对网络新生态<br/>——P2P融资新模式的研究

对网络新生态
——P2P融资新模式的研究

2014-04-11蓝紫文

财经问题研究 2014年2期

蓝紫文

(上海财经大学会计学院，上海 200433)

P2P其中P是英文Peer的意思。主要是指个人通过第三方在收取一定费用的前提下向其他个人提供小额借贷的金融模式。客户对象主要有两方面:一是将资金借出的客户，另一个是需要贷款的客户。P2P是近年来逐渐兴起的一种网络借贷模式，为中小企业提供了新的融资视角和渠道，作为一种金融创新，其价值无疑是巨大的。

一、P2P网络借贷模式简介

P2P网贷起源于欧美，美国最大的网络借贷平台是 Prosper，欧洲最大的网络借贷平台是Zopa。Zopa和Prosper是提供C2C的金融服务的网站，可以实现用户之间的资金借入和借出，整个过程无需银行的介入。Prosper模式是传统的P2P网络借贷模式，在借贷双方中纯属中介机构，靠收取服务费来获得收益。而Zopa则承担了较大的运营成本，不仅提供借贷平台，还提供信用测评、催借款、完成借贷过程中的相关法律文件等，所以它的坏账率一直控制在2%左右，但收益率也比较低。

我国的P2P网贷平台经营模式主要借鉴的是Prosper，，同时也是二者的结合，并在此基础上不断进行创新和改进。在短短的几年里，我国的P2P网络借贷发展迅速，主要经历了以下三个阶段;2007—2009年的萌芽阶段，2009—2010年的缓慢发展阶段，2011年至今快速发展探究阶段。

目前我国的P2P运作模式主要有以下四种:以拍拍贷为代表的“纯线上模式”;以宜信为代表的“纯线下模式”;以人人贷为代表的“线上线下相结合模式”;以陆金所、仟邦资都为代表的“第三方担保模式”。不可否认的是，相对安全的是“第三方担保模式”。其中，陆金所是信用贷款，平安银行承诺本息担保，仟邦资都是物权抵押贷款。虽同是担保模式，保障方式各有不同。

P2P网络借贷的流程是:资金需求方先在借贷网站上进行信息注册，然后将借款金额、所愿意支付的最高利率和一些个人信息公布在该借贷平台上，有贷款人进行投标，在贷款人对借款者的信息进行审核后，决定是否将自己的钱贷给借款者。

二、P2P网络借贷平台的优势与劣势

1.P2P网络借贷平台的优势

P2P网贷与传统贷款相比，具有以下的优势:

(1)运营成本低

传统金融机构信贷投放成本高、效率低、目标不明确、无法批量获得客户。而P2P网贷依靠先进的互联网技术，不但有方便快捷的融资渠道，而且不必投入过多的人力、物力成本，便可实现借贷双方的信息对接。所以对于网贷平台来说，只需要平台完善借款人的信用审核工作和企业内部管理即可。

(2)投资门槛低

P2P网贷投资原则是“小额分散”即分散进行小额融资，投资门槛相对银行来说低很多。目前除陆金所最低投资需要1万元以外，大部分的网贷平台投资门槛低至100元甚至50元，网贷投资是低门槛的大众理财产品，适合所有阶层的投资者。

(3)收益高

P2P网贷平台的贷款利率很高，行业内年化利率一般在10%以上，有的甚至高达20%，远远超越银行 (2%—5%)等金融机构的利率水平。根据中国经济网统计数据显示，2013年5至12月全国P2P网贷利率的平均年利率为25.06%。

(4)资金量大

在传统行业中，贷款一般由各大银行提供，如需贷款，要经过诸多的抵押以及验证程序，且不说流程繁琐，程序众多，即使最终通过了，贷款的金额也非常有限。相反的P2P网贷却不同，由于其一般都只存在于网络上的一些借贷平台，这些平台给予放贷者的利率相当高，因此很多有闲散资金的人都愿意将资金存放在这样的平台上来获取利益。

(5)形式灵活

银行储蓄或其他一些理财产品一般都要求一定的投资年限，而P2P网贷平台的投资期限可自由规划。投资人可以根据自己的需求以及未来的实际情况，选择投资的期限，而许多平台也允许让投资者用未到期的投资做担保在平台上借款，以满足不可预测的资金需求，这让网贷投资的流动性得以释放。投资者既可以参照未来的资金需求情况来选择投资期限，也可以在平台上借钱来暂时迅速提现，满足现实生活中的各种资金需求。

(6)产品多样性

P2P网贷可以依托互联网的大数据分析，解决信息不对称和信用问题，提供更有针对性的特色服务和更多样化的产品，交易成本的大幅下降和风险分散，提高了金融服务覆盖面，尤其是小微企业、个体创业者和居民等群体收益

2.P2P网络借贷平台的劣势

P2P网络借贷对传统贷款而言，具有以下劣势:

(1)借款人信用难有效审核

在当前我国社会征信体系缺乏的情形下，P2P网贷总体上处于风险经营状态，无法对借款人进行谨慎有效地信用审核，如果发生借款人大面积违约事件，网贷平台或网贷平台引进的担保公司无法承担起信用审核的结果责任，网贷平台处于高风险经营之中。

(2)网络借贷平台或涉自融自借

在网贷平台对借款人的信用审查和资金划转受到第三方独立监督之前，网贷平台或担保公司自融自借的法律风险将始终困扰这个行业。

(3)交易数据难以取证质证

网贷平台电子操作在方便当事人、节约交易成本的同时，也带来证据无法保留的法律风险。网贷平台倒闭，贷款人不仅无法要求网贷平台提供资金安全保障，而且很可能也无法向借款人追偿，法律风险很大。

(4)游走在非法吸存集资边缘

P2P网贷模式已突破传统民间借贷贷款人与借款人一对一的模式。在提供网贷平台之间服务后，贷款人和借款人都变不特定，很容易轻者构成非法吸存，重则构成非法集资。

在当前我国改革开放放开金融监管的大背景下，网贷平台得以游走于合法与违法之间，但在政府政策明确之前，监管风险将时刻笼罩在网贷平台之上。

三、我国P2P网络借贷现状及未来发展趋势

1.现状

2013年以来，P2P发展迅猛，火爆亦存隐忧，经历一年“野蛮生长”各平台交易规模不断突破。2014年中国互联网金融报告显示，上半年P2P网贷平台累计成交金额近1 000亿元，接近2013全年。预计到2014年底，行业月成交额会超过300亿元，全年累计成交额将达3 000亿元。截止2014年7月，P2P网贷投资的数量约为29万人，平台数量在2 000家左右，行业存量资金为337.6亿元，比2013年增长近一倍。根据“网贷之家”统计，2013年全年共有74家P2P网贷平台出现困难、倒闭或跑路的现象，约占整个市场的10%。

2.未来发展趋势

有专家称，P2P网贷自2007年来到中国，在经历2013年野蛮生长、“倒闭潮”之后，会逐渐趋于理性。2014年行业迎来了整合之年，互联网金融到了发展的最好时机，在未来的5年内将会进入黄金发展期，因为目前的条件有利于P2P行业发展。

(1)政府和监管的支持

降低了民间借贷的利率，有利于小微企业，有利于个体户和消费者，可以认为是普惠金融的一种，因此政府和监管机构支持这种商业模式。

(2)大量投资人出现

社会财富的增加，金融常识的普及，将会产生大量的自由投资人。由于房地产进入调整期，黄金投资、证券投资、债券投资收益不理想，将会有更多的投资人进入P2P行业进行投资。

(3)风险投资的大量进入

简单的讲风险投资是最怕风险的，如果其不看好P2P行业，是不会大量进入此行业的，一定是未来P2P市场巨大，风险可控，风险投资才会进入，目前最有名对P2P的风险投资为人人贷、拍拍贷、宜信。

(4)资金的需求量在高速增长

中国改革开放三十多年来，形成的政府和民众对财富追求的社会文化。这种对财富的追求推动大量的个体工商户、小微企业、大学生、职场人士不断进行创业，尝试各种商业模式，资金的需求量在高速增长。

(5)城镇化带来的机会

城镇化进程过程中必定会提高农业生产率，降低农业人口，大量农业人口走向城镇，从社会稳定角度出发，国家必须鼓励中小企业发展，鼓励更多的人参与到企业中去，因此其资金需求巨大，银行目前能够拿出支持小微企业的资金有限，因此P2P的市场巨大。

(6)同银行错位竞争

P2P行业面对的客户是具有小额资本需求，但高风险的特点，其大都不是银行目标客户，因此竞争者少，市场巨大，目前民间借贷市场在8万亿左右。

(7)边际收益逐步提高

P2P在形成一定规模后，其风险管理成本和业务运营成本都会比传统金融企业低，因此边际收益将会逐步增高，边际成本将会逐步降低。

(8)信用消费的到来

中国在未来几年逐步进入信用消费社会，相对信用卡分期付款的年化18%左右的利率，P2P的12%到15%的年利率将会有一定的吸引力。

四、国家应强化监管行为建立完善的征信体系

在P2P平台鱼龙混杂的环境下，加强监管、完善诚信、建立相应的法律法规迫在眉睫。

1.完善P2P网络借贷平台的信用体系

P2P网贷信用体系的建立，首先需要从风控模式、资金安全等多方面入手，再通过长期诚信服务，取得投资人的认可和信任。信用体系建立的另一个关键点就是过程透明，对项目信息进行最大程度披露，借款企业及法人信息一目了然，投资后，资金的所有流转使用信息都将可查，项目将拥有上市公司般的信息透明度，投资人也将拥有最完整的知情权。