论现金流量管理对企业财务风险的预警作用

2014-03-11秦圣

沿海企业与科技 2014年4期

秦圣

一、现金流量管理对财务风险的作用分析

（一）现金流量管理对财务风险的预警作用

自从我国2005年人民币汇率形成机制改革以来，汇率风险成为中国企业需要面临的一个显著风险。在过去的几年中，美元、日元兑人民币的大幅贬值，更增加了风险，并且利率自由化趋势也使得利率频繁地波动，我国企业所面临的财务风险也在不断加大。现金流量财务风险控制，主要是指通过控制现金或现金等价物的流入量和流出量，从而使企业能够在第一时间保持对所有账户和各类金融账户以及资金收付信息的控制权，从而加强对企业的资金控制能力，加强现金预算和分析能力，降低财务风险和资金操作风险。

（二）有助于企业提高财务管理效率，提升企业的管理水平

企业应该在已获取的与企业密切相关的财务信息的前提下，对企业现金进行有效地控制，选择最有效的现金管理方式，其中，最主要的是取得企业资金流动的相关信息。只有通过对资金的流入量和资金的流出量进行密切监控，才能牢牢掌握企业的经营行为和发展动态。在掌握企业资金流动信息的基础上，有效地监控企业现金收支行为，并且对企业现金收支行为进行统一的管理，将企业现金流量的管理纳入企业统一管理的范围之中，有助于提高企业资金使用效率，防止资金流失，增强对企业财务控制的力度。

当下，随着计算机技术与网络技术的不断发展和广泛应用，金融工具与金融产品及其衍生品的不断创新的前提之下，企业需要不断加强对企业现金流量的管理，并且对其管理手段进行改革、创新，不断地向更加精确化的方向发展。在全球化的今天，我国企业现金流量管理理念必须向国际化接轨，取其精华，去其糟粕。只有这样，我国才能在国际经济大环境中占有一席之地，才能有效地加强对我国企业财务风险的控制。

（三）现金流量管理能够降低企业的财务费用

通过对企业现金流量的管理，可以有效地实现企业对资金集中和统一部署，有效地降低企业的银行贷款规模，降低利息支出，使企业拥有更加合理的资产负债比例，从而降低企业的财务费用。另一方面，通过管理企业的现金流量，可以提高银行方面对企业的信贷等级，使企业获得较大的信用额度，从而降低融资成本的可能性。通过对企业现金流量的管理，有利于实现对整个企业的现金收付款过程进行有效控制，从而实现对企业财务的统一管理，减少不必要的财务管理费用，避免浪费。把节约下来的企业资金集中起来进行投资，银行可以提供银行存款、协定存款、结构性存款、有价证券、债券结算代理和其他多种投资组合，使企业能够获得比活期存款更加丰厚的收益。通过有效地管理企业的现金流量，可以预测企业未来一段时间的现金收支情况，更加有效地利用剩余资金进行合理的投资，从而获得更多的投资收益。

二、现金流量下对企业财务风险的识别和分析

（一）通过企业经济活动产生的现金流量识别分析

1.经营活动产生的现金流量分析

（1）经营活动产生的现金流量净额小于零

企业经营活动产生的现金流量小于零，此时经营活动产生的现金净流量为负。当某企业正常的经营期间长时间地并且连续地发生此种的情况，这就意味着这个企业的经营活动存在着较大的财务风险。但是这里还要考虑企业是否处在初创期，初创企业的企业经营活动产生的现金流量净额小于零并不意味企业面临较大的财务风险，因为当企业处于生产经营初创期时，企业的产品销售量低，经营活动量较少，因此企业经营活动的现金流入量也少，导致企业经营活动现金流量净额为负数。

（2）经营活动产生的现金流量净额等于零

当一个企业的经营活动所产生的现金流量净额等于零时，在这种情况下，是指该企业通过产品的正常购买和销售所带来的现金流入量，刚好满足支付现金流出量。从长远来看，企业的经营活动不利于企业的健康发展。在这种状态下，企业的经营活动存在着一定的财务风险。

（3）经营活动产生的现金流量净额大于零

企业经营活动产生的现金净流量大于零，意味着企业在正常的经营过程中由销售商品、提供劳务等产生的现金流入量可以满足由于采购原材料、支付职工工资等所产生的现金流出量，经营活动的现金流出可以得到弥补，此时企业来自现金流的压力相对较小。一个处于成熟期的企业，其经营活动产生的现金净流量一般大于零，企业可以用经营活动产生的正的现金净流量来维持企业的正常生产运作、偿还债务或是对外投资，此时企业面临的财务风险相对较小。

2.投资活动产生的现金流量分析

（1）投资活动产生的现金流量净额小于零

企业投资活动产生的现金流量净额小于零表明企业投资活动产生的现金流入小于投资活动的现金流出。投资活动产生的现金流出包括构建固定资产等的现金流出，投资支付的现金流出。处于初创或是扩展期的企业，通常都会构建较多的固定资产或无形资产，会导致投资活动现金流出量大于流入量。在这种情况下，投资活动产生的现金流量为负数并不意味着企业的财务风险大。

（2）投资活动产生的现金流量净额等于或大于零

当一个企业的投资活动所产生的现金流量净额等于或大于零时，在这种情况下，往往是因为企业在整个会计期间的投资回收的金额总数等于或大于企业的投资支出的金额总数，又或者是因为本企业急于将企业手中的长期资产变现为周转资金，来保证企业在经营活动和筹资活动过程中不出现资金缺乏的紧急情况。在这种情况下，必须具体分析和讨论本企业投资活动中所产生的现金流量及其原因。

3.筹资活动产生的现金流量分析

（1）筹资活动产生的现金流量净额小于零

当一个企业在筹资活动中产生的现金流量净额小于零时，通常是因为在企业在当期偿还债务或是支付股利、利息的金额较大，而接受投资或是借款收到的现金较小而导致的。仅从筹资活动产生的现金流量净额小于零来判断企业面临的财务风险并不准确，还要结合企业所处的时期。对于一个初创期的企业，一般情况下应该是大力吸收投资或是寻求各种借款，此时筹资活动产生的现金流入量应该大于流出量，如果此时出现筹资活动产生的现金流量净额小于零，那可能是不太乐观的情况；对于一个处于成熟期的企业，其经营活动已经能够产生足够的现金流量，此时企业不需要更多的筹资，而是有可能要支付之前借入的各种款项，支付利息、股利等，筹资活动产生的现金流量净额为负数是一种很正常的情况。

（2）筹资活动产生的现金流量净额等于或大于零

当一个企业在筹资活动中产生的现金流量净额等于或大于零时，这种情况的出现，反映了通过发行股票、债券、银行借款等方式形成的现金流入量大于或等于企业当期支付各种筹资费用、股利分配、利息支出等形成的现金流出量。这时分析企业所面临的财务风险程度，需要同时考虑企业是否有与筹资计划相匹配的长期发展战略，而且已经全面地将未来的筹资活动考虑进去。企业应该以经营活动为主和扩大投资活动为辅的主动筹资行为作为企业的管理目标，而不是等到企业发生不正当的经营活动和投资活动，导致无法控制企业的现金流出情况出现时，不得不做出被动的筹资行为。

（二）通过现金流量相关指标识别分析

1.反映企业偿债能力的指标

现金流动负债比率=经营活动现金净流量/流动负债。该值是从现金流量的角度反映企业的短期偿债能力。经营活动产生的现金流量是一个处于稳定发展期的企业的主要现金流来源，如果经营活动产生的现金净流量可以满足偿付流动负债所需的现金，则表明企业的短期偿债能力较强，财务风险相对较小。但企业的现金流动负债比率值并非越大越好，如果该指标越大，则表示企业的流动资金利用不充分，赢利能力不强。实际证明，企业的现金流动负债比率值在0.2以上的企业财务状况较好。

2.反映企业获现能力的指标

从长远来看，如果一个企业要生存和发展，就必须获得一个稳定的，能够源源不断地提供现金的经营活动，来满足企业正常经营活动的各项开支。企业的获现能力可以通过主营业务收现率和现金收益率来反映。

（1）主营业务收现比率

主营业务收现比率=销售商品、提供劳务收到的现金/主营业务收入。该指标反映企业所实现的1元主营业务收入能产生多少现金。企业在销售过程中可能会出现赊销，由此产生应收账款，实现的收入有部分现金无法及时收到。应收账款越多，意味着企业收入的变现质量低，资金周转速度慢，甚至有可能出现资金流断链的情况，诱发财务风险。因此，该指标越大越好。一般来说，正常周转的企业主营业务收现比率值指标应该接近或是大于1。如果该指标较低，可能是因为企业关联交易较多、虚构销售收入或透支销售，这些都可能会使企业来年的销售业绩大幅度降低，加大了企业的财务风险。

（2）现金收益比率

现金收益比率=（经营活动现金净流量-折旧）/净利润。该指标反映企业所实现的1元的净利润中有多少来自于经营活动产生的现金净流量。一个处于稳定期的企业，其现金流量更多地来自于经营活动，该比率越高，意味着净利润有现金的支撑，净利润质量较高，企业所面临的财务风险相对较低。

3.反映企业现金流量状况的指标

经营活动现金流入对现金流出比率=经营活动产生的现金流入量/经营活动产生的现金流出量。该指标所反映的是企业经营活动产生的现金流入是否满足其所需的现金支出。通常而言，该指标越大越好，而且应该大于1。如果该指标大于1，则经营活动产生的现金流入量大于经营活动产生的流出量，表明企业获取现金的能力比较强，赢利能力比较好，面临的财务风险比较小；如果该指标小于1，则经营活动产生的现金流入不足以弥补经营活动产生的现金流出，需要其他途径，如投资或是筹资产生的现金流来弥补，此时企业面临的财务风险相对较大。综上所述，应该密切关注企业的经营活动现金流入流出比率。

三、现金流量管理下企业财务风险的防范和控制

（一）建立并健全企业财务风险预警机制

一方面，企业应该设立专门的财务风险预警部门，确保该部门能够独立开展工作。一个健全的企业财务风险预警机制，应该包括企业财务信息收集、财务预测、财务风险分析判断、财务风险警报、财务风险措施以及财务风险的处理。企业财务信息收集机制的主要作用是对大量的企业财务资料进行系统的剖析，重点关注每一条与财务风险相关的信息，为企业未来的财务预测做好准备。另一方面，建立企业财务风险预警机制的目标是要实现企业现金流量的控制和监测，因此，建立企业财务风险预警机制的首要任务是编制企业现金流量预算。

（二）设计合理的现金流量组织结构

企业现金流量的组织结构和企业的组织结构两者是相互对应的，如果一个企业的现金流量组织结构设计不合理，那么也就意味着这个企业的组织结构存在着缺陷。从长远发展来看，这样会导致企业的生产经营出现巨大的潜在风险隐患。因此，企业一定要根据自己的实际情况并且结合理论知识，来设计出企业自己的合理的现金流量组织结构。企业在设计现金流量组织结构时，在有清晰地组织结构系统图、健全的会计体系以及完善的财务管理制度作为保障的基础上，严格按照职责分明的原则来进行分工。

（三）增加经营活动中产生的现金流量

为了使企业增加经营活动中产生的现金流量，企业可以采用以下两点建议：首先，企业应该在控制成本费用的同时，努力增加企业的销售收入；其次，企业应该加强对应收账款的管理。企业在购买原材料时可以采用经济订货等方法来降低企业的采购成本费用；在生产过程中，企业应该制定出更加精确的成本费用预算，限制无效的成本开支，从而减少现金的流出。同时，为了增加企业的销售收入，企业应该更加深入地对市场进行调研，加快技术创新，从而生产出更加符合市场需求的产品，最终达到提高产品销量的目的。

（四）事先对企业财务现金做好合理安排

当一个企业的现金流入量和流出量达到相对平衡时，是本企业现金流量管理的最佳状态。当企业的现金流入超过现金流出时，就容易产生闲置现金，意味着有太多的闲置现金没有使用，从而导致企业不能获得收益；另一方面，当企业的现金流出超过现金流入时，则意味着企业不能保证有足够的现金准备可以随时用于必要的活动。因此，企业在避免产生闲置现金的同时也必须要保证日常经营活动有足够量的现金。为了实现这些目标，企业需要事先做好对可支配使用的现金的合理安排，编制好现金流量预算，确保企业的现金流入量和现金流出量保持相对平衡的状态。

（五）提高企业财务资金的运作效率

一方面，企业在运行过程中尽量地少占用资金，加快资金的运行速度，提高资金的运行效率，从而达到资金占用最少的目的；企业要科学地制定企业的发展目标和方向，并结合自身的资金运行的规律和行业经营特点，合理地安排和调配资金，防止盲目的扩张和过度的消费；要认真监督管理好企业资本金的使用，要防止资产的流失，确保企业资本金的保值与增值。企业的税后利润要进行科学合理的分配，投入企业的扩大再生产，做大做强主业，促进企业的可持续发展。