天交所 天津造

◎ 韩家清 赵磊（天津股权交易所，天津300457）

天交所 天津造

◎ 韩家清 赵磊（天津股权交易所，天津300457）

翻开中国证券市场的历史，天津是无论如何都绕不开的名字。在100年前，证券交易所就已经出现在天津这个北方重要的商埠和金融中心。

100年的变迁，天津的证券市场几度沉浮。诞生、兴盛、衰退、灭亡，再到重生......几经轮回后，100年后的天津，因为天津股权交易所的到来，再次迎来证券市场的曙光。

历史的车轮

早期的天津金融业发达，票号、钱庄、银行等金融机构众多，这些金融机构对天津经济发展起到了重要作用，良好的金融业氛围也让天津成为较早成立证券交易所的城市之一。

在如今的和平区承德道与解放北路交口附近，曾经有一座建筑叫六国大饭店，1976年唐山大地震被毁。这座建筑在天津的证券历史上占有极其重要的地位。天津历史上四次证券交易所其中有三次就设在这里。

早在1921年，天津就成立了证券物品交易所。当时的天津证券物品交易所资本200多万元,分为10万多股,由天津和上海两地筹资,先是买卖公债,然后增加了股票交易,曾兴盛一时。

1945年1月，天津银行业公会组建的华北有价证券交易所设立在六国大饭店内。交易所交易的股票有23种，实际成交较多的有启新洋灰、开滦矿务公司、东亚毛呢公司等六、七家公司股票，一年多后被停业清理。1948年3月14日，天津证券交易所在六国大饭店重新开业。

1949年1月天津解放，同年5月，新中国的第一家证券交易所——天津证券交易所开业，于1953年关闭。六国大饭店结束了它最光辉的历史。

六国大饭店所坐落的解放北路，如今仍保留着当年的基本风貌。这条曾被誉为“中国华尔街”的街道当年吸引了许多外国银行，形成了华北地区的金融中心。现在的解放北路不仅在向路人诉说着历史，而且在滨海新区开发开放的大好形势下，逐步重现“中国华尔街”的风采。

天津，这个曾经的金融重镇，如今正在大好的历史机遇下，在私募股权基金、融资租赁、外汇管理改革、多层次资本市场建设等领域突飞猛进，走在当下中国金融创新的前沿。以东疆保税港区为代表的融资租赁业、以中新天津生态城为代表的外汇资本金意愿结汇管理改革和以天津股权交易所为代表的多层次资本市场建设，已经成为天津金融改革创新的路标，带领天津重振金融业的雄风。

尤其是多层次资本市场建设，天津已经进行了多年尝试。天交所的诞生和发展，不仅仅带动了天津金融业的发展，更直接带动了整个中国多层次资本市场的建设热潮，成为天津金融改革创新一张闪亮的“名片”。

工业城市的重生

改革开放以来，天津港口优势不断增强，对外交往进一步扩大。进入新世纪，天津已经成为现代化的国际港口大都市和中国北方重要的经济中心城市。尤其是滨海新区开发开放之后，在国家级综合配套改革试验区的带动下，天津迈向了新的历史舞台。

就在前不久，京津冀协同发展上升为国家战略，北京的部分核心资源有向天津进行迁移的趋势，天津再次迎来重大发展机遇。

在产业结构需要调整和发展方式需要转变的当下，如何尽快提高现代服务业在经济总量中的比重，成为天津当下的首要课题。这其中，金融业，尤其是多层次资本市场的建设又是重中之重。

20多年前，在1993年3月8日的天津市政府《政务参考》特刊第三期上，天津市经济发展研究所金融发展研究中心主任李文增曾经发表了《发展天津股票市场可分为三步进行》的文章，提出了天津应争取开办类似美国纳斯达克的全国性的股票柜台交易市场的建议，这是改革开放以来，国内有文字记载的最早提出柜台交易市场的文章。

如今，当年学者的建议正在逐步变成现实。天津股权交易所在2008年的出现和这5年多来的快速健康发展，弥补了天津在中国证券市场中的尴尬与空白。

李文增认为，在天津建立全国性第三板市场，是新世纪新阶段天津与时俱进，加快北方经济中心建设的必然选择，也是唯一的现实选择。天津股权交易所已经进行了非上市股份公司的股权挂牌交易的实践探索，这使得天津已经拥有了全国性证券第三板市场的建设资源。

目前，天交所市场400多家挂牌企业覆盖全国28个省、直辖市和自治区，已经成为一家全国性的场外交易市场。天交所的出现，带给了天津这座传统工业城市更多新的可能和希望。

天津需要一家交易所，这不仅仅是天津金融业发展的需要，更是天津20多万家中小企业的呼唤。

天交所的使命

关于天津企业上市有这样一则故事：上世纪80年代和90年代，天津曾经是中国自主品牌轿车的象征，天津人用自己的工业基础优势打造了一个响彻全国的自主轿车品牌，凭借性价比和便捷性在市场中取得了很高的占有率。在企业发展的鼎盛时期，产量无法满足市场的需求。就在这时，有人建议这家企业上市融资，利用资本市场获得更大的发展平台。然而，与企业相关的决策者却不以为然，认为产品的销量那么好，没有必要稀释股权。

可市场不等人，随着国内其他自主品牌轿车的崛起，尤其是民营自主品牌来势汹汹，这家企业最终错过了最佳上市时机。后来，这家企业在1999年实现了上市，但市场占有率已经被侵占大半，3年后被收购。如今的这个品牌在某种意义上，更像是20年前天津工业的象征，而非当今消费者购买自主品牌轿车的首选。

这曾经是天津企业家思维的典型代表：小富即安、敝帚自珍。如果说这样的思维出现在改革开放第10年、第20年的时候还可以理解的话。那么，在改革开放36年后的今天，天津的资本市场确实需要做些什么。

好在，天交所来了。

天交所诞生于天津滨海新区，经过5年多的健康快速发展之后，带给天津的不仅是一个个重要的金融改革创新成果，更大的意义在于：为天津的企业在“家门口”营造了资本市场的环境和氛围，用五年多的时间，潜移默化地改变了天津企业家的观念和思维。

天津企业家所见到的是，天交所在五年多以来的不断成长，一家家外地企业踊跃到天交所挂牌融资，走上规范发展的良性轨道，从而提升了企业的品牌知名度，扩展了企业的视野。

也许，当年他们并没有注意到这个就在自己身边的平台，但如今，这个生机勃勃的市场已经走在了全国前列，培育了400多家中小微企业成长。天津的企业家们，已经无法忽视天交所的存在。他们的资本意识，正在觉醒。

在2013年之前，天交所的业务范围主要分布在全国其他省市，天津挂牌企业数量始终难以明显增加。但从2013年开始，随着天交所加大天津市场开发力度，并且天津中小企业家的观念逐渐发生改变，天交所市场内天津挂牌企业出现了迅猛增长。

从2008年开始营业至2012年底，天交所市场共吸引了13家天津挂牌企业，而2013年一年，天津挂牌企业就增加了11家。2014年伊始，前两个月的时间已经有1家天津企业挂牌。至此，天津市挂牌企业累计数量已达25家。

在天津区域市场快速成长的背后，不仅仅是企业家观念的改变，还有来自天津各级政府的大力支持和对企业的引导。

今年2月28日，天津市河北区首家企业在天交所挂牌。至此，天津市内六区和环城四区都实现了有区内企业挂牌天交所。“河北区委区政府不断改善中小企业融资环境，提高中小企业融资能力，建立和完善符合中小企业发展的融资环境，促进区内经济转型和产业升级。区政府将一如既往地为中小企业提供各种便利条件，促进经济长足发展。”河北区副区长金强如是说。

天交所的出现让他第一次感觉到资本市场距离河北区是如此之近。“首家企业在天交所挂牌开辟了我区企业通过资本市场解决融资问题的新途径，为区内中小企业快速和可持续发展带来引领示范作用，也标志着全区经济结构调整和产业升级迈出坚实步伐。”

不仅是河北区因为天交所实现了资本市场的突破，天津市东丽区更是把天交所留在了身边。2月底，天交所东丽运营中心正式揭牌运营，东丽区的中小微企业将在“家门口”享受到天交所的贴身金融服务。

东丽区副区长张洪宝表示，“我们之前派了相关人员去天交所福建和广东的运营中心进行参观学习，回来后感触很深。经过多年发展，天交所的影响力、辐射力和带动力已经明显显现。现在的天交所已经‘走出天津，面向全国’，因此，东丽区决定与天交所合作。”

无独有偶，在天交所东丽运营中心揭牌运营的同时，北辰运营中心也在紧锣密鼓地筹备之中。凭借北辰融资超市的良好基础，天交所北辰运营中心的揭牌指日可待。

除此之外，西青区、津南区、河东区、河西区、南开区、红桥区、和平区，蓟县等天津市各区县政府相关部门都已经给予天交所相当高的重视。

中国证券市场已经运行了20多年，登陆A股的天津上市公司有40家左右，这个数量仅仅与国内经济发达的县级市相当。上市公司数量少的原因有很多方面，不可否认的是，缺少资本市场的氛围和环境是重要原因之一。

天交所，这个从天津走出来的公司制交易所，在国内多层次资本市场闯出了一片天地。如今，正在用国内领先的运营经验和巨大的资源优势反哺天津，反哺这个昔日的金融中心，准备续写天津证券业发展的历史。

天津市金融工委副书记王平曾多次表示，要鼓励企业走入资本市场，扩宽融资渠道。围绕产业结构调整，发展战略性新兴产业，扶持科技小巨人企业和其他民营企业赴天交所挂牌。

在前不久召开的2014年天津金融重点工作推动会上，明确了要围绕发挥要素在市场中的决定性作用，天津市将继续激励企业充分利用多层次资本市场融资，重点推动企业采取首发、借壳、分拆等方式实现境内外资本市场上市，推进中小企业在场外交易市场挂牌交易，促进国有资本合理流动，支持天津股权交易所发展壮大。

天津这片中国北方的沃土如今正在焕发新的生机与动力。在这生机与动力中，天交所将扮演重要的角色，发挥重要的作用，就像引领中国场外交易市场建设一样，做好天津金融改革创新排头兵，为天津广大中小微企业做好金融服务，重振天津金融中心风采同样是天交所的历史使命。

（第一作者为天津股权交易所副总裁）