基于中小企业供应链融资风险分析*

徐 颖,孙 豪

(兰州商学院 工商管理学院,甘肃 兰州 730020)

所谓“供应链融资”,Waiters从需求链和价值链的角度,将供应链金融管理定义为,通过创新各种金融产品和服务,有效集成供应链中的资源,为顾客创造价值的价值链管理[1]。“供应链融资”作为一种新兴的融资模式,已经越来越多的被各大商业银行采纳,很好的解决了中小企业由于种种原因“融资难”的问题。然而,“供应链融资”还处于发展阶段,如何控制这些风险,彻底解决中小企业“融资难”的问题就成为各大商业银行亟待解决的一个头等大事。因此,对中小企业供应链融资风险的分析也具有一定的现实意义。

一、中小企业融资现状

(一) 关于中小企业融资研究的文献综述

国外对于中小企业融资问题的研究很早,早在1931年,Macmillan就提出,中小企业融资难是因为在正常运行中存在资金缺口,而中小企业的资金缺口被称为“麦克米伦缺口”(Macmillan Gap),即“信贷缺口”[2]35-45。而在近些年,国外学者的研究主要集中在供应链融资模式与作用机理上,Gonzalo Guillen等深入地研究了中小企业利用存货进行融资的模式内在作用和机理,同时提出了短期供应链管理模式,即企业将其生产过程和融资需求整合为一的管理模式。并用严谨的定量分析说明合理有效的供应链管理模式在很大程度上能够影响企业的运作的绩效与资金的连贯性,进而提高企业的整体效益[3]。M. Badell等认为统治未来产业供应链乃至全球供应链的是拥有配套电子交易技术和充足资金来源的金融服务的提供商[4]152-158。

国内对于中小企业融资的问题起步较晚,但是有很多学者针对企业供应链融资产生的风险进行了分析,弥补了国外研究在这一部分上的空缺。艾东指出商业银行对该业务的风险管理包括:做好行业选择,加强贸易产品市场行情动态的检测,及时提出有针对性监管意见和建议,有效指导辖内机构业务开展;物流融资业务授信审核及风险防范;贸易货物控制方式及风险防范[5]。杨宴忠认为供应链金融道德风险的控制可以通过强化内部控制来实现,供应链融资的多环节复杂性需要银行来建立相应的应急机制来规避和控制风险[6]。高能斌认为物流金融的风险有系统和非系统风险之分,并对不同融资模式所产生的特殊风险进行了分析[7]。

(二) 我国中小企业的发展

中小企业作为我国市场经济的重要组成部分,对我国经济发展的推动力量越来越大。特别是近几年,随着改革开放的进一步开展,我国中小企业更加快速发展,成为为国民经济的中流砥柱。截至2013年12月,在全国工商注册登记的中小企业已经超过1 000万家,占全部注册企业总数的90%;据统计,从2008年至今,在每年1 500亿美元左右的出口总额中,中小企业均占到约60%。在2013年,中小企业工业总产值已达到全国的60%左右,零售业更是占全国网点总数的90%。中小企业在这些数据充分说明,我国中小企业对国民经济的贡献率在逐年上升,特别是在解决就业、满足人们多样化和个性化需求、贡献税收、区域经济协调、进行技术创新等方面发挥出日益重要的优势和作用。

(三) 我国关于中小企业供应链融资面临的问题分析

从各个方面来看,供应链融资发展前景很大，但是面临的问题也很多。

由于资产信用不足,抵押担保难、经营管理不规范,财务信息失真的现象严重以及诚信度低等自身原因和我国金融体系因素等外部原因,越来越多的商业银行为规避风险对这些中小企业谨慎贷款,使中小企业慢慢举步维艰,难以继续发展。

自金融危机以来,中小企业融资难的问题愈发遏制社会经济的发展,主要症结就在于,中小企业无法提供有效的资产进行抵押担保。目前,我国众多中小企业的厂房、土地都是经过租赁而来,企业的财务报表不甚规范,更有甚者提供的都是虚假的财务信息,导致众多中小企业无法从银行获得资金支持。虽然各大银行都推出以应收账款和存货质押为特色的供应链金融产品,但就招商银行在2013年的数据中显示,应收账款和存货的价值总额约为70余万亿元,但通过供应链融资的量才7万亿元,还不到10%,企业应收账款,存货盘活的比例仍然很低。

二、目前中小企业供应链融资的模式

由于供应链融资自身的独特性,其融资方式相对比较多,所面临的风险也相对不同,但就目前来看,我国中小企业供应链融资模式主要以下几种。

(一) 保兑仓融资

所谓保兑仓融资，通俗地讲就是供应链上的中小企业(买方)向合作的银行交纳部分保证金后开出承兑汇票,并且由合作的银行进行承兑,收款人为卖方,在卖方收到汇票后开始发货给第三方物流公司或仓储公司的仓库,同时银行根据买方交纳的保证金一定比例为买方签发提货单。卖方根据提货单向买方发货,在买方实现销售并且汇票到期后,买方需支付承兑汇票与保证金之间的差额部分。若汇票到期无法偿还,则由上游的卖方负责回购质押的货物。

(二) 国内发票融资

国内发票融资指的是境内由卖方在不让渡应收账款债权的情况下,以其在产品交易并保证不出口的情况下产生的发票为凭证,作为第一还款来源,由合作银行为其提供短期贷款，从而实现融资。

(三) 保理融资

保理融资简单地说就是，卖方申请第三方银行,将与买方交易的应收款项在通过银行的审核后,转让给银行提前获得资金。其中,第三方银行一般称作保理银行。卖方对买方的到期付款承担连带责任,并且保理银行的有权要求卖方回购该应收账款。保理融资分为有追索和无追索两类,前者是当付款方付款日期到期时未付,银行在向应收账款付款方索要欠款之外,还有权向卖方追索未付款项;后者则是当付款方付款日期到期未付时,只能向付款方行使追索权。

(四) 授信融资

所谓授信融资，指的是第三方物流公司为合作银行提供信用担保,银行授权其贷款金额。第三方物流公司根据需要借款的中小企业的需求进行质押贷款。在此期间,银行基本上不参与质押贷款的运作,也不保留货权。物流公司在向需要借款的中小企业提供质押贷款的同时,还为这些企业提供仓储管理等服务。

三、基于中小企业的供应链融资风险分析

尽管供应链融资能够缓解中小企业“融资难”的问题,但就目前来看,供应链融资的风险也十分突出，使得众多中小企业并不敢冒险参与其中,而且由于没有合法的规章制度,导致合作银行承担的风险也越来越多,许多银行对于供应链融资望而却步。在市场发展前景甚好的前提下,不得不关注供应链融资背后的风险。

(一) 增加了核心企业的风险

供应链融资的服务对象是与核心企业组合而成的一条供应链上的上下游中小企业。因此,虽然供应链融资能够缓解单个中小企业“融资难”的现状,同时也解决了合作银行与企业之间信息不对称等问题,但是无形之中却增加了供应链上核心企业所承担的风险。供应链融资实际上是一种风险的转移,它将风险从抗风险能力小的中小企业转移到抗风险能力强的核心企业。这就要求供应链上的核心企业有强大的抗风险能力、更完善的管理规章制度与天衣无缝的组织能力。

(二) 风险波及范围更广泛

由于供应链融资是一条由合作银行、产品供应商、制造商、分销商、零售商直到最终用户的一个整体结构,其中任何一个环节的断裂,所带来的影响程度将会随着供应链的整体而迅速蔓延。虽然说供应链融资是缓解中小企业“融资难”的良药,但同时也是风险的传感器。

比如:供应链上的产品供应商出现无法按时交货等问题,就会影响其自身的贷款,同时会影响供应链上各节点企业的正常生产,合作银行在给其供应链下游的节点企业贷款时也会重新考虑。供应链融资在整条供应链不出现断裂风险时,其运行效果非常有利于扩大再生产,但是一旦某个环节出现断裂,并且没有得到很好控制,所造成的后果绝不单单是一家企业所承担的,必定是整条供应链上的所有企业都会受到经济效益损失。

(三) 信用问题带来的风险

信用问题带来的风险在保兑仓融资和保理融资这两种模式上体现得尤为明显。对于保兑仓融资而言,合作银行增加了生产商和经销商合谋骗贷的风险。而对于生产商而言,信用风险来自于经销商的失信。对于保理融资而言,信用风险就体现的更加明显。在保理融资这部分的承购的业务都是由很小的,非传统的借款人展开的,在这个领域上缺乏正规的法律监管,导致有部分承购方信誉很差却钻了法律的空子。

(四) 法律问题带来的风险

在物权和物权法上,长期以来,我国大多数的法律制度都是以不动产担保为中心,担保主要在《担保法》之下进行。但由于一些法律的约束,合作银行在业务操作中仍然面临着较大的法律风险,这是由于我国对动产担保物权制度的薄弱性造成的。虽然随着新版《物权法》的出台,为中小企业开展供应链融资提供了有力的法律保障,但整个供应链融资的环境还涉及到很多方面的建设,整体还不够成熟。在不成熟的环境下,银行将采取更加严苛的手段,直接降低合作银行发展业务的积极性。

参考文献:

[1] DAVID M.Automating the financial supply Chain[J].Business Credit,2004(4):61-63.

[2] MOCMILLAN H P.麦克米伦报告书[R].邓宗培,译.台北:台湾银行,1931.

[3] GONZALO G,MARIANA B.A holistic framework for short-term supply chain management in integrating production and corporate financial planning[J].Productions Economics,2006(7):25-27.

[4] BADELL M，ALAN N.Maximizing the Financial Supply Chain in Support of Trade Flaws[R].HSBC’s Guide to Cash and Treasury Management in Asia Pacific,2007.

[5] 艾东.中小企业物流融资风险管理探讨[J].上海金融,2005(12)：37-39.

[6] 杨宴忠.论商业银行供应链融资的风险防范[J].金融论坛,2007(10)：42-45.

[7] 高能斌.第三方物流企业金融服务风险管理[J].中国物流与采购,2008(3)：70-71.