东风结盟PSA扬帆海外

姚尧

2014年2月18日，东风汽车入股欧洲第二大车企法国标致雪铁龙（简称PSA）尘埃落定。东风将以8亿欧元换取PSA约14%股权，与标致家族、法国政府并列成为PSA第一大股东。有评论认为，这标志着中国汽车企业首次战略性地入股跨国车企，对中国车企加速挺进全球汽车产业链是一个重大里程碑。

但面对在中国市场刚刚有所起色，却在全球表现出颓势的标致雪铁龙，以及入股之后或将形成的“三方平均持股”的复杂局面，东风汽车只有莫忘初衷——获取技术、渠道和管理经验等，融入其全产业链，才有可能为此次战略入股画上完满句号。3月17日，当《欧洲汽车新闻》就这一问题采访东风汽车集团总裁朱福寿时，他也再次重申了东风汽车无意获得PSA的控股权，只为战略合作的初衷。

PSA的“中国纠结”

其实PSA的中国缘并不是从今天才开始，早在1985年3月，标致汽车便开始了与中国的合作——广州标致汽车有限公司。当时推出的标致504、标致505车型曾经与桑塔纳一同在华发展，但由于缺乏零部件的国产化以及更新车型，逐步被市场所淘汰，至1997年其偃旗息鼓，广州标致仅生产2万辆。

雪铁龙与东风汽车结缘则在 1992年5月，双方合资生产了富康等超前的车型来争夺中国市场，虽曾取得成就但却后劲乏力，未真正成功。其实，早在1976年，标致便与雪铁龙公司合并，在看到中国市场巨大潜力后，2002年10月，雪铁龙公司与东风的合资也提升为与PSA集团的合作，成立全新的神龙汽车，并导入标致品牌。而全新“神龙”的开山之作——东风标致307自2004年6月上市以来，凭借其外观设计优势、个性化设置及主被动安全性能，总销量突破380万量。此后，东风标致206、东风雪铁龙 “凯旋”和2009年发布的国产雪铁龙新C5，都为其带来了良好的销量。据悉，在2013年标致雪铁龙集团在中国的销量获得26%的增长，至55.7万辆。而同期，PSA集团在全球的销量下滑至281.9万辆却成了不争的事实。其最新财报显示，2013年集团净亏损达23.2亿欧元，比前一年收窄54%。公司运营现金流为负4.26亿欧元，净债务41.5亿欧元。

可见，标致雪铁龙选择与东风合作，更多的是希望借助东风的帮助进一步拓展包括中国在内的新兴市场。至于为什么没有选择其在中国的另一个合作伙伴中国长安，据一位接近中国长安的人士透露，是由于法方并不愿意见到两家中国企业进入PSA，遂放弃长安而选择东风。

平均持股的利弊

东风最终只持有14%的股权，而非最初传闻的30%，一直是业内讨论的焦点话题。业内普遍认为，法国政府的进入，是法方出于保持其对PSA主导权的考量。而这种三巨头并列掌舵的格局，不但降低了东风对PSA的掌控能力，亦必将导致PSA内部的决策效率低下。

东风汽车公司副总经理刘卫东对此情况声称，PSA的三大股东侧重点有所不同。据悉，法国政府这一次伸出援手意在“救助计划”，不会在董事会、监事会的领域插足公司的日常管理。东风不言而喻看中的则是标致雪铁龙的技术、管理，以及PSA在亚洲以及中国的发展。

针对东风为什么能接受备忘录中约定的“十年之内三方都不能增股”和“未来PSA75%的研发必须要留在法国，100万辆的产量也要在法国”等对方的保护性条款。朱福寿解释称：“东风从未将对方看做是竞争的对手，而是将PSA看做是兄弟，进一步把这三大股东看做三个资源，依靠这样三个强大的朋友，还有什么事情做不好呢。”

入股PSA也将被看做是协同观点的深刻体现。朱福寿认为，入股PSA每年或将形成的协同效应有4亿欧元，基于此，双方的合作必然是共赢，具有协同效应的。

对于入股PSA可能面临的亏损风险，朱福寿认为，PSA目前的股价是12.5欧元，而东风入股的价位是7.5欧元，有40%左右的折价。“我不是特别认为这项投资有多大本质上的风险。”

中国汽车工业协会秘书长董扬对这一入股方式评价道，东风没有一味地追求对PSA的绝对控股是一种明智之举，这样适当的入资成为大股东，对PSA形成一定的影响力和参与度，而不是像上汽收购双龙，吉利控股沃尔沃一样，或许才是当前最佳的选择。

东风此次战略结盟PSA，对中国车企加速挺进全球汽车产业链是又一个重大里程碑。

东风看中全产业链合作

当然，东风汽车这一次战略入股PSA绝对不仅仅是期待入股分红，其必然有自身的如意算盘。为企业自身和品牌的发展融入更加优质的资源，渐进地推动中国车企的国际化就是其剑所指。汽车分析师张志勇认为：“东风不是要充当什么跨国公司的救世主，而是要通过入股成就自己的强企之路。”

但是，在没有获得PSA主导权的情况下，东风如何拿到自己的蛋糕——共享技术等核心资源？据介绍，双方已经在以下三方面达成共识。一、扩大在双方合资公司神龙的合作范围，提升全价值链研发能力，加强海外市场合作。二、加强双方在研发领域的战略合作，包括在中国共同设立研发中心、在产品技术和车型平台上发挥协同效应。三、设立新的销售公司，负责神龙和PSA 产品在亚太地区（不包括中国大陆），特别是东盟地区的销售和服务。

朱福寿将这种合作方式评价为，东风入股PSA是一个全价值链的合作，不能与过去的单一资本的合作相提并论。从表面上看，仅仅是资本的入股，但是从实际的合作范畴，可以看到是从研发到制造、到采购的一个全方位的合作关系。未来的产品研发方面的知识产权将进行共享。“这在过去是从来没有的。”

据悉，东风自身的乘用车业务有望在合作中获益。和其他单纯的合资公司不同，已经确定将导入神龙公司的东风“双飞燕”自主品牌，将能因此获得更多实质性的支持，依托合资公司发展中方品牌。

“毫无疑问，这次跟PSA合作，我们绝对不是完全为了技术。”刘卫东强调，“虽然技术的合作对我们而言是很重要的。但东风最大的目的还是在于全产业链合作。”

据悉，双方的合资公司神龙汽车仍将是东风和PSA合作的最重要连结点，并将成为PSA和东风开拓亚洲市场的主体。据刘卫东介绍，双方业已签订的合作合同与其他的合资公司最大的区别就是，合同中明确了“出口导向”。“这样，神龙汽车当然不能只在中国出售，还可以扩大到整个亚洲。PSA或将把亚洲的产供销都交给神龙，所以现在正在加紧交接东盟业务。”综上所述，东风将借助PSA之力，为自身走向国际化迈出坚实的一步。endprint