创业板牛市：机构涉嫌操纵中小盘股

袁璐

2013年以来创业板、中小板整体逆市上涨，创业板指数更是频频创下新高。当前市场下，基金对于中小盘股的热情似乎也达到了空前的高度。业内人士指出，创业年在2013年的大幅上涨，基金的推动作用十分明显。基金经理常常会在私下结成联盟，共同拉升某只个股。而这些个股多为中小板、创业板的小盘股，所需资金不多，又能达到十分显著的效果。

统计显示，创业板379只个股，截止2013年四季度末，基金在创业板的重仓持股市值已飙升至1082.34.34亿元。

疑点案例：私募华鼎兴业涉嫌操纵股价

2013年的三季报披露后，百圆裤业和泰亚股份基本面均乏善可陈，但走势却一路上扬。时至今日回看，百圆裤业去年年内一度暴涨超过100%，泰亚股份也大涨近五成。从走势上看，两只股票都有被主力机构操作股价的嫌疑。随着媒体的关注，其幕后主力机构也随之浮出水面。

资料显示，两只股票具有以下几个共同点：第一、流通盘均较小，百元裤业在4000万股左右；第二是在上涨的过程中每天的换手率均不高；第三，前十大流通股东持股不多，筹码却高度集中，百圆裤业2013年三季度末人均持股1.49万股，泰亚股份人均持股1.04万股。

值得一提的是，百圆裤业和泰亚股份去年二、三季度的前十大流通股东均有交叉持股的现象。泰亚股份2013年三季度末前十大流通股东包括华鼎兴业结构化信托计划、北京三能环宇科技有限公司、李柏龙、徐建立、王洪君等，而在2013年二季度末前十大流通股东包含王坤、包瑞俊、安若玮等人。百圆裤业2013年三季度末前十大流通股东包括华鼎兴业结构化信托计划、王坤、安若玮、包瑞俊等，而在2013年二季度末前十大流通股东包括北京三能环宇科技有限公司、薛君秀、杨引观、徐建立、王坤。

不难发现，华鼎兴业结构化信托计划、北京三能环宇科技有限公司、徐建立、包瑞俊、安若玮等重复出现在两只个股前十大流通股东名单中，有媒体因此质疑阳光私募华鼎兴业涉嫌联合多个自然人和法人账户操纵上述个股。

业内人士指出：“从两只个股的走势、换手率以及前十大流通股东的名单高度重合来看，有可能是同一庄家所为。从其持股来看，最大持股量仅100多万股，而筹码却高度集中，不排除还有其他账户联合坐庄，至于是否华鼎兴业在幕后主导，难以定论，也有可能是其他机构或大户。”

庄股时代尚未终结

事实上，华鼎兴业并非是首家被质疑坐庄的私募基金。早在2012年11月，证监会的深度调查掀开了私募“坐庄”的冰山一角。据媒体报道，上海丰润陆续操控了其他8个账户，包括“联华国际信托有限公司-浙江中行新股申购信托项目〈3期〉”、“中融国际信托有限公司-融裕25号”两款私募产品。在一致行动人关系确立的背景下，上海丰润掌控的9个账户在操盘过程中，对京山轻机、江西长运、大连圣亚、中科英华4只股票在某一时间段内已经构成举牌，但上海丰润未按规定披露相关信息，且反复逾越举牌线。

而2013年网络转载率较高的一篇《一位公募基金经理的忏悔》中亦提到：“基金联合一起用资金优势炒作小盘股，达到联合资金控盘程度，大家推高股票价格，这样可以保证公募基金的市值保持较好业绩，这样基金管理公司可以提取更高的基金管理费，基金经理的工资奖金高，业绩排名高，表面上看似乎大家都好”。

此文一度引起了市场对于基金坐庄小盘股的争论。对此，业内人士曾指出：“一些公募基金等机构经常会联合调研某些公司，调研结束后如果发觉公司前景不错，会相互交流，甚至不排除会私下交流目标价，然后开始买入，推高股票，锁仓直至达到目标价才出局，当然这些只是口头协议，一旦有人中途出货，也就容易出现多杀多，前期部分热点涨停股出现暴跌，或许与其中部分机构提前出货有关。”

事实上，基金曾经扎堆炒作制造了东方电子等个股泡沫，也是推动股市形成2005年至2007年泡沫牛市的主要力量，其操作手法，无非就是持续买入、拉抬，形成基金获利效应，然后吸引外围资金购买基金份额，从而有更多后续拉抬储备。曾有媒体称，中国证券市场的“庄股时代”并不会随着“全流通时代”的到来而终结，只不过坐庄的模式更为隐秘，而产业资本在其中扮演了更为重要的角色。

业内分析师认为，机构坐庄并不可怕，可怕的是大小非等产业资本与基金、私募等金融资本的联合。由于产业资本对上市公司非常了解，相关利好利空也由其发布，较难监控。

对于一些筹码较为集中的类庄股，如果基本面很差股价又在高位，一旦高位放量，股价连续大跌的可能性将会很大。