离任者肖钢 告别火山口

王柄根

2013年，肖钢上任时神采奕奕，不到三年的时间，再看到他时，头发已经花白。

在针尖上行走了1000多个日日夜夜的肖钢此时从证监会主席卸任，来得并不突然。因为在不久前即有路透社消息称，肖钢已经提出了辞去证监会主席一职。

肖钢在任的不到三年时间里，A股究竟发生了什么？2013年，肖钢上任时上证指数的点位是2278点，创业板指数是850点；离任时沪指2860点，创业板指2211点，分别上涨17.65%和1.6信。单从指数上看，的确上涨了，但是期间发生的三次股灾，却令投资者损失惨重。不过，不可否认的是，肖钢任期间，发布了一系列重大政策，中国资本市场发生了很多重大改革。下面，我们就将肖钢三年任期的得与失进行盘点。

历经三年“肖式改革”

记者在中国证监会网站上看到，自2013年4月以来，肖钢共签署了3l条证监会令。其中2013年5条；2014年14条；2015年12条。平均算下来，每年超过10条，几乎每个月有一条。这些证监会令涉及到证券市场的方方面面。可以说，肖钢骨子里是一个具有改革精神的人。

在肖钢上任满一周年的时候，有媒体曾对他上任的政绩进行过盘点，并称其改革为“肖式改革”。我们看到，新官肖钢的“三把火”烧得很旺：2013年8月，肖钢在《求是》杂志发表题为《监管执法：资本市场健康发展的基石》的署名文章，表明其简政放权、转变职能，加强市场法治建设及监管执法的决心；9月，证监会表示，积极推进优先股试点的各项制度准备；11月，证监会发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》，推进股票发行由核准制向注册制转变；12月，国务院发布《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》，推进新三板扩容。有文章曾这样评价：“市场期盼已久的改革终于成为‘看得见的未来”。

2014年，证监会干了两件大事：一是发布了《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》，这标志着新一轮退市制度改革起航；二是“沪港通”于11月17日正式启动。同时，在这一年年初，暂停了14个月的IPO重启，股市融资造血能力恢复。

2015年，证监会发布的重大政策包括：2015年1月9日，证监会公布《股票期权交易试点管理办法》，上证50ETF期权2月9日正式上市交易；2015年4月3日，证监会审核中国南车与北车重组通过“中国神车”诞生，推进央企改革；2015年4月12日，A股市场全面放开一人一户限制；2015年，是新三板实现跨越发展的重要一年，截至年底，新三板挂牌公司已突破5000家；2015年2月，证监会牵头成立的“股票发行注册制改革工作组”已完成注册制改革方案初稿并上报国务院。12月27日全国人大通过IPO注册制改革。

细数这几年来，肖钢一系列的改革措施，在资本市场都曾刮起过深化改革的新风，而这些也都能算作其“丰功伟绩”。

A股经历大起大落

虽然肖钢在任期间，A股经历了一轮轰轰烈烈的牛市，上证指数冲上过5178点高位。但是，对于投资者而言，更多的记忆则留在了自2015年6月开始的三轮股灾。

A股在打击配资、降杠杆等因素的叠加下，开启暴跌模式，指数快速从5178点下跌，这期间A股经历了千股跌停、千股停牌等奇观，虽然此后股指在国家队救市下暂稳了一段时间，但是又在多重因素的合力下遭遇了第二次股灾，与第一轮股灾相比，此轮股灾更凶猛，7个交易日大跌下跌三成；2016年1月伊始，本已看似走稳的股指受熔断机制、大股东减持压力等影响出现暴跌，并创下了2638点的调整新低。

有分析人士认为，肖钢的免职或跟熔断机制的失败有关，短命的熔断机制出现几天便叫停，不仅造成股市急挫，使投资者信心下降，同时还影响到了政策的相关经济部署。也就是在熔断机制被叫停之后，市场多次传出肖钢离职的消息。

事实上，肖钢在任期间还有两件事情不可不提，一是光大乌龙指；二是多名证监会官员落马。

光大乌龙指发生的时间离现在较远，但在当时却影响极大。2013年8月16日，A股上涨离奇一幕，原来波澜不惊的两市瞬间被涨停的工行、中石油等众多蓝筹股直线拉高，11点5分大盘一分钟涨超5%，不久市场有关光大证券乌龙指的传言四起，随后公告承认公司自营业务独立套利系统出现问题。

光大乌龙指事件、熔断机制，这两件看似无关联的事情，实则有着很深的渊源——恰是光大乌龙指事件，肖钢提出了熔断机制。肖钢说，“遇到类似情况，证券交易所不能采取熔断或取消交易的措施，否则，投资者跟你打官司、上访，交易所就很难讲得清楚。”

此外，随着金融反腐的深入，金融行业落马的高官、高管超过20名，其中证监会主席助理张育军、证监会副主席姚刚纷纷落马，这是证监会有史以来落马级别最高的现任官员。作为肖钢的左膀右臂，上述两人与肖钢有着直接的工作往来，可谓唇齿相依。有分析人士认为，他们的被查或多或少对肖钢带来了一定的影响。

“看，我夫人漂亮吧。不仅漂亮，而且有才，才貌双全。在大学时候一眼就看上她，然后我就勇敢地追求她，现在看幸福是要靠追求来得到的。我这一生唯一做对的事就是娶了她。”肖钢2012年接受凤凰卫视专访时的一段话，时常被股民翻出来调侃。随着肖钢的离去，证监会属于肖钢的时代落下帷幕，将来在股民的谈话中，肖钢出现的频率也将越来越少……