关注潜在风险与耐心等待机会

石侃

最近中央政治局关于研究经济形势和经济工作的会议指出：“潜在的风险值得高度关注”。股市与经济密切相关，当前的经济形势总体符合宏观调控和发展预期，且仍然面临不少困难和压力，需要高度关注潜在的风险。股市的走势要比经济弱得多，四月中旬以来就一直在调整，面临下行的压力，潜在的风险更值得关注。

最近，沪深主板和创业板、中小板统统震荡下行，创业板跌幅最大。个股中除少数被举牌的走势强劲外，其他各类股票，包括受益于优先股试点、国企改革、区域发展、沪港通等题材的股票，要么在大幅调整，或者只有一两日的行情。这种走势又一次严重动摇了投资者的信心，当前关注风险的人恐怕会多过关注投资机会的人。

当前究竟有哪些潜在的风险值得关注？这个问题很大也很复杂，涉及到国家安全、国内安定、经济安全、信息安全等等。就目前影响我国经济形势的因素来说，无论是外部环境还是内部环境，都有一些不确定因素。如美联储的货币政策走向，不仅会影响到美国股市，而且会影响到新兴市场、特别是中国股市。我国人民币汇率的走向，一则会影响资金的进出，二则会影响到人民币资产的价值，而这两者都会对股市产生重大的影响。试想，如果人民币汇率失调形成趋势，发生货币攻击，短期资本大进大出，给金融市场和金融体系带来灾难性的影响，股市会受到多大的冲击。利率市场化势在必行，也可能会出现金融机构的恶性竞争，还有地方政府债的问题、影子银行的问题等，不仅会影响到银行，而且会影响到实体经济，进而都会对股市产生重大的影响。又如房地产市场，外媒称精明资金正在撤离，2013年9月以来李嘉诚父子先后出售了其在上海、广州和北京多处写字楼、购物中心项目。国家统计局的数据显示，全国新房价格依然在上涨，但涨幅已经连续三个月出现下滑。二手房市场已经大幅下跌，今年一季度的销售额同比下滑了一半以上。不敢想象，如果有一天房地产泡沫被刺破，房价大跌，会对整个经济造成多大的冲击，又会对股市形成多大的影响。当然，但愿这类事不会发生。

当前最值得关注的还是IPO重启的不确定性因素。4月18日以来，每周都有几十家IPO企业预披露，目前已累计预披露156家。这是引起市场恐慌性下跌的一个重要原因。据说有权威人士表示，预披露的数量不等于发行上市的数量，预计未来一段时间发审委会保持每周过会4到5家，发行节奏会考虑市场的承受能力，不会像市场想象得那么快。究竟会怎样，还要看管理层调控、监管的能力和水平。

从股市涨跌的规律来看，风险、尤其是大的风险来临时，虽然股市会下跌以至大跌，但同时在风险释放过程中，特别是风险过后，又会产生难得的投资机会。你在股市上涨过程中想买的股票，很可能会以非常优惠的价格展现在你面前。就指数而言，自2012年以来，每次在“1”时代停留的时间都不超过5个交易日，好几次，包括本周二这一次，都是“1”时代一日游行情。所以，即使遇到大的风险，又进入“1”时代，也不必恐慌，而是耐心等待市场的投资机会。