－18.

［3］张玲.财务危机预警分析判别模型及其应用［J］.预测，2000（6）：38－40.

［4］吴世农，卢贤义.我国上市公司财务困境的预测模型研究［J］.经济研究，2001（6）：46－55.

［5］张兴福.上市公司财务预警模型构建与检验［J］.财会通讯，2008（5）：116－117.

［6］王明吉，白亚丽.构建财务预警系统防范企业财务危机［J］.商业经济与管理，2004（3）：40－43.

［7］熊霞.基于功效系数法的超市企业财务危机预警分析［J］.中国外资，2013（8）：92－94.

［8］孙永芹.科技型中小企业财务风险预警体系的构建［J］.中国集体经济，2010（22）：192－193.

［9］国务院国资委财务监督与考核评价局.企业绩效评价标准值2013［M］.北京：科学出版社，2013：90－178.