资本潮

陈丹

2014年，影视行业的“资本大戏”不断上演，并购与上市成一时热点。Wind资讯数据显示，截至11月5日，今年以来A股市场共发生50起电影与娱乐行业并购案，其中已完成24起，未完成26起；涉及交易总价值合计约224.57亿元，其中已完成134.92亿元，未完成89.65亿元。

今年，影视业资本潮的突出特点是跨界并购。

3-6月关于跨界并购的新闻频频现诸媒体：3月19日，中南重工发布公告称收购大唐辉煌100%股权；4月17日，禾盛新材公布重大资产重组预案，拟7.67亿元的对价收购金英马72.38%股权；4月21日，皇氏乳业公布拟购买御嘉影视100%股权； 5月21日，鹿港科技拟4.7亿元收购世纪长龙影视股份有限公司100%股权；5月27日，鑫科材料拟收购西安梦舟影视100%股权。

对此，投中资本董事吴群分析原因有三：第一，从二级市场来看，相比传统行业，影视行业普遍估值较高；第二，并购公司看好被并购公司的产业成长性，认为通过并购，整个上市公司的股东回报会较高；第三，部分传统企业可能觉得未来成长空间不大，希望公司主业有所转型。

互联网巨头对影视业的介入也搅起波澜。6月24日，阿里巴巴集团完成对文化中国60%的股份认购，成为该公司第一大股东。8月5日，文化中国正式更名为阿里巴巴影业集团。11月18日，华谊兄弟发布定增计划：拟募集资金36亿元用于影视剧项目以及偿还银行贷款，阿里创投、腾讯及平安资管三家公司合计认购其中的35亿元。

并购频发外，多家影视企业谋求IPO上市融资。上影股份、基美传媒、江苏有线、万达院线、广州金逸院线、能量传播、幸福蓝海等均在证件所披露的排队名单之中。

“看上去很美”的影视行业其实暗藏风险。9月11日，泰亚股份宣布终止与影视企业欢瑞世纪的重大资产重组事项；5天之后，熊猫烟花宣布终止对华海时代的收购行为。10月9日，禾盛新材宣布终止与厦门金英马的重组事项。10月17日，中南重工对外发布公告称，接到证监会通知，因参与本次重组的有关方面涉嫌违法被稽查立案，公司并购重组电视剧制作公司大唐辉煌申请被暂停审核。但11月14日，中南重工又公告称，证监会对公司的重大资产重组恢复了审核。

业内人士分析认为，影视公司估值过高、财务问题、上升空间有限均是并购及上市的障礙。德勤华永会计师事务所审计合伙人吴晓辉表示，“目前部分影视公司的财务状况比较混乱，资产不明晰，明星、剧本等资产会成为收购当中谈对价的一个难点。”

目前，国内的影视行业正进入快速成长期，影视市场的并购与整合近几年内还将持续，并在资本市场的带动下优胜劣汰，朝着集中化方向发展。