中国股市坐等“刮骨疗伤”

宏皓

对新任证监会主席肖钢来说，如何操刀做手术给股市疗伤复元，确实不是容易的事情。中国证券市场改革要成功，必须明确证券市场的定位，从融资圈钱市向投资市场转型。

当中国证监会迎来新掌舵人——中国银行原董事长肖钢，市场面对此次忽然“换帅”，担心IPO重启的步伐将加快，股市呈现震荡抵抗下跌的态势。肖钢一上任，就要直面如何化解“IPO堰塞湖”的难题及如何振兴股市的难题。更难的是，股市与经济发展息息相关,中国的经济发展需要“刮骨疗伤”，中国的资本市场发展更需要“刮骨疗伤”。

在中国经济转型升级的历史转折时期,中国的股市如何升级转型才能建立一个强大的资本市场，为中国经济发展服务？证券市场改革的步伐如何跟上新一届政府经济改革的步伐？这是新一任证监会主席面临的现实问题。

没有投资文化是最大的问题

许多人认为,目前“IPO堰塞湖”是中国股市的最大问题,实际上目前最大的问题是没有投资文化。上个世纪60年代，美国股市遇到同样的问题。到了上世纪70年代，随着金融投资理论的形成，美国的证券市场有了投资文化，并养成了良好的投资习惯，上市公司及中介机构、投资者形成了多赢的格局,美国才建成了世界上最强大的资本市场,并通过强大的资本市场在全球配置资源为美国的经济发展服务。

中国现在证券市场的改革，应当先应用中国人自己的金融理论文化,推广中国人自己的金融理论文化，用健康的金融理论文化引导投资者，让人们认识到按照健康的金融理论和文化进行资本运作，获利会更多、更持久。

健康的投资文化就是跟上当今中国经济转型升级的历史趋势，通过资本运作培育出更多有成长性的上市公司,让小公司成长为大公司，大公司成长为国际大品牌，这样进行长线的资本运作，安全且获利空间更大，并能获得更多投资者的认同，推动中国经济转型升级。

李克强总理提出的“打造中国经济的升级版”，确实振奋人心，也是中国金融及经济领域从业人员奋斗的目标。但是，这是一项大工程，面临的困难和阻力也同样巨大。

首先，我们要捅破由货币超发而形成的大量低水平重复建设的产能过剩的经济泡沫和房地产泡沫。经济是有规律的，我们要准备主动去捅破经济泡沫，经济泡沫破灭后才能软着陆，经济才能开始向转型升级的方向发展。

其次，要打造中国经济的升级版。怎样打造中国经济的升级版呢？其实并不难。只要在地方政府这个平台上，每个地区建立一个产业基金，通过市场化的方法融来资金，发展一个主导产业，进行招商引资，形成产业集群，把这个产业发展成为世界上一流的产业。

在对未上市企业进行股权投资后，可以通过金融工具帮未上市的企业在国际上整合更多的资源和技术为企业所用，这样未上市的企业核心竞争力就具备了，上市后就会有更好的发展。

肖钢如何做“医生”

中国各行各业与发达国家相比都相对落后,我们需要运用金融工具和资本运作去追赶发达国家。如果中国经济能成功转型升级，中国股市就能迎来十年的大牛市。

对新任证监会主席肖钢来说，如何操刀做手术给股市疗伤复元，确实不是容易的事情。

中国证券市场改革要成功，必须明确证券市场的定位，从融资圈钱市向投资市场转型。提高上市公司的质量就必须从定位上让证券市场转型，由过去的融资圈钱市向投资市转型；把投资者的利益放在首位，彻底改革中国股市的定位才能引导中国证券市场转型升级。

要严厉打击造假行为。之前对于那些不诚信行为的法律制裁过于宽泛，量刑过轻，对造假上市公司的威慑性不足以震慑这些违法犯罪的行为，造假者不会被那极低的违规成本所震慑。股市发展必须从根本上解决问题，必须对造假的上市公司进行最严厉的打击和惩罚。

要严格执行退市新规。真正将股市“不死鸟”扫地出门是退市新规应达到的最基本的要求。不能将造假上市者退市显然是退市新规的一大软肋，责令造假者退市是体现市场公平公正的需要。

资本市场的发展应该建立多层次、多渠道的资本市场，资本市场的建设不能光盯着股市，要建立多层次的资本市场，建立多种融资渠道，不能把风险都转嫁到股市，股市只能让有成长性和核心竞争力的公司上市。

中小企业私募债不应采用审批制而是注册制，应由发行人、中介机构和投资者之间通过契约来明确彼此的权利和义务，通过大量的发行企业债来缓解股市巨大的融资压力。同时，要大力发展债券市场，要把企业发债的审批权从银监会交给证监会，要扩大债券融资让股市休生养息。建立多层次的资本市场，病重的股市才能慢慢恢复健康。

金融行业要对内向人民开放。中国证券市场之所以成为“圈钱市”和“赌场市”，最主要的原因是金融垄断，金融行业近亲繁殖。现行法律制度、金融制度改革和社会公平都对内向人民开放，让市场公平竞争。只有通过公平竞争，才能培养出真正有竞争力的金融机构。

降低基金准入门槛，让更多的资本和投资专家进入基金行业，会给这个行业带来更多活力。基金发行审核的减少也会让更多的专业人才进入这个市场，给投资者以更多的选择，对于市场由散户化向机构化的转变也会起到一个积极的作用。同时，基金本身的操作也会更加灵活。这样对于市场来讲，投资者的选择也会更多。只有优胜劣淘的机制，才能让基金行业成长。

解决融资难的方法很多，不是把所有的融资都推到证券市场来。解决融资难需要打破金融行业的垄断，让金融行业对内向人民开放，让更多的民间资本成立多种多样的金融机构。建立多种渠道的投资融资平台，让民间资本通畅地流动，融资难的问题便迎刃而解。证券市场更需要用金融创新来推动产业升级，而不是大家都到证券市场来圈钱。