3.0版中概股风暴前夜

潘小夏

又有一大波中国公司正在逼近美国资本市场。

此前，赴美上市的奇虎360、唯品会、欢聚时代、58同城、去哪网，均受到美国资本市场热烈追捧——高价发行、超额认购，发行市盈率都在20-30倍以上。这些公司的股价现在基本上都翻了一番，甚至是几番。奇虎、唯品会、欢聚时代、58同城等市盈率都已在百倍以上。

接下来的阿里巴巴、京东商城、新浪微博、金山系猎豹等20多家公司，很有可能会在美国资本市场上掀起更大热浪。

据投行人士透露，阿里巴巴上市估值约1500亿美元，融资金额约100亿-150亿美元。如果实现，不但创下中国公司（包括央企大蓝筹公司）在美融资的历史纪录，同时创下外国公司在美国资本市场的融资历史纪录。而京东商城、新浪微博、金山系的猎豹也将创下各自细分行业的不同类型纪录。

这或可看作是中概股公司登陆美国资本市场的第三波浪潮。

2000年前后，新浪、网易、搜狐、亚信等6家网络科技公司赴美上市。虽然很快就赶上科技股泡沫破裂，但第一波中概股公司是中国网络公司的先行者，起到了开放门户，放眼看世界的作用，这是中概股1.0版。

而以百度、分众传媒、如家快捷、携程、迈瑞等为代表的六七十家中概股公司，在2004—2008年的这个时间段赴美上市的公司，形成了第二波中概股风暴。

这些2.0版的中概股公司，几乎都是参照国外特别是美国各自行业的成功模式，以本土市场为核心，充分深耕发力。他们与国外竞争对手在中国市场同台竞技、过手拆招，继而战而胜之、胜而代之，取得了在中国本土市场的领导地位和话语权。如淘宝横扫了eBay、百度击败了Google（谷歌），携程边缘化美国的Expidea等等。这些公司市值总和约1000亿美元，已形成规模经济。

现在，阿里巴巴、京东商城、唯品会、奇虎、欢聚时代等是中概股第三波浪潮的代表者，虽然他们身上也有国外同行的些许特征，但同时他们天生就具有“中国创造”的基因和特质。京东商城（网上沃尔玛）、唯品会（消化过剩产能、库存，重组加工制造链）、奇虎（新一代搜索）、欢聚时代（新型生活方式）……3.0版的中概股公司合计贡献了数百亿的利润，上千亿的利税，数万亿的交易额，数几百万的新经济型就业。更为重要的是，他们在经济转型、产业升级上，在科技创新、跨界融合上，在对人们生活习惯和行为方式的改变上，都展现出了极强的影响力。

此外，比较一下中国阿里巴巴和美国电子港湾、亚马逊的商业模式差异，我们就会看到以阿里巴巴这样的代表性的中概股公司，正在构筑独特的、多维度的生态系统，同时也变得更加开放。

现在，好戏也刚刚开始。我相信，在新经济领域里，中国一定会出现一批世界级的领袖公司，驱动中国经济领跑全球。

作者系中投圣泉投资有限公司创始合伙人，本文只代表个人观点。endprint