浅谈煤矿企业融资方式现状及创新

【摘要】煤炭企业作为我国经济的重要组成部分，其发展对推动我国经济增长有着不可忽视的作用。由于煤炭企业生产及发展自身特点，建设周期和资本回收期长，前期投入大，对建设资金需求量巨大。同时，在煤炭企业建成投入正常生产经营后，由于井下生产环境的特殊性，仍舊需要大量后续建设资金和经营资金的投入。传统的融资方式很难解决煤炭企业长期的、持续的、大量的资金需求，不断地进行融资方式的创新成为迫在眉睫的问题。本文首先对我国煤炭企业目前的融资现状以及面临的问题作出分析，并在此基础上介绍几种比较有创新性的融资方式。

【关键词】煤炭企业 融资方式 现状 创新

煤炭作为一种基础能源，为我国的社会发展和国民经济建设做出了非常重要的贡献。目前，随着市场经济的不断发展，我国煤炭企业的体制改革逐步深化，在整合资源的过程中，煤炭企业生产规模不断扩大，对于资金的需求也不断增长，因此，有效解决融资问题，成为目前煤炭企业必须积极面对的一个重要问题。下面阐述一下我国煤炭企业目前的融资现状以及面临的问题作出分析，并在此基础上介绍几种比较有创新性的融资方式。

一、煤炭企业的融资现状

我国煤炭企业由于资金短缺问题的影响，在企业发展壮大过程中受到了一定程度的制约。目前尽管国家在对煤炭企业投融资方面进行了一些改革，使企业的融资难题得到了一些缓解和改善，但仍然存在很多的问题。

（一）受有关法规政策的制约

由于煤炭行业在我国国民经济中处于重要的位置，因此国家特别注重对煤炭行业的监管，分别从矿产资源、保护环境、安全生产等多个方面制定了相关的法律法规加以规范，这无形中就加大了煤炭企业的经营风险。但就目前我国的整体状况来看，虽然国家加大了对煤炭企业监管的力度，但是其整体发展水平还是比较低，在行业内部严重存在恶意竞争的行为，从而影响了我国煤炭行业的产业结构调整。煤炭企业处于这样的发展环境中，其融资问题也受到了一定的影响。

（二）煤炭企业融资渠道狭窄，融资成本高

由于受我国经济体制的影响，煤炭企业要想实现融资，目前主要的渠道是银行贷款，而且实现的贷款的数额非常有限。现在由于受国家有关货币政策的影响，银行在减少了放贷额度的同时，还增加了贷款利率上调和存款比例等众多的限制性条件，给煤炭企业造成了较为沉重的财务费用负担。作为快速成长的企业，单单依赖银行贷款进行融资，已不能满足企业对于资金的需求。再加上国家对煤炭行业的调控，增加了对煤炭企业贷款的限制性条件，因此煤炭企业在发展壮大过程中面临着严重的资金“瓶颈”。

（三）内部积累不能满足煤炭企业资金需求

靠自身积累和挖掘内部潜力的内部融资渠道，一方面从企业的发展阶段来看，资源整合结束后，煤炭企业正处于成长阶段的过渡时期，资金需求量过大，单靠企业的内部积累已经根本上满足不了公司可持续发展规划的融资需要；另一方面，随着国家产业结构调整，煤炭价格持续下跌，煤矿企业利润微薄，甚至有的出现倒挂，资金链面临断裂，内部融资的可持续性更无法保证。

（四）经营资金需求加剧了煤炭企业的融资难题

煤炭企业要实现转型发展、项目建设、资源整合，都需要投入大量的资金，且投入后在短期不能实现好的收益，作为投资主体财务成本数额很大。特别是大型的煤炭集团，由于受行业政策等方面的限制，国家金融部门把煤矿列为高风险行业，减少了对其放贷额度，甚至有的只收不放，导致一些企业出现资金链断裂。安全保障、环保投入、生产经营等一些项目对于资金的硬性要求，更加大了煤炭企业筹集资金的困难性。

二、煤炭企业的融资方式创新

企业要实现既定的战略目标，就必须转变思路，提高认识，积极研究国家有关金融政策，不断和金融部门沟通、协调，拓宽融资渠道，改变过去传统的融资模式，不断创新新的融资方式，以此来解决资金融资难题，得到公司各项工作目标顺利实现。现结合自身情况介绍几种新的融资方式。

（一）银行承兑汇票支付往来款项

煤矿企业在日常经营过程中需要采购大量的原材料、设备，具体包括井下运输皮带、单体支柱、采煤机配件、钢材、电缆等物资，因物资采购将形成大量应付账款。目前企业现金流比较短缺，无法按时支付各种款项。此时，企业可以与银行合作，支付少量的票据保证金（一般为票面金额的20%，根据银行要求），向供货商开具银行承兑汇票。这是一种将企业间的商业信用转化为银行信用的方式，对煤炭企业和供应商都有利，而银行只收取比贷款利率低的、少量的手续费。银行承兑汇票的承兑期限为3个月至6个月不等，这样既支付了应付账款，又缓解了企业现金紧张的局面。

（二）资产收益权转让融资

随着国家煤炭企业资源整合及产业政策的调整，煤矿企业根据生产规模不同投入了大量的设备包括采煤机、掘进机等少的上亿元，多的几亿，形成了数额较大的固定资产。近期因煤炭市场疲软，煤炭价格持续下滑，库存积压很大，一些大型煤矿为促进销售，和下游企业签订了战略合作意向，这样将导致大量的应收款项。应收账款数额较大将会造成流动资金不足，影响企业正常经营。而煤炭企业的生产具有特殊性，不能够轻易停产。为了及时筹集急需资金，满足经营需要，企业可以采用资产收益权转让进行业务融资。资产收益权转让是煤矿企业以其合法持有的资产所享有的收益权作为标的，向银行转让资产收益权，而银行作为理财计划受托人募集理财资金投资于煤矿企业的资产收益权。投资完成后，银行是标的资产收益权的名义享有人，而真正的享有人是整个投资理财产品投资者集合体。

例如：煤矿企业以其固定资产和其他应收款共计约4亿元及其资产收益权作为标的资产进行融资，按70%将融资2.8亿元。经过该方式募集的资金期限较长，一般为3年，企业使用约束较少，利息按季度进行结算。这种融资方式需要进行担保。

（三）存货质押贷款

这是以大宗商品存货或者货权作为质押，向银行等金融机构申请短期贷款的融资方式。它可以帮助企业盘活库存，缓解企业融资难题。煤炭企业是特殊行业企业，需要对钢材、机器配件等原材料进行常规的、大量的存储，库存占用资金很大。煤炭企业能够抵押的房产和土地资产相对偏少，但其经营情况从目前来看普遍是很好的。为了缓解企业流动资金不足的问题，可以考虑存货质押贷款。

比如某中型煤炭企业，月均存货资金余额1500多万元，由于生产经营需要大量流动资金，出现暂时现金流紧张的情况。该企业向银行申请以存货资金办理质押贷款，并很快获得融资贷款1300万元，使企业充实了流动资金，在抢占市场份额的竞争中谋得先机。

（四）煤炭销售合同融资

目前，多家银行机构针对中小企业融资过程中“担保难”的问题，创新改变传统的抵押担保方式，积极发展了订单（合同）融资等中小企业贸易融资业务，有效缓解了中小企业发展资金不足的问题。煤炭企业同样可以尝试此种方式，为企业生产经营和再投资进行融资。煤炭企业与下游电厂、钢厂等用户签订正式的购销合同后，就可以用合同向银行申请融资贷款。与传统融资方式以企业资信为核心的主体准入控制不同，合同融资注重融资业务与交易全过程的严格匹配。可以约定由銀行来监控购销过程中的物流、结算现金流和信息流，对贷款资金和流动资金进行日常监控，有效防范企业的资金流动风险。

（五）通过租赁方式取得融资

在市场经济条件下，租赁业务作为企业融资的重要形式，需求日益增长，越来越多的企业通过租赁的形式获取相关资产的使用权。租赁是指在约定期间内，出租人将资产使用权让与出租人，以获取租金的协议。其特征是转移资产使用权，而不转移资产所有权，且这种转移是有偿的，取得使用权以支付租金为代价。现在经常使用的是融资租赁和经营租赁两种，目前煤矿企业采用较多租赁融资是售后回租。售后回租是一种特殊形式的租赁业务，有时又称售回租、回租、回租赁等，是指资产的所有权人首先与租赁公司签订出售合同，将自己的资产卖给租赁公司，取得现金，得到融资的目的。然后，资产的原所有权人作为承租人，与租赁公司签订租赁合同，将资产租回，定期支付租金（除支付租金外，开始还的支付一定金额的手续费和其他费用）。

煤矿企业固定资产中大型设备占的比重很大，且数额较大，多的几亿元。尤其当前国家宏观经济调控，煤炭产业出现产能过剩，银行也把煤矿企业列为高风险行业，仅靠传统银行借款，很难满足资金需求，通过租赁模式进行融资是一种很好的渠道，现在有的银行已经开展此项业务。经过售后回租融资租赁方案进行融资将得到以下效果：增加了长期融资产品，减缓了短期融资带来的还款压力，长短期融资产品相结合，使整体融资结构趋于合理；还款方式灵活，匹配承租人经营现金流情况，确定还本付息进度，减轻一次还本付息压力，避免企业现金流浪费，节约财务费用；资金用途广泛，使用原有设备融资可以用于新项目投资、补充流动资金等，盘活存量资产，提高资产使用效率；由于是融资租赁，租赁资产反映在承租人的报表内，由承租人计提折旧，若不改变承租人的折旧政策，则不影响承租人的未来经营损益；承租人在设备生命期内实际控制该设备；最终由承租人获得设备的所有权；该方案中涉及到的主要合同有：租赁协议、转让合同。这种融资方式不需要进行担保。

（六）资产证券化

在社会主义市场经济逐步发展和完善的今天，煤炭企业融资应充分利用日益完善和成熟的资本市场，不断创新各种新型融资方式，资产证券化就是一种不错的选择。资产证券化又称资产担保证券，是当今国际资本市场上最活跃的高档金融工具，它是将缺乏流动性、具备可预见稳定现金流的资产汇集组合，通过结构性重组，并以原始资产为担保，将其转变成可以在资本市场上流通的金融产品。资产证券化主要分为实体资产的证券化和现金资产的证券化等四类，煤炭企业比较适合实体资产的证券化，而其中又以采矿权收益证券化最为适合。目前煤炭企业采用这种方式进行融资的较少。

随着国家产业政策的调整，煤炭价格在未来一段时间内反弹不会较大，但煤矿转型和资源整合仍需大量资金，作为煤炭企业我们必须认真分析、积极面对当前和以后在融资过程中遇到的各种问题，并且也只有正确对待目前的融资现状以及所面对的各种问题，不断创新煤炭企业的融资渠道，充分利用各种新型融资方式，满足企业发展的资金需求。

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作者简介：张曹平，山西兰花集团东峰煤矿有限公司财务科长。