我国石油企业海外并购风的对策

作者简介：徐磊（1990-），河北秦皇岛人，河北经贸大学经济管理学院，专业国际经济与贸易，学位：学士学位。

摘要：自2006年以来，国际原油价格在逐年攀升且幅度越来越大。面对日益严峻的石油能源紧张形势，我国石油企业一方面继续开发国内各大石油田以弥补近年来国内原油需求增加带来的缺口，另一方面则采取收购海外石油公司和合作开发的多种方式来获得海外石油资源以缓解经济高速增长所带来的原油供应不足的情况，这是为了避免国际油价动荡给国内经济造成大的冲击，也是石油企业自身产量和盈利增长的需要，及其进行海外投资的根本原因。我国石油企业的海外并购也是我国企业实施“走出去”战略的重要一步，我国石油企业必须与国际大企业接轨才能让自己在全球化的冲击下发挥出自己的作用，为我国的石油产业做出自己的贡献，支撑我国石油相关产业的更好发展。

石油企业并购在我国的资源战略中占据重要地位，所以我国的石油企业在并购中的成败关系到石油资源对我国市场的供给是否顺利。本文从我国石油企业海外并购现状出发，重点分析了我国石油海外并购中的风险，并找出造成风险的原因，进而提出相对应的措施。这对探讨海外并购对中国石油行业的影响，对促进我国石油行业的发展，促进经济的可持续发展，提高我国的国际地位，具有极为重要的现实意义。

关键词：石油企业；海外并购；风险；措施

一、我国石油企业海外并购的风险

我國近几年经济的健康发展以及外汇储备规模的扩大再加上我国政府对石油企业跨国并购活动提供的政策支持，为我国企业石油国并购提供了良好的发展机会。但是我国石油企业在跨国并购中也存在一些不可预知的风险。其中制约因素主要有：我国石油企业本身的制度以及治理结构上存在缺陷，企业的技术水平，企业的融资能力等。另外，我国石油企业在跨国并购很难面对来自国际上的强大的竞争压力，同时我国也缺乏对石油企业跨国并购的法律支持缺乏对石油企业跨国并购的法律支持。我国石油企业跨国并购面临的风险主要包括政治风险、法律风险以及流动性风险等。这些风险都严重制约着我国石油企业在海外并购的可持续发展。

二、我国石油企业海外并购的对策

在过去20年里，我国石油公司已经在外国企业投资了约300亿美元，我国企业的海外并购以年均17%的速度增长。但是我国石油海外并购如此迅猛的背后所隐藏的问题却不容忽视，就是收购后我国企业的经营状况不好。这些国内大型国有石油企业海外并购的案例向我们展示了这么一个现实，国内石油企业海外并购成功率偏低，说明了我国石油企业在海外并购过程中面临着很多的风险，应该予以认真研究，并采取有效的管控措施加以规避。

（一）政府层面

我府国政应该在各个方面制定措施来支持我国石油企业海外并购的活动，特别是加入世贸组织之后，在国家全力的支持下，我国石油企业提高海外并购的成功率。

1.继续制定优惠政策

自2010年以来，我国政府为我国石油企业海外并购的发展提供了多项优惠条件，支持国内企业积极向海外发展。在政策指引、融资政策、融资渠道等方面给予了很大的支持，这也是我国石油企业能够在海外进行发展的主要原因.政府有关部门除了一如既往支持我国石油企业在海外的并购之外，还应做好很多工作，如信息收集方面。一方面，我国石油企业在海外的并购对并购目标企业和企业所在国的情况掌握不全面，信息的缺乏又会造成对目标企业评估失准等问题，政府应该为我国石油企业多搜集信息。另一方面，目标国的政治和经济环境也是影响并购能否顺利进行的一个重要因素，在这一方面政府拥有比企业更多的便利条件，把搜集的信息与企业共同分享，也是政府未来正在规划的任务之一。

2.建立双边协商机制

通过中海油收购优尼科和五矿收购OZ集团等很多案例，可以看到我国企业的海外并购不完全是企业与企业之间的竞争，更多的是政府与政府之间的交流与合作。我国石油并购项目很多属于目标国的重要企业，石油企业的并购很多与企业所在国的政治发生关联。政治风险在并购案例中，逐渐成为影响成败的主要问题。国与国关系良好，有益于国与国之间企业的并购，对一些敏感问题会通过冷静和协商的办法加以解决，我国石油企业可以在第三世界国家并购顺利进行的原因之一。相反，如果与并购国关系僵硬，目标国政府就会设置很多障碍，比如：拖延审核时间，暗中给予其他对手支持政策等。我国国政府应积极建立有效的双边协商机制来应对我国企业在商业往来中出现的问题，降低世界各国对我国企业的阻碍。另一方面，在处理好两国与国之间外交关系的同时应在并购国的政治体系内寻找到支持自己的政治团体，通过团体的游说与影作用获得并购国对经并购活动的支持。除此之外，建立有效的双边协商机制在应对重大问题时是十分重要的。

3.完善跨购国并融资体系

在发达国家的实践证明中，仅仅依靠单一途径、一种方法的改变来应对并购融资环境的改善不明显，必须运采取多方面手措施营造良好的融资环境。首先，逐步调整对金融管制及贷款限制，逐步提高监管水平，扩宽企业融资的渠道，改变只有政策性银行和商业银行才能发放并购贷款的权利，允许证券公司、社会保险资金、个人资金、外资等有条件都进入并购融资领域发挥作用。其次，鼓励投资基金，吸纳闲散资金，为企业进行海外并购提供资金供支持。

对于大型石油企业的海外并购来说，银行贷款占据了用于并购资金中很大一部分，银行支持可以降低并购过程中发生的资金风险。银行在国家的支持政策下，积极响应国家的政策。国有银行的海外发展，一方面可以扩大自身的经营发展，吸纳别国资金用来用于本国的海外并购，可以把融资的风险从国内转移到国外。另一方面，银行的海外发展也利于企业和银行之间资金的流动，缩短资金周转的时间，又能把资金汇兑引起的汇率波动造成的影响降到最低。目前我国四大国有银行积极海外发展，在欧美等发达国家设有分行，分布在欧洲、非洲、中东、美洲、澳洲等地，这些分支银行一方面实现了我国银行的全球发展，另一方面也为我国企业的海外并购提供了有力的资金支持。

（二）企业层面

在海外并购的过程中除了国家制定各种政策积极支持外，企业也要不断完善自。我国石油企业要想实现海外并购的长足发展，必须要改善企业自身很多制度来适应海外的实际情况。要不断改善经营管理，制定各种政策来适应海外购并带来的不同情况。

1.合理评估自己的实力

企业高层对企业的了解与理性的判断是能否并购成功的重要影响因素。由于国际金融市场非常复杂，但是我国企业受金融危机影响不是太大，加上国家优惠政策的支持，造成我国企业的管理层容易产生激进、盲目的乐观等等状况，忽略了我国石油企业的海外并购还在初级阶段，无论从经验积累还是人才储备上都严重不缺乏的事实。企业实施海外并购时，可以与会计公司或咨询公司合作对目标企业的财务状况、经营情况，并购能力等进行全面的评估调查，由第三方给出理性的建议。

2.选择合适的并购目标

我国的石油企业在海外并购过程中应重点关注并购的目标企业，对油气资产结构是否合理、油质质量、原油储量如何以及开采潜力大小的国外石油企业必须进行调查。同时，并购企业所在国的政治环境是重要因素。当前发达国家对石油并购的敏感性很高，政府监管极其严格，并购过程中进行不断的干预，增加不可预测因素。第三世界国家，如中东、非洲等地，政府对石油的敏感性相对较低，行政干预不是很明显，但这些国家的政治风险很高，国内时局动荡，投资之后的运营发展具有很大的威胁。综合以上因素，并购目标的选择对一起并购项目的成败起到重要的作用，我国石油企业一定要慎重选择目标企业。只有各种因素都合理考虑，才能最终取得并购的成功。（作者单位：河北经贸大学经济管理学院）