格力的机会与风险

雪球财经

有这样一句话：“没有董明珠就没有格力”。

从2012年经营业绩来看，格力电器实现净利润74亿元，差不多是中国五大主流彩电企业同期利润总和的两倍（TCL多媒体盈利7.65亿元，海信电器16.03亿元，创维数码15亿港元，四川长虹3.25亿元，康佳集团4582万元）。预计2013年格力电器营收1200亿元，盈利超过100亿元，继续是五大彩电企业利润总和的两倍。

在中国，谈家电撇不开格力电器，撇开格力谈家电权威性大打折扣。

企业的未来

对于格力电器的未来，笔者有一个基本判断：未来三年，格力电器仍将保持“又好又快”的发展，即：营收、盈利两项指标都将持续提升，继续成为中国家电业最具有投资价值的三支股票之一。所谓“又好又快”，即未来三年格力电器营收与盈利增幅保持10%—15%没有太大风险，能否做到20%增速尚不确定，能不能到2017年“再造一个格力”笔者不知道。因为在我看来，格力电器面对的不确定性不是在减少而是在增多。

在过去相当长时间内，格力电器的主要对手是美的电器（现在的美的集团），另外捎带韩系的三星与日系的大金。过去，董明珠曾经打败连锁大佬黄光裕；现在，她能打败电商后起之秀的刘强东吗？

笔者看来，格力最大的风险来自三个方面：能否建立互联网思维，能否抑制住规模扩张欲望，以及如何确保“后董明珠”时代企业持续发展。

格力的“规模情结”

来说说格力的规模情结。“五年规划（注：即5年再造一个格力）暂时不变”，与雷军豪赌后不久董明珠接受媒体采访时这样重申。这意味着，董明珠的目标是，到2017年格力电器规模将达到2000亿元。这难免让人产生负面联想，让人想起“大跃进”。

而过去的格力电器不是这样，在别人追求规模的时候，它将精力放在了研发体系建设、质量管理及专卖店渠道架构上，无意于规模的格力电器，规模迅速壮大。

笔者担心的，不是它研发能力有可能倒退，而是一旦规模情结无法遏制，这个企业很可能会做出非理性的决策，从而将企业置于危险境地。

规模情结的可怕，还有一层原因，投资者一旦认同企业“必须快速增长”的观念，企业就只能疯狂地奔跑在快车道上，一旦出现增长低于预期，媒体、投资者乃至公众马上对企业失去信心，各种不利猜测将不可避免，甚至有可能演变成一场危机。这样的例子并不鲜见。

中国企业顾虑的是：如果没有目标牵引，企业发展的动力从哪里来？国际企业的成功经验告诉我们，一个企业的发展动力来自这个企业强大的研发能力、强大的品牌形象、高素质的员工队伍、有竞争力的盈利模式，以及这个企业积极向上的企业文化（价值观）。显然，这与大多数中国企业的目标牵引不同。

笔者判断，董明珠规模情结来自两个因素：一是珠海当地政府对格力的期待越来越高，希望它变得越大越好；二是与董明珠的使命感有关，有点“只争朝夕”的意味。

空调市场仍存发展空间

再说说空调市场的空间还有多大。这个问题不仅关乎格力，也关乎它的同行。空调产业发展空间的大小，直接决定空调企业的发展前景，一个没落的产业不可能诞生伟大的公司。

笔者认为，空调产业未来发展空间仍然很大。统计数据显示，空调是四大家电产品（彩电、冰箱、洗衣机、空调）中户均拥有率最低的产品，尤其三、四级市场，很多家庭还没有装空调。另一方面，空调又是四大类家电产品中（按营收规模计）市场容量最大的产品，一个家庭只需一台冰箱、洗衣机，需要1—2台彩电，却需要2—5台（套）空调。仍以格力电器为例，2013年实现营收约1200亿元，空调产品大约占1050亿元左右，而中国最大的彩电企业TCL多媒体，2013年营收不会超过350亿元，彩电业务不会超过320亿元。实际上，中国三大彩电企业（TCL、创维、海信）总营收之和，也抵不上一个格力空调。

空调产品结构持续调整，对空调企业来说是个利好。目前，从定速空调向变频空调的转型仍在持续，这个转型将推高空调行业平均毛利率5—15个百分点。而中央空调（包括民用中央空调和商用中央空调）发展很快，对空调企业的贡献会越来越大。

后董明珠时代

2015年，董明珠将正式迈入花甲之年。她在董事长位置上做到2017年应该没有问题。但是，不管再做多久，董明珠总有一天要离开格力。

董对接班人的要求很高，其中一条就是“爱格力胜过爱自己的家”，就这一条，笔者认为目前格力领导层中没有一人能做到。

笔者建议董明珠向万科的王石学习、向华为的任正非学习，改变事事亲力亲为的习惯，过去那样做也许没有问题，但是现在，董明珠必须学会放权。

目前，格力无论企业文化还是企业战略都较为封闭。格力的高级管理层基本上都是从内部提拔，较少从外部空降，这是董明珠的用人习惯（不过，这种状况也有改变，比如2013年格力电器从外部引进一个副总裁）。格力技术虽然强大，但是，公众几乎看不到格力研发人员与外界交流，研发体系较为封闭。一般来说，这样的企业不太容易接受新事物、新观念。

作为中国标杆型企业的格力，任何战略与主张的提出，都必须三思而后行，都要进行充分地论证，并考虑到可能对其他企业形成的潜在影响。这是一个公众型企业的责任。