纽威股份褪去“首只新股”光环机构狂抛致股价重挫

张婷

顶着IPO重启后首只新股光环的纽威股份（603699）在上市首日被炒爆后，随之而来的是股票被砸盘，继上市次日股价跌停后，再跌逾4.12%，而从盘后龙虎榜来看，上市首日机构专用席位抛售2.5亿元。

作为主营为阀门生产和销售的企业，纽威股份处在一个“大而不强”的尴尬境地，同时公司主营业务太过于集中在工业阀门领域，技术优势并不明显。机构的疯狂抛售也从另一侧面说明对公司前景的不看好，有分析人士直言对其后市看淡。

机构抛售致股价跌停

纽威股份于1月17日登陆资本市场，公司发行价17.66元，上市首日该股最终以25.34元收盘，上涨43.49%。

然而，随之而来的几个交易日纽威股份的股价却被打到谷底，先是1月20日跌停，21日继续深跌4.12%，即便是在大盘上扬，个股普涨的22日，纽威股份也基本上以平盘收盘。截至22日收盘纽威股份股价21.88元，较上市首日创出的25.42元的最高价下挫了14%。

从交易所公布的盘后龙虎榜显示，纽威股份股价惨遭抛售的真正推手在于机构。1月17日当天，卖出金额最多的前三家营业部均为机构专用，分别卖出8883.69万元、8713.07万元和7845.23万元，合计卖出金额高达2.5亿元。而在前五大买入席位中无一家机构，只有包括国泰君安证券吉林松江路营业部等在内的游资参与。

事实上，机构的抛售并没有就此打住，在20日纽威股份跌停的当天，机构继续卖出公司股票，龙虎榜显示，一家机构专用席位以卖出1324.58万元排在卖出金额的第三位；21日，机构专用席位继续以4652.87万元的卖出金额排在首位，而这也是当天卖出金额唯一超过千万的营业部。

据记者初步估算，纽威股份上市首日抛售金额最多的机构抛售了约387万股，上榜的卖出金额最少的机构在20日也卖出了至少约57万股股票。

根据纽威股份网下配售情况的公告显示，共有20家机构获得了从到39万股到890万股的股票。而具备一次抛售387万股的机构仅有全国社保基金一一一组合、交银施罗德基金，这两家机构分别获配了677万股和890万股。

“带病”上市前景不妙

事实上，机构的大肆抛售不仅仅因为纽威股份的上市价格较发行价有小幅上涨，其落袋为安，更多的是体现了公司前景的不看好。可以佐证的是，在纽威股份上市之后的新股我武生物，虽然其上市首日股价已经上涨45%，但其后几个交易日公司股价仍然封一字涨停，与其形成鲜明对比。

纽威股份主营为阀门的生产、研发、销售和服务。公司目前已形成以闸阀、球阀、截止阀、止回阀、蝶阀、调节阀、安全阀、核电阀及井口设备为主的九大产品系列。

公司在上市前就曾遭到过种种质疑，有质疑认为公司“属于传统的装备制造业，虽然近两年在工业阀门中保持行业第一，但它属于大而不强的类型，而且主营业务太过于集中在工业阀门领域，技术优势并不明显。”

据了解，有研究认为，阀门产业经过前些年高速发展，工业产能过度扩张，市场环境恶化，虽然总需求逐年有所增长，但远远赶不上供给能力增长，比如球阀、闸阀、截止阀这种产品同质化竞争日趋激烈。长期制约行业发展的产品质量不高、关键核心技术受制于人、工业管理水平落后、知名品牌缺乏、发展方式粗放等矛盾，已经使行业转型升级刻不容缓。上述研究还表示，今年中国阀门企业面临出口压力增大的局面，利润水平不断下降，众多阀门企业纷纷通过扩大出口以求得生存，阀门产品出口金额随之逐年递增。

作为生产阀门的纽威股份其经营业绩也并不理想，公司的营业收入甚至回到了金额危机之前的水平。相关数据显示，公司2009年至2011年实现归属于母公司的净利润分别为2.9亿、1.06亿和1.88亿元，而净资产收益率为38.9%、12.19%和20.71%，波动较大。此外，公司作为中国最大工业阀门出口商，公司有50%以上的营业收入来自于境外市场。2010年度、2011年度、2012年度和2013年1-6月，境外销售收入占公司主营业务收入的比例分别为62.67%、64.72%、72.7%和59.56%，这也意味着海外经济的不确定性成为左右公司盈利能力的最重要因素。

此外，还有业内人士质疑公司享受高新技术企业税收优惠，但有多项指标不符合高科技术企业资质，且涉嫌偷税漏税。质疑称，“公司自2004年8月以来被认定为高新技术企业。”但截至2011年末，公司及其控股子公司在册员工总数为3459人，大专及以上人员798人，占总人数的23.07%，低于《高新技术企业认定管理办法》30%的要求，此外，公司技术人员所占的比例也低于所规定的10%的最低标准。

通过对招股说明书披露信息的推算，在2009-2011年中，纽威股份实现利润总额达7.13亿元，如按25%的企业所得税计算，公司需要多交7000多万元的所得税，占了三年公司净利润的11.5%。

事实上，在纽威股份上市前，有10家券商发布的询价报告中对纽威股份的合理价格的判断约为14-18元，公司以逾17元的价格发行，其已处在合理价格的高值，上市后股价面临回归区间是情理中的事情，其股价也不被业内人士所看好。只是令市场不曾料到的是公司次个交易日就以跌停板的方向来做出回应，这无疑给了炒新股的投资者一个惨痛的教训。

此外，值得玩味的还有纽威股份董事高开科也加入了“炒新”大军。其在1月17日公司上市首日通过二级市场买入了公司股价3300股，平均买入价格23.68元，从目前来看，其被套了7.6%。