东北创业板上市公司内部控制信息披露影响因素的实证分析

潘立侠 周明会

【摘 要】在实际的发展过程中，公司的内部控制信息披露存在着诸多问题，本文基于国内外学者对内部控制的研究，以东北创业板上市公司为例，选取来自不同行业的51家企业为样本，通过EXCEL2003与SPSS17.0进行分析，并得出了影响企业内部控制信息披露的因素，从而为解决企业内部控制信息披露问题，提供依据。

【关键词】创业板；上市公司；内部控制；信息披露

一、引 言

上市公司进行内部控制信息披露其方式将直接影响投资者对于内部控制信息数量和质量的获取，而这些信息确保了投资者作出正确的决策。这种情况下，内部控制信息的披露就显得尤为重要。因为创业板和其他板块比较起来具有其独特的特征，存在标准低和信息不对称程度高以及经营失败可能性大等基本特征，所以研究东北创业板上市公司内部控制信息披露问题就有着重要的理论和现实意义。

二、国内外研究综述

（一）国外研究现状

1979年和1988年SEC提出建议上市公司的管理当局对于内部信息进行披露，但当时由于反对者众多，内部控制信息披露始终没有成为强制性的措施。1987年，全美反舞弊财务报告委员会指出，管理当局应表明对财务报告和内部控制的责任和态度以满足信息使用者的需要。1992年提出了COSO报告，即《内部控制——整体框架》报告。2002年美国国会通过《萨班斯法案》，上市公司披露内部控制信息披露才有了强制要求。2002年10月SEC发布第33—8138号提案，并于2003年6月5日发布最终规则，要求上市公司的年报中都要包括一份管理层关于公司财务报告内部控制的报告，并对报告的内容与格式做了具体规定。

（二）国内研究现状

盛伟、刘国（2004）认为，由于我国上市公司受内部控制自身的局限性和股权结构特征的影响，其内部控制有效性严重不足，所以这些问题只能通过加强外部监督来克服 。蔡吉甫（2005）分析了2003年1251家A股上市公司的数据信息，对我国上市公司内部控制信息披露的影响因素进行了实证研究 。王文华、李斌（2006）认为，内部控制信息应该通过各项法律法规来进行强制性的披露，并且作为上市公司财务报告的重要组成部分与公司年报一并参与披露 。方红星、孙篙（2007）指出了沪市上市公司（金融业除外）的信息披露问题及原因，并进行了详细的研究 。杨有红、汪薇（2008）通过对《上海证券交易所关于做好上市公司2006年年度报告工作的通知》和《上海证券交易所上市公司内部控制指引》中关于内部控制信息披露的规定的和存在的问题进行研究，认为2006年沪市上市公司内部控制信息披露普遍存在着强制性信息披露的执行力缺乏、伴随着的是内部控制信息披露自愿性不足等现象 。傅胜（2010）以L省的上市公司为样本进行研究，虽然近九成的上市公司披露状况良好，但真正对发现的问题以及改进措施进行评价的公司基本没有。

三、研究假设及研究设计

（一）研究假设

假设1：公司规模与上市公司内部控制信息披露程度正相关。

假设2：上市时间与内部控制信息披露程度正相关。

假设3：盈利能力与内部控制信息披露程度正相关。

假设4：债务比率与上市公司内部控制信息披露程度正相关。

假设5：独立董事比例与上市公司内部控制信息披露程度正相关。

假设6：监事会规模与上市公司内部控制信息披露程度正相关。

假设7：股权集中度与上市公司内部控制信息披露程度负相关。

（二）研究设计

（1）样本的选取

我国的创业板市场刚组建不久，相关的数据是非常缺乏的。本文从去年深交所披露的创业板年报以及在过去几年内的创业板招股说明书中，选择了51家东北地区的创业板上市企业来展开研究，51家企业包括各个行业，如如医疗器械和互联网以及新型材料等等。本文采用EXCEL2003与SPSS17.0 来进行数据统计以及回归分析。

（2）变量设计及计量

被解释变量的设计与计量。本文使用ICDI来对上市公司内部控制信息披露进行衡量。企业内部控制信息披露主要包括三个的方面，如下表：

表1 内部控制披露的三个层面

按照以上三个层而可分为六个程度：详细披露且经CPA评价、详细披露但未经CPA评价、满足2款要求的简单披露、满足1款要求的简单披露、满足0款要求的简单披露、没有披露。本文对相关权重和赋值表如下：

表2 相关权重和赋值表

解释变量设计及计量。根据上文的分析，确定的解释变量包括以下7个：

上市公司规模。用总资产来反映。由于上市公司总资产数额较大，因此运用SIZE=LN（总资产）进行预处理。

上市时间。用YEAR表示。数值为在创业板上市之日起至披露时间的年限来计量。2009年和2010年的表示为2，2011年表示为1。

盈利能力。可用非经常损益后的每股收益进行计量。即YLNL=扣除非经常性损益后的净利润/总股本。

债务比率。选用非流动负债与总资产之间的比例表示。即ZWBL=非流动负债/公司总资产。

独立董事比例。计量方法为DDBL=独立董事人数/董事总人数。

监事会规模。使用上市公司设立的监事人数进行表示。

股权集中度。运用第一大股东与第二大股东的持股数比例进行计量。即JZD-第一大股东持股数/第二大股东持股数。

股权集中度。用代码JZD表示。一般用Z指数来计量。

四、实证检验和回归分析

表3 回归模型总体参数结果表

（一）回归分析

从上表可以看出：相关关系R=0.576可知回归模型的特征变量与因变量间具有较明显的线性关系。而方程的拟合度并不理想，可能由于信息披露程度的影响因素仍未考虑完整。而从显著性水平检验中可看出回归模型的回归效果较为理想。

表4 回归系数及显著性检验结果表

（二）分析结果

通过对以上模型进行回归分析，得到回归系数及显著性检验表，结合上表结果，解释如下：

表5 回归分析结果表

注：“√”表示通过了显著水平0.05的检验；“？，表示通过显著性水平0.05的检验，但符号与预期相反；“X”表示没有通过显著性水平0.05的检验。

（1）假设1是符合事实情况的。也就是说上市公司的规模和公司的内部控制信息披露属于是正相关的关系。

（2）假设3是符合事实情况的。其结果表明企业的盈利水平越高，企业的内部控制信息披露程度会随着增高。

（3）假设6是符合事实情况的。通过分析可以发现，创业板上市公司如果其监事会规模相对比较大的话，那么企业就具有更高的内部控制信息披露程度。

（4）假设2没有得到分析结果支持。通过分析可以发现其和假设的结果是相反的，也就是上市时间越长，企业的内部控制信息披露并没有相对得到提升。

（5）假设4没有得到分析结果支持。可能是关注偿债能力以及现金流量会多一些，没有更多地关注企业内部控制信息。

（6）假设5没有得到分析结果支持。可能是因为当期我国的上市公司还没有一个比较健全的治理，独立董事还没有充分的发挥其具有的的监督作用。

五、结论

通过实证结果可以看出，影响企业内部控制信息披露的因素主要是公司规模、盈利能力和监事会规模，所以，企业要想获得准确的信息披露，就要关注以上影响因素，使企业的经营状况和会计信息更加准确，也便于利益相关者作出正确的决策。