科技型中小企业融资现状的理论分析与实证研究

齐祥会

摘要：本文简要介绍我国科技型中小企业的经营现状，进而对其处于核心的融资现状的相关因素的进行假设分析，简要提出理论局限和改进意见。

关键词：科技型中小企业 P值假设检验 会计实证研究 融资现状 主成分分析法

一、我国科技型中小企业的认定及经营现状

根据《天津市科技型中小企业认定管理办法》的有关规定可知，科技型中小企业是指以科技人员为主体，由科技人员办和创办，主要从事高新技术产品的科学研究、研制、生产、销售，以科技成果商品化以及技术开发、技术服务、技术咨询和高新产品为主要内容，简而言之，科技型中小企业是以创新为使命和生存手段的企业。

高科技企业具有高技术、高投入、高风险的特点，我国尚未形成高科技融资体系，其较高的研发费用和较低的成功率决定了相关投资者及金融机构对中小企业融资持审慎态度，造成科技型中小企业较为普遍的融资困境；经过近30多年的发展，我国科技型中小企业数量稳步增长，发展势头快，朝着多样化，高新化，规范化发展，但自主研发能力差，产品较低端；政府逐步加大对科技型中小企业的政策支持，但现代企业组织不健全，税收负担过重，拖住了其科研的资金投入。

二、对融资现状的相关因素的分析

此次调查问卷的调查时间为2013年9月20日一12月15日。采用网上问卷、实地调查和网上查找资料等方式。其中实地调查的地点为：西安市、成都市、武汉市。网上问卷（包括通过各个高校的学生和微信群）的城市为沈阳、大连、重庆、北京和锦州等10个城市的部分科技型中小企业，合计129家企业2013年的财务资料，同时也上网查找了2013年上半年政府部门公布的统计资料，通过比较、归类和分析，剔除缺漏项及其他异常调查资料13家（明显有疑问的财务资料），数据有效率92.4%。

由于科技型中小企业没有公开的财务指标，因此需要对所收集的财务数据进行假设检验（本文采用P值检验法），选取的财务指标为：X1=偿债能力指标 X2=资产负债管理能力指标 X3=盈利能力指标 X4=成长能力指标与现金流量指标。

依次进行假设检验后发现四个财务指标的调查数据比较可信，可以用来进行实证研究。

本文将对科技型中小企业融资四大影响因素：科研实力、信用担保体系、诚信度、经营管理水平对融资难易程度是如何影响的进行研究分析。为此，提出以下假设：

三、实证研究

本研究采用提取共同因子的方法是主成份分析法，详细结果见下表：

表1解释的总方差

注：提取方法：主成分分析法

由上述表中数据可以看出，前四个成份的特征值都大于1，且累计方差贡献率为78.953%。即涵盖了大约79%的信息，有效解释了大部分信息，证明各因子的原始变量指标相关性较显著，说明构建效度良好。

对旋转成份矩阵进行因子分析可以看出，4个因子对中小企业融资的影响非常明显，由此可知，在不考虑其它因素影响的情况下，科研实力、信用担保体系、诚信度、经营管理水平都直接影响融资结果，他们之间成明显的正相关关系。因此，上述假设成立。

四、理论局限及改进意见

本文通过实地调研和实证研究得出的科技型中小企业融资的相关影响因素只是在现阶段基于所调研的数据分析得出的定性结论，数据的样本容量和数据处理准确性还有待加强。

主成分分析法也有一定的不足，若能在辅以多指标综合分析法，则可以弥补其不足之处。 不论中小企业处于一个什么样的发展阶段都需要融资来解决自身发展的问题。整个过程中从企业的角度来说，科研实力、诚信度、信用担保体系、经营管理水平这四个方面的素是影响融资很重要的因素。对于科技型中小企业主而言，在日常经营管理活动中更应该关注这四个方面的影响因素，注重硬件建设的同时还要加强其软实力。

参考文献：

[1]卢剑峰，范潇允.中小企业融资障碍及影响因素实证研究[J].企业家天地.2013endprint

摘要：本文简要介绍我国科技型中小企业的经营现状，进而对其处于核心的融资现状的相关因素的进行假设分析，简要提出理论局限和改进意见。

关键词：科技型中小企业 P值假设检验 会计实证研究 融资现状 主成分分析法

一、我国科技型中小企业的认定及经营现状

根据《天津市科技型中小企业认定管理办法》的有关规定可知，科技型中小企业是指以科技人员为主体，由科技人员办和创办，主要从事高新技术产品的科学研究、研制、生产、销售，以科技成果商品化以及技术开发、技术服务、技术咨询和高新产品为主要内容，简而言之，科技型中小企业是以创新为使命和生存手段的企业。

高科技企业具有高技术、高投入、高风险的特点，我国尚未形成高科技融资体系，其较高的研发费用和较低的成功率决定了相关投资者及金融机构对中小企业融资持审慎态度，造成科技型中小企业较为普遍的融资困境；经过近30多年的发展，我国科技型中小企业数量稳步增长，发展势头快，朝着多样化，高新化，规范化发展，但自主研发能力差，产品较低端；政府逐步加大对科技型中小企业的政策支持，但现代企业组织不健全，税收负担过重，拖住了其科研的资金投入。

二、对融资现状的相关因素的分析

此次调查问卷的调查时间为2013年9月20日一12月15日。采用网上问卷、实地调查和网上查找资料等方式。其中实地调查的地点为：西安市、成都市、武汉市。网上问卷（包括通过各个高校的学生和微信群）的城市为沈阳、大连、重庆、北京和锦州等10个城市的部分科技型中小企业，合计129家企业2013年的财务资料，同时也上网查找了2013年上半年政府部门公布的统计资料，通过比较、归类和分析，剔除缺漏项及其他异常调查资料13家（明显有疑问的财务资料），数据有效率92.4%。

由于科技型中小企业没有公开的财务指标，因此需要对所收集的财务数据进行假设检验（本文采用P值检验法），选取的财务指标为：X1=偿债能力指标 X2=资产负债管理能力指标 X3=盈利能力指标 X4=成长能力指标与现金流量指标。

依次进行假设检验后发现四个财务指标的调查数据比较可信，可以用来进行实证研究。

本文将对科技型中小企业融资四大影响因素：科研实力、信用担保体系、诚信度、经营管理水平对融资难易程度是如何影响的进行研究分析。为此，提出以下假设：

三、实证研究

本研究采用提取共同因子的方法是主成份分析法，详细结果见下表：

表1解释的总方差

注：提取方法：主成分分析法

由上述表中数据可以看出，前四个成份的特征值都大于1，且累计方差贡献率为78.953%。即涵盖了大约79%的信息，有效解释了大部分信息，证明各因子的原始变量指标相关性较显著，说明构建效度良好。

对旋转成份矩阵进行因子分析可以看出，4个因子对中小企业融资的影响非常明显，由此可知，在不考虑其它因素影响的情况下，科研实力、信用担保体系、诚信度、经营管理水平都直接影响融资结果，他们之间成明显的正相关关系。因此，上述假设成立。

四、理论局限及改进意见

本文通过实地调研和实证研究得出的科技型中小企业融资的相关影响因素只是在现阶段基于所调研的数据分析得出的定性结论，数据的样本容量和数据处理准确性还有待加强。

主成分分析法也有一定的不足，若能在辅以多指标综合分析法，则可以弥补其不足之处。 不论中小企业处于一个什么样的发展阶段都需要融资来解决自身发展的问题。整个过程中从企业的角度来说，科研实力、诚信度、信用担保体系、经营管理水平这四个方面的素是影响融资很重要的因素。对于科技型中小企业主而言，在日常经营管理活动中更应该关注这四个方面的影响因素，注重硬件建设的同时还要加强其软实力。

参考文献：

[1]卢剑峰，范潇允.中小企业融资障碍及影响因素实证研究[J].企业家天地.2013endprint

摘要：本文简要介绍我国科技型中小企业的经营现状，进而对其处于核心的融资现状的相关因素的进行假设分析，简要提出理论局限和改进意见。

关键词：科技型中小企业 P值假设检验 会计实证研究 融资现状 主成分分析法

一、我国科技型中小企业的认定及经营现状

根据《天津市科技型中小企业认定管理办法》的有关规定可知，科技型中小企业是指以科技人员为主体，由科技人员办和创办，主要从事高新技术产品的科学研究、研制、生产、销售，以科技成果商品化以及技术开发、技术服务、技术咨询和高新产品为主要内容，简而言之，科技型中小企业是以创新为使命和生存手段的企业。

高科技企业具有高技术、高投入、高风险的特点，我国尚未形成高科技融资体系，其较高的研发费用和较低的成功率决定了相关投资者及金融机构对中小企业融资持审慎态度，造成科技型中小企业较为普遍的融资困境；经过近30多年的发展，我国科技型中小企业数量稳步增长，发展势头快，朝着多样化，高新化，规范化发展，但自主研发能力差，产品较低端；政府逐步加大对科技型中小企业的政策支持，但现代企业组织不健全，税收负担过重，拖住了其科研的资金投入。

二、对融资现状的相关因素的分析

此次调查问卷的调查时间为2013年9月20日一12月15日。采用网上问卷、实地调查和网上查找资料等方式。其中实地调查的地点为：西安市、成都市、武汉市。网上问卷（包括通过各个高校的学生和微信群）的城市为沈阳、大连、重庆、北京和锦州等10个城市的部分科技型中小企业，合计129家企业2013年的财务资料，同时也上网查找了2013年上半年政府部门公布的统计资料，通过比较、归类和分析，剔除缺漏项及其他异常调查资料13家（明显有疑问的财务资料），数据有效率92.4%。

由于科技型中小企业没有公开的财务指标，因此需要对所收集的财务数据进行假设检验（本文采用P值检验法），选取的财务指标为：X1=偿债能力指标 X2=资产负债管理能力指标 X3=盈利能力指标 X4=成长能力指标与现金流量指标。

依次进行假设检验后发现四个财务指标的调查数据比较可信，可以用来进行实证研究。

本文将对科技型中小企业融资四大影响因素：科研实力、信用担保体系、诚信度、经营管理水平对融资难易程度是如何影响的进行研究分析。为此，提出以下假设：

三、实证研究

本研究采用提取共同因子的方法是主成份分析法，详细结果见下表：

表1解释的总方差

注：提取方法：主成分分析法

由上述表中数据可以看出，前四个成份的特征值都大于1，且累计方差贡献率为78.953%。即涵盖了大约79%的信息，有效解释了大部分信息，证明各因子的原始变量指标相关性较显著，说明构建效度良好。

对旋转成份矩阵进行因子分析可以看出，4个因子对中小企业融资的影响非常明显，由此可知，在不考虑其它因素影响的情况下，科研实力、信用担保体系、诚信度、经营管理水平都直接影响融资结果，他们之间成明显的正相关关系。因此，上述假设成立。

四、理论局限及改进意见

本文通过实地调研和实证研究得出的科技型中小企业融资的相关影响因素只是在现阶段基于所调研的数据分析得出的定性结论，数据的样本容量和数据处理准确性还有待加强。

主成分分析法也有一定的不足，若能在辅以多指标综合分析法，则可以弥补其不足之处。 不论中小企业处于一个什么样的发展阶段都需要融资来解决自身发展的问题。整个过程中从企业的角度来说，科研实力、诚信度、信用担保体系、经营管理水平这四个方面的素是影响融资很重要的因素。对于科技型中小企业主而言，在日常经营管理活动中更应该关注这四个方面的影响因素，注重硬件建设的同时还要加强其软实力。

参考文献：

[1]卢剑峰，范潇允.中小企业融资障碍及影响因素实证研究[J].企业家天地.2013endprint