净资产收益率在小微企业财务分析中的应用——以A企业为例

○李普玲

（陕西财经职业技术学院 陕西 咸阳 712000）

小微企业在我国占有相当大的比重，它们在解决就业、促进国民经济发展等方面起到了重要作用，然而这类企业由于管理人员及财务人员素质相对较低，在会计信息处理方面尚存在着一定的问题，就更谈不上财务分析了。2013年我国《小企业会计准则》开始实施，该准则的实施必将提高小微企业会计信息的真实性、可靠性和可比性，这些真实的、可靠的、可比的会计信息为小微企业进行财务分析提供了依据，使得小微企业进行必要的财务分析成为可能。

一、小微企业进行财务分析的可行性与必要性

2013年是我国小企业会计准则实施的第一年，《小企业会计准则》的最大亮点是：针对小微企业的会计人员素质相对较低，本准则减化了相关账务处理，减少纳税调整，从而有利于提高小微企业会计信息的可靠性。这些真实可靠的会计信息从外部信息使用者来看，有利于改善小企业目前筹资难、税赋高等诸多阻碍小微企业发展的困境；从企业内部来看，这些真实可靠的会计信息为小微企业进行自身财务分析提供了充分的、必要的条件，使得小微企业进行财务分析成为可能。同时，《小企业会计准则》的出台也为小微企业的会计信息处理提供了标准，有利于小微企业会计信息之间的横向比较。

财务分析的目标是将大量的报表数据转化为对特定决策有用的信息，并据此对企业的经济效益优劣作出科学合理的评价，减少决策的不确定性。小微企业的最终目标是做大做强，要想完成这一终极目标，除了在经营管理上下功夫，同时还需要根据自身情况结合财务报表进行必要的财务分析，然后根据分析结果找出存在的问题，并相应地调整生产经营，这样才有可能实现最终目标。显然，要实现这一目标，仅凭借几个简单、孤立的财务指标是不可能得出科学的、合理的、公允的综合性结论的，因为每个单项财务指标只能从某一方面说明问题，况且不同财务指标之间可能会有一定的矛盾性或不协调性，如偿债能力很强的企业，由于其借入资金较少，可能不能发挥财务杠杆作用，导致其盈利能力可能会很弱；或偿债能力很强的企业，由于其不同资产之间的结构可能不太合理，导致其营运能力可能较差，因此，只有将各种不同报表、不同指标的分析与评价融为一体，才能从总体意义上把握企业生产、经营、财务等不同方面的具体情况。综合分析的意义就在于将有内在联系的各财务指标结合起来，对企业整体的财务状况和经营成果的优劣进行综合、全面、系统的剖析、解释和评价。除此之外，综合分析的结果可以在不同企业、同一企业的不同时期之间比较分析，有利于总结经验、吸取教训、发现差距、赶超先进，进而从根本上、整体上反映和把握企业生产经营的财务状况和经营成果。综上所述，小微企业的所有者仅仅看懂会计信息显然已经不能满足企业的发展需要，要实现小微企业做大做强的目标就必须进行相应的综合财务分析。

二、以净资产收益率对小微企业进行综合财务分析

净资产收益率可以表示为净利润与净资产的比值，是一项综合性最强的指标，它集中反映企业的营利能力即每一元的净资产能带来多少净利润，该指标越大说明企业的整体营利能力越强。小微企业的所有者一般也是经营者，因此，该指标对所有者来说尤为重要的，是小微企业所有者掌握企业财务状况和经营成果的重要依据。

净资产收益率＝净利润÷净资产＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数

其中销售净利率、总资产周转率、权益乘数，这三项指标分别从小微企业营利能力、营运能力以及偿债能力等三个方面反映企业的基本情况。销售净利率反映了企业营利状况，即一元的营业收入产生的净利润是多少，该指标等于净利润÷营业收入，在该指标中，营业收入越高成本费用越小，其差额净利润也就越大，该指标也将越大，说明企业营利能力越强，因此，提加收入减少成本费用是销售净利率提高的基本条件。

总资产周转率等于营业收入÷平均总资产，该指标反映了企业全部资产周转情况，是衡量企业全部资产利用效率高低的指标，即企业的业务多长时间能回一次本，该值越大说明总资产周转越快，总资产使用效率就越高，反之则越低。具体来说，营业收入越高则总资产周转率越大；同时平均资产总额也是影响总资产周转率的一个重要因素，资产总额由流动资产与非流动资产组成，它们的结构将直接影响资产的周转速度。一般来说，企业流动资产的大小决定变现能力的强弱进而决定短期偿债能力的高低，而非流动资产则代表了企业的经营规模和未来的发展潜力，两者之间应保持合适的比例关系。若某项资产比重过大，必将影响总资产的周转情况，此时应具体分析其原因，并进行适当的调整。

权益乘数等于平均总资产÷平均净资产，或等于1÷（1-资产负债率），可以看出权益乘数可以用资产负债率（负债÷资产）来表示，它们之间的关系为资产负债率越高，权益乘数就越大，反之则越小。当企业的负债程度较高时，根据财务杠杆原理，能给企业带来较多的收益，当然也会带来较大的财务风险，严重的话可能导致小企业的破产，因而该指标不宜过大，尤其是对小微企业来说应相应地降低权益乘数。

表1 基本财务数据 （单位：元）

表2 相关指标计算表

总体来看，净资产收益率、总资产周转率分别从营利能力和资产利用效率两个不同方面揭示小微企业的发展状况，这两项指标越大表明企业的经营状况越好，而权益乘数和企业的资产负债率紧密联系在一起，该值不宜太大，应保持合适的水平。

三、对小微企业进行综合财务分析——以A企业为例

A企业位于西安市西咸新区，成立于2010年，是一家生产沙发和床垫的小微企业，该企业2013年开始执行《小企业会计准则》，由于我国实行新准则仅有一年时间，为保证财务数据的可比性，表1的相关数据分别来自于A企业2013年6月底和12月底的中期报表。

1、对净资产收益率的分析

从表2可知，A企业的净资产收益率在上半年至下半年间出现了一定程度的好转，从上半年的10.26%增加至下半年的11.02%。即100元的投资产生的净利润从上半年的10.26增加至11.02，这对所有者来说是利好消息。下面结合销售净利率、总资产周转率、权益乘数这三项指标分析净资产收益率增加的具体原因。

净资产收益率＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数

2013上半年 10.26%＝2.509%×1.343×3.046

2013下半年 11.01%＝1.672%×2.292×2.876

2013下半年净资产收益率-2013上半年净资产收益率＝11.01%-10.26%＝0.75%

2、销售净利率变动对净资产收益率的影响

销售净利率变动对净资产收益率的影响为（1.672%-2.509%）×1.343×3.046＝-3.424%。销售净利率等于净利润与营业收入之比，下半年和上半年的净利润分别为12668.56和10320.24增加了2348.32，营业收入分别为 757600.89和 411334.67增加了346266.22。从上述数据可以看出，营业收入虽大幅度提高，但是净利润提高幅度却不大，这说明企业下半年的成本费用相比较上半年来说增加的过快，从而使得销售净利率下降，最终由于销售净利率变动使得净资产收益率下降了3.424%。由此可以看出，下半年成本费用的过快增加是导致该企业营利能力下降的原因之一，具体应对各项成本费用进行逐项对照，具体分析是哪些成本费用增加以及增加的原因是什么，在以后的生产经营中要注意成本费用的控制，只有降低了成本费用才可以提高净利润进而提高销售净利率。

3、总资产周转率变动对净资产收益率的影响

总资产周转率对净资产收益率的影响为1.672%×（2.292-1.343）×3.046＝4.833%。总资产周转率等于营业收入与平均总资产之比，这两期总资产周转率分别为2.292、1.343，总资产周转率的增加说明企业总体利用资产情况有所提高，显示出比上半年较好的效果，说明资产的效用得到了更好的发挥，表示该企业利用其总资产产生销售收入的效率在增加。总资产周转率对净资产收益率的影响为4.84%，说明总资产周转率是净资产收益率增加的主要原因，这对企业是利好消息，在以后的生产经营过程中要继续加强。

4、权益乘数对净资产收益率的影响

权益乘数对净资产收益率的影响为1.672%×2.292×（2.876-3.046）＝-0.651%。A企业权益乘数有所降低，说明企业的资本结构在上半年至下半年发生了变动，从3.046下降至2.876，说明该企业负债程度降低，偿还债务能力增强，相应的财务风险也在减小。从以上计算可以看出由于权益乘数的下降，导致净资产收益率减少了0.651%。由此可知，权益乘数是一把双刃剑，既减少了财务风险又减低了利润水平，应很好的加以利用，使其更好的调节利润与风险。通过这两期数据来看，该企业的权益乘数均大于2，即资产负债率大于50%，说明企业的资金来源主要依靠的是负债，财务风险较高。总之，所有者应准确把握小微企业所处的环境，准确预测利润，将负债所带来的风险控制在合理的范围之内。

综上所述，该企业在以后的生产经营过程中首先要在控制成本上下功夫，努力降低各项成本费用，并保持较高的总资产周转率，同时还应合理地控制负债所带来的风险，只有将这几个方面结合起来才能更一步提高净资产收益率，为企业带来更多的收益。

四、结论

《小企业会计准则》的实施为小微企业发展提供了契机，当然小微企业要想实现做大做强的目标，必须要结合自己实际情况进行相关的财务分析，只有这样才可以发现自身在生产经营过程中存在的问题，并结合实际对存在的问题予以改进，对好的方面继承和发扬，早日实现小微企业的目标。

[1] 财政部：小企业会计准则[Z]．财会〔2011〕17号.

[2]财政部会计司编写组：小企业会计准则释义[M]．北京：中国财政经济出版社，2011．