浅议投资者保护视角下的会计信息质量问题

文/郑惠川

随着我国市场经济的进一步发展，对会计信息质量的要求也不断提高，而现实中经常出现会计信息质量不高甚至财务造假，从绿大地到万福生科，上市公司通过财务造假虚增收入和利润等粉饰报表，对不良资产进行包装，使广大中小投资者深受其害。

Ball和Brown（1968）通过研究认为，公司披露的会计信息会影响证券市场上的股票价格，他们通过实证研究的方法得出了会计信息与公司股票价格具有相关性的结论。投资者作为会计信息的使用者，会依据公司披露的会计信息做出判断，会计信息也因此具有决策相关性和价值相关性。国内学者汪炜、蒋高峰（2004）指出，公司披露的信息质量与其资本成本具有反向的关系。披露的会计信息质量越高，其权益资本成本越低。披露的信息质量低的公司通常是因为其财务数据不够理想而进行修饰或造假，此时投资者反而需要更高的价格才能获得股份，在信息不对称的情况下，投资者的利益就很容易受到侵害。

由此可见，提高会计信息的质量、解决信息的不对称性，是保护投资者的重要措施。

一、相关制度背景

会计信息质量不高一直是阻碍我国市场健全的大问题，监管部门也试图解决这些问题。财政部在2012年5月17日出台《＜会计准则＞征求意见稿》，在公允价值计量、财务报表列报、长期股权投资、职工薪酬等8个方面对准则做出了具体修订，旨在规范会计计量、列报的过程，缩小企业操纵会计信息的空间。

同年，财政部还颁布了《小企业会计准则》、《事业单位会计准则》，依据小企业和事业单位的实际情况和业务特点，制订了会计工作执行的准则和操作规范。《小企业会计准则》针对小企业的具体情况，在会计科目、账务处理、财务报表这几个方面做出了详细的规定。《事业单位会计准则》明确了事业单位财务报告编制的基础，强调事业单位的会计核算不同于企业，一般采用收付实现制，仅部分业务和事项采用权责发生制。另外，《事业单位会计准则》还对会计信息质量和会计六要素做出了具体规定。

2013年12月6日，中国证监会发布《关于首次公开发行股票并上市公司招股说明书财务报告审计截止日后主要财务信息及经营状况信息披露指引》和《关于首次公开发行股票并上市公司招股说明书中与盈利能力相关的信息披露指引》，要求落实新股发行体制改革，进一步促进发行人提高信息披露质量。

《关于首次公开发行股票并上市公司招股说明书财务报告审计截止日后主要财务信息及经营状况信息披露指引》在主要财务信息的披露、主要经营状况的披露、重大事项提示这3个方面做了详细叙述，具体规定了上市公司应披露的信息，包括季报、年报、经营波动、经营趋势等方面的内容。

《关于首次公开发行股票并上市公司招股说明书中与盈利能力相关的信息披露指引》主要是为了保证会计信息披露的及时性。规定审计截止日至招股说明书签署日之间超过4个月的，应补充提供期间季度的财务报表并披露主要财务信息，此类财务信息不需审计但应经会计师审阅。此外，还要求上市公司进行风险提示，对于一些预计利润下降的情况也需做重大事项提示。

二、我国会计信息质量存在的问题

会计信息质量特征主要包括相关性、可靠性、及时性、可比性、可理解性等。相关性要求企业披露的会计信息与投资者的决策相关。可靠性要求披露的会计信息是严格遵守相关准则的规定进行核算披露，真实可靠，计量准确。及时性要求会计信息需及时披露，披露不及时的信息将失去时效性，对信息使用者而言将失去价值。可比性要求会计信息应具有可比较性，它包括两层含义，即同一公司不同时期的信息可比，不同公司同一时期的信息可比。可理解性要求披露出的会计信息应便于信息使用者的理解。这些基本特征均是会计信息有用性的前提条件。而在实际披露的过程中，往往出现一些偏差，使得会计信息的质量大打折扣，投资者依据其做出的判断也很难准确。具体导致会计信息质量低下的原因大致可以分为以下几类。

（一）相关法律法规仍不健全

会计法律法规和《会计准则》是财务人员从事会计工作的基本规范，它能对会计工作起到一定的约束作用。但现有法律法规并不那么严密，往往存在一些漏洞，而且在执行的过程中也可能会遇到问题，导致会计工作的不严谨和会计信息的质量低下。

从目前的情况看，《会计准则》没有将会计信息质量单独作出规定，这对如何界定会计信息质量的高低以及如何具体操作以提高会计信息质量会产生一定的影响。并且，财政部和中国证监会等不同的监管机构分别发布信息规范指引，要求往往不一致，这会导致企业在具体开展会计工作时面对多重监管要求，造成会计工作的混乱。

与此同时，公司财务造假受到的处罚往往较轻，这种财务造假的低成本和高收益性使得更多的公司铤而走险，知法犯法。例如，2012年爆出财务造假的“稻米深加工第一股万福生科”。万福生科在其自查公告中承认，为了获取上市资格，公司自2008年至2011年连续3年财务造假，总计虚增营业收入7.4亿元，虚增营业利润1.6亿元，虚增净利润1.4亿元。其中最严重的是公司上市的2011年就虚增净利润5913万元。最终万福生科受到的处罚仅仅30万元，公司涉案的20人总计被罚345万元，这与万福生科在上市中获取的利益比相去甚远。

（二）公司内部治理机制的缺失

公司的治理结构建立在一定的产权制度上，它明确了公司参与者的权力和职责范围，是对公司进行管理和控制的一套完整体系。目前，我国很多上市公司的治理结构不合理，一股独大、高层更换频繁等问题时常发生，这都对会计信息的质量造成严重影响。一股独大的问题在我国上市公司十分常见，作为实际控制人的第一大股东往往可以操纵公司的决策和会计处理等问题，使得财务人员迫于压力去做一些违背《会计准则》的处理，一些对公司不利的信息就可能因此掩盖，公司财务工作混乱，无法真实、准确地反映公司的经营活动，经过粉饰后的财务数据将扰乱市场的正常秩序，投资者的利益得不到很好的保护。而高层的频繁更换更导致公司管理工作的混乱，公司的内部管理和制度没有连续性，直接影响到会计信息的质量。同时，由于我国证券市场的不完善，众多小股东无法对公司的管理层进行监督，管理层与股东目标函数的不一致又会导致经营不善、股东权益被损害。

（三）外部监督的缺失

目前，我国上市公司的年报等会计信息都需经会计师事务所审计后才能披露，会计师事务所作为民间审计机构，其存在的作用之一是增强上市公司会计信息的可信度。会计信息被投资者、债权人、国家等广泛需求，然而会计信息的需求者往往不是专业的财务人员，不能识别会计信息中可能存在的虚假数据，会计师事务所作为专业的财务中介机构，它同时是独立的第三方，它对会计信息出具的意见可以帮助信息使用者判断会计信息的真伪。但会计师事务所在审计过程中失职甚至与上市公司串通的情况时有发生。例如，财务造假的万福生科的财务造假金额使人瞠目结舌，中磊会计师事务所对万福生科2008～2011年的财务报告都出具了标准误保留意见。外部监督的严重缺失由此可见一斑，并且这种情况在目前并不少见。

三、相应的改善措施

（一）完善相关法律法规

法律法规作为规范人们行为的基本框架，它的完善将直接影响人的行为规范性。首先需要完善的是《会计准则》，《会计准则》是财务人员行为的基本准则，它的完善可以防止很多操纵会计数据行为的发生。其次，不同监管机构发布的行为准则必须考虑一致性问题，这样才使得公司在具体执行时具有可操作性。最后，应加大对财务造假行为的处罚，使公司不敢触碰法律的禁区。

（二）完善公司治理结构

公司的治理结构是影响公司经营效率的重要因素，针对“一股独大”的情况，应扩大独立董事的比例，避免公司由一人掌控的现象发生。同时，应完善公司的管理流程，优化公司的内部控制，使得财务操纵行为没有发生的条件。此外，还应建立适当的激励机制如管理层持股，使管理层和股东的目标一致，避免管理层滥用职权谋取私利、经营不善、股东权益受损的情况发生。

（三）加强外部监督

在加强会计师事务所等中介机构对上市公司财务监督的过程中，也要加强对这些中介机构自身的监督，确保其在执业的过程中保持客观、公正的态度，对于会计师事务所与上市公司串通的行为应严厉处罚。同时，要提供良好的制度环境，指引会计师事务所保持其应有的执业态度。除此之外，还应加强政府的外部监管，相应的监管部门应加强过程监管，加强过程监管，而非仅仅在出事后进行处罚。

[1]Ball，Brown.会计收益数据的经验评价[EB/OL].http://www.docin.com/p-663717832.html.

[2]于娟.会计信息质量研究[D].大连:东北财经大学，2010.

[3]汪炜，蒋高峰.信息披露、透明度与资本成本[J].经济研究，2004，（7）.

[4]段友华，干胜道.投资者财务权益保护:一个理论框架[J].会计之友，2011，（4）.

[5]魏明海，陈胜蓝，黎文靖.投资者保护研究综述:财务会计信息的作用[J].中国会计评论，2007，（1）.