我国金融期货风险管理制度解读

房静静

摘要：我国的金融期货风险管理制度是根据我国的社会主义制度和具体国情指定的。其目的是尽量把金融期货的风险降到最低。目前为止，尽管这种管理制度存在一些缺陷，但其在一定程度上促进了金融市场的发展，为金融期货风险管理保驾护航。本文对金融期货风险管理制度进行了全方位、多层次的解读，使读者更好的理解我国金融期货风险管理制度。

关键词：金融；期货；风险；管理制度

1.我国金融期货风险管理制度的重要性

随着经济的不断增长，与之相适应的期货公司也趋之若鹜。一方面，其为经济的增长做出了巨大贡献，但另一方面，其存在着许多弊端。例如投资经验少，投资者技术不够成熟，规章制度不够完善以及法律纠纷等各种因素都会使金融有一定的风险。相应的，金融期货风险制度就随之出现了。其目的是为了使市场下的风险降到最小，但在这过程中也会产生其他金融风险。总的来说，金融期货风险管理制度是把双刃剑，具有两面性。随着经济全球化的发展，世界经济日益连成一个整体，中国与世界的经济也日益密切，经济实力不断提高，综合国力也不断增强，但正是因为经济交往过于频繁，使金融市场受到了较与以往更多的因素的影响，使期货市场更加不稳定。怎样在变幻莫测的市场中是经济更进一步发展，使金融期货市场更加稳定是我国现阶段比较值得思考的问题。

中国金融期货风险管理制度在充分理解其他国家金融规则失败的经验的基础上融合了其金融制度的精华，并结合中国特的经济制度制订了具有中国特的社会主义性质的金融期货风险管理制度，注重规避金融风险。我国的法律体系对于期货风险的管理不够完善，特别是正规公司缺乏法律的保护，而期货市场的某些违法行为也缺少法律的取缔。在我国，人口基数比较大，贫富差距也大，投资者普遍投机性强，都存在着一夜暴富的侥幸心理，但我国的金融期货市场存在一定的漏洞，期货市场变化幅度，大大使金融期货市场的风险提高。因此，金融期货市场继续国家制定一些法律或制度来弥补其漏洞，而金融期货风险管理制度刚好为金融期货市场做保障，弥补其缺陷，是经济市场更加稳定，使经济更加稳定迅速的发展。

2.我国的金融期货所面临的风险

（一）金融业市场的风险。我国初步确立的社会主义市场经济不够完善，同时国际金融业恶劣的环境，使期货市场风险大大增加。市场风险主要是因为利率和汇率的不断变化而引起的。我国金融市场特有的投机现象比较严重，今年来的市场由于受金融危机的影响，不确定因素日益增加，因此，金融期货风险管理制度可以在一定程度上纠正金融海啸所带了的风险，使金融期货损失降到最小。

（二）期货公司及个人的操作风险。我国金融业发展较缓慢，许多金融公司投资经验少，投资者技术不够成熟，规章制度不够完善，规章制度不够完善以及法律纠纷等各种因素都会使金融有一定的风险。而在期货公司中，由于技术不成熟、规章制度不完善。错误评估风险、错误把握金融规则及国家相关制度以及忽视存在的风险和不及时改正失误等一系列问题都会造成期货公司的巨大损失。而金融期货风险管理制度可以避免出现以上严重的错误，使期货公司以及个人有一个能够参考的平台，从而使金融业的不确定性和交易风险减少到最低。

（三）信息制度的风险。目前为止，我国的市场风险体系还存在很多问题。特别是金融业具有特别显著的地域性，尤其是东部和西部具有很大的差距悬殊，而政府对期货市场的干预强度也不够大，因此，期货市场的管理也具有不平衡的特点。很多时候我国都是以市场主体的信用为主，借此来防范期货市场的风险。信用风险也具有较大的风险性，具体指期货公司或者个人单方面违约从而造成巨大的经济损失。诚实守信是现代市场经济运行必不可少的条件，因此金融业的发展与诚信密切相关。诚信缺失会导致市场交易萎缩，经济衰退等现象。社会主义市场信息制度的建立能够维持信用，通过国家和政府的干预对期货公司等实行信用机制，以此来解决不健全的法律制度下期货市场存在的风险。

3.我国金融期货风险管理制度的内容

《风险管理办法》做到了多种风险防范措施并重，大大降低了金融期货风险。为期货的推出和顺利实施提供了支持。制度包括；保证金制度、价格限制制度、持仓限额制度、大户持仓报告制度、强行平仓制度、强制减仓制度、结算担保金制度、风险警示制度等风险控制管理制度。

（一）保证金制度

期货交易能以小见大，很小的一部份就能影响整个整体，当然包括我国的股指期货。怎样最正确的是保险金降到最低是保证金制度的核心部分。根据相关法律规定，我国目前的股指期货保证金比例最低为10%，而在上世纪九十年代中期，我国的期货交易保障金仅为1%，由此可见，保证金制度能够吸取以往我国金融市场在运行过程中错误的历史教训，使一些恶炒行为被遏制。

（二）价格限制制度

根据相关法律规定，在我国，股指期货涨停限制为±10%，这是由我国当前的股票市场所决定的。股指期货除了有单边市出现之外，还有使行情过热得到遏制的熔断制度。

（三）持仓限额制度

持仓限额制度是指单一的客户拿有一个合约的单边数量的上限。之所以有这样的规定是因为期货的发行机理不同于股票，两者之间截然不同。股票是股份有限公司发行的凭证，代表投资者的权益，股票发型的数量是根据公司资本规模的大小来决定的。而期货不同，其本质是一张还没有签署的合约，市场上因为合同双方的无限缔造可以流通无穷张合约，这使其操纵市场的可能性大大提高。

（四）大户持仓报告制度

交易过程中实行大户持仓报告制度。交易所根据市场所具有的风险现状来公布持仓报告的标准，若客户持仓的某一合约达到其规定的标准，会员或者客户应该向交易所说明。

（五）强行平仓制度

强行平仓制度是对会员、客户强制实行的平仓措施。其程序是先由会员在开始后第一交易时间进行自行平仓，如果没有及时在限定时间内完成，再由交易所强制执行，如果因为市场原因，比如价格涨停限制等原因而无法在当日立即完成强行平仓，交易所应根据当日计算的结果，对该会员作出相应的处理。这样的规定不仅体现了这种制度倡导的自觉防范风险精神，另一方面又体现了法律法规的平等，严肃和惩处性。

（六）强制减仓制度

强制减仓制度是指交易所把当天因为价格涨停未成交的价格申报平仓报单，把当日价格停板和该合约盈利客户按照持仓比例撮合成交。强制减仓制度可以看作是一个缓冲政策，在金融期货交易之前破除风险。

（七）结算担保金制度

结算担保金制度是指会员结算时按照交易时规定缴存的共同担保定金，它是用来保障金融期货风险，是防范风险的最后一道屏障。能够有利于增强交易所和金融公司的抗风险和抗打击能力。

（八）风险警示制度

风险警示制度是指在交易所认为必须要采取多种措施的情况下，通过各种形式对相关投资者的违法违规行为进行一些劝解，也可以对其进行风险提醒。通过各种风险之前的管理措施是投资者和风险公司的风险降到最小。

结语：我国金融期货风险制度能够人性化的为投资者考虑，站在其立场使其金融投资风险降到最小，每时每刻每个方面都在为投资者的利益考虑，尽管到目前为止我国的管理制度还存在一些不足和某些弊端，但是就其整体来说，还是利大于弊，不仅大大降低了金融期货市场的不稳定性，同时促进了我国金融业和期货市场的发展，使其更好更迅猛的发展。金融期货管理制度较其它的相关制度更加深层次的分析了我国目前为止金融市场所存在的各种各样的缺点和漏洞，一方面为期货市场提供了法律保障，另一方面也提高了期货公司和投资者对风险的理解和认识。总之，金融期货风险管理制度能够把投资风险降到最低，促进我国金融市场更加稳定的向前发展。（作者单位：国网北京通州供电公司）

参考文献：

[1]肖雄伟.解析《中国金融期货交易所风险控制管理办法》[J].经济师，2008（4）：89.

[2]董斌.期货市场对我国经济发展中作用的实证研究[J].现代管理科学2006（12）.