“榜眼”联手“探花”挑战斯伦贝谢

□ 文/本刊记者 张建

“榜眼”联手“探花”挑战斯伦贝谢

□ 文/本刊记者 张建

2014年11月17日，当前工程技术服务市场营业收入排名第二的哈里伯顿与第三的贝克休斯签订合并协议，哈里伯顿将以现金和股权共计346亿美元收购贝克休斯，合并已通过双方董事会批准，正等待美国政府的进一步批准，两公司预计在2015年下半年完成合并交易。

当前，随着钻探石油和天然气的成本变得越来越高，油田服务市场的竞争愈加激烈。近期国际油价“自由落体”般的暴跌更是让油田服务市场进一步承压。在低油价的背景下，两大油田服务公司的合并所产生的业务协同，可以使运营成本减少20亿美元左右；与此同时，大而强也有利于压低管理成本，提升竞争力水平。此桩交易的达成，将有利于两大油田服务企业共同度过油价下跌的难关。但业界更为关注的是，油田服务市场第二与第三的“联手”会否对巨头斯伦贝谢的领军地位带来撼动？未来又会对整个国际油田服务行业带来怎样的影响？承载了新势能的国际油田服务行业会产生哪些变化？

新哈里伯顿登顶并非易事

在世界经济一体化的趋势下，企业唯有做大做强才能实现更好地生存和发展。

哈里伯顿与贝克休斯，同属美国公司，有着共同的文化背景，这种强强联合有利于实现更好地融合。

从技术层面来看，两公司都注重高端技术服务，有共同业务，也各有优势，合并后能够互补。哈里伯顿在固井、完井装备、水力压裂3种业务中占据市场领域第一位。贝克休斯的市场份额一直在各领域排在斯伦贝谢和哈里伯顿之后，产业链也相对完善，且在钻头、特殊化学品、人工举升等业务领域要比哈里伯顿占市场份额多一些。合并后的新哈里伯顿在定向井、钻头、连续管等市场领域变身成为市场首位，在随钻测井、录井、钻完井流体、人工举升方面市场份额上升明显，并接近斯伦贝谢公司的市场占有份额。

合并后，贝克休斯的钻头、软件和材料等业务将进一步加强哈里伯顿在制造领域的能力和业务市场，使其能够尽快在保持高端业务的同时向新兴领域拓展。

毋庸置疑，合并将在北美市场产生有利效果。

在过去5年的时间里，美国北达科他州巴肯（Bakken）页岩的原油产量实现了极大增长，预计到2030年该州将有3.5万口新油井上线，这意味着石油服务的需求也将大幅增长。合并后的新哈里伯顿公司将在当地固井市场上占据一半以上的份额，并在水力压裂领域中占据领导地位。与此同时，新哈里伯顿还将在威利斯顿盆地（Williston Basin）的水力压裂市场上占据大约36%的份额，并占据35%左右的定向钻井市场份额。

然而放眼全球，想要占领更多市场并非易事。目前，巨头斯伦贝谢在墨西哥湾占据有利位置，是其业绩增长的重要支撑，墨西哥湾深水活动仍将继续保持强劲。

斯伦贝谢在中国市场的地位也非常稳固，从2012年开始，斯伦贝谢在中国市场布棋走子的节奏明显加快。与重庆市合资组建页岩气技术服务公司、成立中国地球科学与石油工程研究院（SCPI）、成立一体化项目管理服务合资公司。斯伦贝谢实施的一体化项目管理集成了外部多家服务公司的特色和优势力量，为客户提供量身打造的服务。

对于新哈里伯顿来说，想要迎头赶上还有许多功课要做。

在工程技术服务市场，技术服务、大型装备是高端领域。斯伦贝谢不仅占据着高端的技术服务市场，近阶段也在向装备市场倾斜，而这都是新哈里伯顿努力的方向。

斯伦贝谢实施的是以业务板块为主、区域组织为辅的矩阵式管理，2010年又建立了统一的服务支持平台，将所有的服务支持智能统一到一个平台。目前，斯伦贝谢已经建立了完备的全球范围内的产品和服务模式，这也是油田服务行业重要的发展方向，未来新哈里伯顿也需要树立类似的企业形象。

合并之后，新哈里伯顿的市值将达到742亿美元，然而这并不能动摇斯伦贝谢作为全球油服领导者的地位，后者市值达1226亿美元。

数据显示，2013年哈里伯顿的营业收入为294.02亿美元，净利润为21.35亿美元；贝克休斯的营业收入为223.64亿美元，净利润为11.03亿美元。世界最大的油田服务公司斯伦贝谢2013年的营业收入为452.66亿美元，净利润为67.74亿美元。哈里伯顿和贝克休斯合并之后，净利润之和的2倍才能大致与斯伦贝谢相当，这在某种程度上说明，新哈里伯顿会对斯伦贝谢形成竞争压力，但想要撼动后者的龙头地位实属不易。

即使在油价下跌的情况下，斯伦贝谢的抗风险能力也明显比其他两家公司要强 得多。

斯伦贝谢2014年第三季报显示，因油田需求上升，利润增长13%，净利润增至19.5亿美元，去年同期为17.2亿美元；营收增长9%，至126.5亿美元。哈里伯顿2014年第三财季净利润12亿美元；全季营收87亿美元，同比增长16.5%，较预期高出1.7亿美元。贝克休斯第三季度利润低于预期，净利润增长了10%达到3.75亿美元，营收增长8%，至62.5亿美元。

从今年年中到现在不到5个月的时间里，国际市场上的原油价格已经下跌了30%。与此同时，欧佩克继续拒绝减产，油价走低直接挤压钻探业务的利润，合并后的新哈里伯顿其利润增长并没有更多的保障，企业还面临着来自全球的其他风险。

国际油服业并购开闸

福布斯网11月17日撰文称，随着哈里伯顿与贝克休斯的合并，分析师和投资者纷纷预测油服业会掀起一轮兼并收购浪潮，这同时为那些规模较小的业内同行提供了完善自身业务结构的机会。

国际油价大跌，令所有石油公司都出现利润下滑，受其连累，油服企业艰难度日，它们的很多工程项目都被甲方石油公司暂停了。有跨国投行分析指出，随着国际油价的不断下挫，油服企业未来会有更多并购、停产甚至破产案例出现。

12月1日，“股神”巴菲特拥有的伯克希尔哈撒韦公司旗下的特种化学品公司路博润宣布已签署一项协议，将收购威德福国际公司（第四大油田服务公司）的油田化学品业务。

此次收购的资产包括，威德福国际的集成工业钻井流体业务和生产水力压裂用添加剂的工程化学部门。威德福国际的声明称，收购价格不低于7.5亿美元。根据业务的具体表现，收购价格可能提高至8.25亿美元。

和很多企业一样，专业为钻井商提供服务的威德福国际在近期因为油价的大跌而股价大幅下挫。此前，威德福国际也在持续剥离资产，以便更好地关注核心业务。公司在8月的时候以5亿美元价格向俄罗斯国家石油公司收购了在俄罗斯和委内瑞拉的地上钻探业务。

第四大技术服务公司威德福国际，其核心在钻井和井下业务，并非产业链高端，这样的企业未必会打动斯伦贝谢意在高端谋划的企业。因此，未来大公司间的合并机会不大。专家认为，未来可能会有一些小公司“抱团取暖”。

两大国际油服公司的合并对中国市场的影响、对中国走出去企业的启示也值得思索。

目前各油服企业在中国的市场份额：中国石油、中国石化、中国海油三大集团油服企业占80%—85%；民营油服企业占10%；外资油服企业占比＜10%。由此可见，哈里伯顿与贝克休斯这两家油服公司的合并对中国地区的业务影响不是很大。包括斯伦贝谢、哈里伯顿、贝克休斯在内的国际油服公司，中国业务占其全球业务量不到5%。

据统计，今年以来，中国石油上游油田开发的工作量减少，外资油服公司也受到牵连，斯伦贝谢、哈里伯顿、贝克休斯和威德福这四大国际油服公司在中国地区都有不同程度的裁员。

哈里伯顿和贝克休斯的合并，说明国际大企业仍然朝着大而强的方向发展。我们的企业在国际市场同样需要向大而强的方向发展。国际油服市场的整合无疑为国内油服企业的深度介入提供了良好的机遇。国内综合性油服企业应该借助此次油价下跌的战略机遇期，促成行业更多、更快的整合，形成具有竞争力的国际油服巨头，抢占先机，获得主动，赢得市场。