央企在新能源领域的收缩战略值得警觉

中投顾问产业与政策研究中心 ■ 萧函

8月19日，*ST天威发布的半年报显示，截至2014年6月，上半年公司净利润为2.63亿元，较上一期的亏损12亿元已大有改善。今年对天威来说是关键的一年，因其2011～2013年连续3年亏损，若今年不能扭亏将面临退市。而天威上半年盈利的背后，是其沉重的财务负担。天威半年报显示其负债合计86.9亿元，资产合计90亿元，负债率高达96.6%。由于对包括国开行在内的多家银行的违约行为，天威已经被多家银行同时起诉，3.52亿股股票被轮候冻结，目前已经无法从银行获得贷款。

而天威陷入困境的主要原因在于其此前在新能源领域扩张太快。为了保壳，天威打算剥离其新能源业务，回归传统业务。而成都市政府也参与到天威保壳中来，市政府正在主导天威新能源成都生产基地的出售。而同在四川的通威集团和光伏龙头企业天合光能都参与到其资产的处置中，一位通威集团内部人士表示，政府对本地企业的信任更多，而目前最大的阻碍在于债务处置。

笔者认为，天威在新能源领域的布局有很大问题，过快过猛的发展策略并未考虑到市场环境的急剧变化，行业由顶峰跌入谷底之时能源巨头也无力支撑，剥离新能源业务是唯一选择，更是无奈之举。同时，国企央企陆续抛弃风电和光伏领域的做法值得关切，行业格局、市场竞争焦点、盈利方式都在发生巨大变化，新能源领域较之前有明显不同，国企央企的撤退会进一步加剧行业困境，投资者的投资热情和投资信心必然会受到打击。

反思以往的失准策略或能对企业今后发展有所帮助。盲目扩张非主营业务应当慎之又慎，即便是国企央企也需要提前做好规划和调研工作，涉足自身不熟悉领域将面临更多的市场风险，政策性风险在得到控制的前提下也无法逆势增长。多晶硅业务、组件业务尤为如此，光伏产业大发展时全国上下兴起了发展光伏业的浪潮，各地方政府将光伏业定义为地方支柱性产业，财税政策、信贷政策、土地政策都给予全面优惠，以期能帮助光伏企业做大做强。在此政策强力助推下，国内确实出现了几个知名的光伏巨头，但中小企业却如雨后春笋般出现，产能过剩、结构失衡问题爆发出来，海外市场政策收缩后全球光伏业遭受灭顶之灾。

若单从企业角度来看，退出光伏业务、剥离多晶硅业务并无不可取之处，如果彻底回归主业对企业长期发展有利，则央企的此战略值得肯定。但是，资源浪费、业务亏损、主业受制所带来的巨大负面影响恐短期内难以彻底根除。央企在战略决策时还需更加谨慎，财务审核、发展趋势研判等工作还需更加有效。否则，类似天威涉足多晶硅领域的案例仍将不断上演。

中投顾问《2014～2018年中国多晶硅产业投资分析及前景预测报告》指出，多晶硅企业要在产业结构升级中求得生存，首先，最根本的是提高产业技术和装备水平，重点加强企业的系统集成、能耗综合利用、低电耗还原、副产物综合利用、硅烷法、流化床法等装置及工艺技术的研发和产业化，促进相关设备和配套材料的国产化，增强企业自主创新能力，以提高产品质量、降低成本为核心，加快技术升级；其次，推进产业的合理布局，鼓励企业向能源成本低廉地区转移，实现资源有效配置，向下游产业链延伸，降低经营风险。