2012年上海固定资产投资形势与2013年展望

马向科

（上海市统计局，上海 200003）

2012 年，上海固定资产投资聚焦产业结构优化升级、社会民生建设和国际文化大都市建设等热点，各类重大建设项目顺利推进，投资增速自5月份以来保持小幅增长的势头。2012年上海固定资产投资意向调查结果显示，投资环境总体趋稳。

一、2012年上海固定资产投资形势

（一）投资者信心指数企稳，全年固定资产投资实现小幅增长

2012年上海固定资产投资者信心指数为114.58点，比2011年小幅回落0.26点，呈现低位运行但逐步企稳的态势（图1）。全年完成固定资产投资5254.38亿元，比上年同期增长3.7%。从投资主体的经济类型看，国有经济投资1855.24亿元，同比下降1.1%；非国有经济投资3399.14亿元，增长6.5%。非国有经济投资中，私营经济、股份制经济和外商投资保持增长势头，集体经济、联营经济、港澳台投资和其他经济呈下降态势。

图1 2005-2012年上海固定资产投资者信心指数

（二）宏观调控政策对房地产单位的投资意向有所抑制，但对全市投资增长影响不大

2012年开展的投资意向调查主要对全市各种登记注册类型的企业、事业和行政单位共1427家进行的计划总投资（或实际需要总投资）500万元及500万元以上的固定资产投资项目，包括建设和改造投资、房地产开发投资及其他固定资产投资进行调查。

调查结果显示，六成以上的调查单位认为宏观政策保证了上海固定资产投资的稳定增长。分行业看，宏观政策对房地产业投资的抑制作用比较明显，44%的房地产业单位认为上年的宏观政策影响了本单位的投资（表1）。

表1 国家宏观调控政策对调查单位固定资产投资的影响判断

（三）投资项目资金到位情况总体较为理想，国有经济投资资金到位情况略好于民间投资

调查结果显示，九成以上的调查单位2012年固定资产投资项目到位资金大于或等于当年的实际投资额，该比重较2011年调查结果提高0.8个百分点；8.5%的调查单位小于当年投资额，比重下降 0.8个百分点。从投资主体看，国有经济投资资金到位情况略好于民间投资，89.5%的国有经济调查单位的投资项目资金到位情况良好，比民间投资调查单位高3.8个百分点。其中，资金到位金额大于实际投资额的国有经济投资单位占5%，和实际投资额相等的占84.5%，小于实际投资额的占10.5%；资金到位金额大于实际投资额的民间投资调查单位占5.4%，和实际投资额相等的占80.3%，小于实际投资额的占14.3%（图2）。

图2 2012年调查单位固定资产投资项目资金到位情况

（四）投资项目进展顺利，大项目进展更显优势

85%的调查单位2012年固定资产投资项目进展顺利：1.2%的调查单位投资项目进展超前于预定计划，与2011年调查结果持平；83.8%的项目进展与计划基本一致，比上年提高3.9个百分点；15%的项目进展滞后于预定计划，下降3.9个百分点。从项目规模看，大项目投资进展更显优势，86.1%的投资额在5亿元及以上的调查单位投资进展顺利，比2011年提高6.4个百分点；13.9%的项目进展滞后于计划，下降6.4个百分点。

二、2013年上海固定资产投资形势展望

（一）投资环境总体趋稳，投资量大的调查单位对2013年投资环境展望较为乐观

从调查情况看，上海投资环境总体较为平稳。43.7%的调查单位认为2013年的投资环境和2012年基本相同，这一比例比上次调查提高2.3个百分点。其中，投资项目规模大的调查单位对2013年投资环境的预期更为乐观（表2）。

表2 调查单位预计本单位2013年固定资产投资情况

（二）2013年投资总量基本持平

1.从规模看，2013年投资总量将基本保持2012年的规模。上海围绕现代化城市基础设施建设的“硬投资”虽然进入一个相对的低谷期，但在产业升级、城乡一体化建设和教育文化医疗等民生问题上还存在很大的“软投资”空间。在2012年发生固定资产投资行为的599家调查单位中，表示2013年将会继续保持或者增加固定资产投资规模的单位有396家，占66.1%。在2012年未发生固定资产投资的828家调查单位中，表示2013年将增加投资的单位有126家，占15.2%。其中当年投资规模较大的调查单位对下一年度投资保持较高的投资意愿。2012年预计投资完成5亿元及以上的调查单位有79家，其中72.2%的单位2013年将保持或者增加投资。这些投资量的有效释放对2013年固定资产投资规模的形成是有力的支撑。因此，初步判断2013年上海的投资总量将基本保持2012年的规模。

2.从增速看，2013年投资增速可能出现回落。根据调查单位对2013年本单位固定资产投资量的预期，我们分别依据乐观估计（预期增长最多、下降最少的估计）、中间估计（增长和下降均折中的估计）和保守估计（预期增长最少、下降最多的估计）对2013年上海固定资产投资增速做出预测：乐观估计2013年上海固定资产投资比2012年增长6.7%，中间估计下降0.2%，保守估计下降7%。据此综合判断，2013年上海固定资产投资增速可能会出现小幅回落。

三、上海固定资产投资运行中的问题

（一）大型城市基础设施投资项目融资难度有所上升

2012年，调查单位固定资产投资的建设资金融资紧张情况总体有所缓解。认为投资项目的融资难度比上年度提高的调查单位占22%，比2011年调查结果下降12个百分点；认为基本不变的占68.6%，提高8.3个百分点；认为下降的占9.4%，提高3.7个百分点。但是投资规模在5亿元及以上的调查单位中，认为融资难度提高的占31.6%，远远高于平均水平。在这些投资规模大的调查单位中，除了受房价调控政策影响较大的房地产单位外，还涉及到部分承担城市基础设施建设的单位。

（二）投资项目的预期效益有所下降

2012年以来，上海工业生产增速较低，房价增长明显放缓。受此影响，众多调查单位对2012年本单位固定资产投资项目效益预期出现一定下滑。认为固定资产投资项目回报率在10%以上的单位数明显回落，回报率在0-10%的单位数有所增加。本次调查中，项目投资回报率在20%以上的调查单位占5.3%，这一比例比2011年下降1.4个百分点；投资回报率在10%-20%的占26%，下降3个百分点；回报率在0-10%的占35.1%，提高2.1个百分点。其中，工业和房地产业调查单位中，认为项目投资年回报率在10%以上的比重分别为36.8%和30.8%，比2011年下降6.8个和3个百分点；投资回报率在0-10%的比重分别为34%和35%，提高3.7个和0.6个百分点。

（三）民间资本投资意愿减弱

调查发现，民间投资具有进展快、回报率高的特点，但同时也存在投资相对谨慎的情况。调查结果显示，90.2%的民间投资调查单位投资项目进展顺利，比国有经济投资高11.3个百分点；36.6%的民间投资项目投资回报率在10%以上，比国有经济投资高13.6个百分点。但是比较调查单位2011年、2012年和2013年的投资总额可以发现，民间资本投资意愿明显弱于国有资本投资。15.2%的民间投资2012年投资总额比上年度有所增加，比国有经济投资低18.2个百分点；14.7%的民间资本预计2013年投资将比2012年有所增加，比国有经济投资低15.9个百分点。

（四）跨行业投资意向谨慎

考虑到发展定位局限、缺少资金和融资困难、投资风险过大等原因，调查单位对于跨行业的投资一直保持着谨慎的态度。在1427家调查单位中，明确表示愿意跨行业进行固定资产投资的单位有28家，仅占调查单位的2%；而明确表示肯定不会跨行业投资的单位有1267家，占88.8%。在表示肯定会跨行业投资的调查单位中，投资行业虽然依然较为集中在房地产开发，但是公用设施、新一代信息技术、节能环保、新能源、教育、科研和综合技术服务等领域投资也渐渐有所涉足。比较往年的调查可以发现，跨行业的投资选择范围已经有所扩大。投资项目前景看好、与自身行业的相关性高、投资回报高和投资风险小是调查单位选择这些行业进行投资的最主要原因。不过电力建设、生物医药制造、石油化工及精细化工制造等领域的投资依然无人问津。

四、关于调整投资结构改善投资环境的建议

（一）引导投资结构转型，稳步推动产业升级

“创新驱动、转型发展”是上海经济发展的主线。要加快发展现代服务业，形成以现代服务业为主的第三产业。在投资建设领域，2012年上海第三产业固定资产投资完成3949.04亿元，比上年同期增长5.1%，占全部固定资产投资的75.2%。其中，房地产业投资占到第三产业投资的六成以上，投资2404.53亿元，增长5.9%；交通运输、仓储和邮政业投资510.57亿元，下降18.3%，占12.9%；信息传输、软件和信息技术服务业投资121.34亿元，增长44.3%，占3.1%；金融业投资49.15亿元，增长1.1倍，占1.2%；租赁和商务服务业投资151.73亿元，增长1.8倍，占3.8%。为稳步推动产业升级，要合理引导第三产业投资进行结构调整，减少对房地产业的依赖，优化产业结构，储备和启动如迪斯尼乐园和虹桥商务区等项目作为新的“增长点”；健全重大项目协调推进机制，争取落地一批总部机构、研发中心、运营中心和银行二总部等功能性项目。

（二）努力提升工业能级，稳定传统优势工业的投资规模，加大对战略性新兴产业的培育

2012年，上海工业投资1292.61亿元，比上年同期增长1.1%，占全社会固定资产投资的24.6%。其中，电子信息产品制造业、汽车制造业、石油化工及精细化工制造业、精品钢材制造业、成套设备制造业和生物医药制造业等六个重点工业投资740.35亿元，同比增长4.8%，占工业投资的57.3%。六个重点工业行业占据工业投资的半壁江山，不仅形成了完整的制造业基础，而且也培养了大量的技术、管理和技能方面的人才。应充分发挥这些优势，加大更新改造的投入，稳步推动传统优势工业的投资规模。同时重点培育节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车等战略性新兴产业，落实好《上海市战略性新兴产业发展“十二五”规划》，在财政、税收和金融信贷上提供多方面的扶持。战略性新兴产业在技术突破的基础上，通过示范项目运营推广产业化应用，形成大规模的生产和对上下游产业装备的带动，逐步成为投资结构转型的新亮点。

（三）关注民间资本的投资环境，尤其关注中小民营企业的发展

近年来，上海民间投资增长较快，占全市投资比重也不断提升。2012年，民间投资1890.28亿元，比上年同期增长13.2%，占全社会投资的36%，比重同比提高3.1个百分点。但是，从项目涉及领域看，民间投资项目仍局限于房地产开发和传统工业领域，平均投资规模和全市投资项目相比也明显偏小。从调查情况看，民间投资融资难度相对困难，投资也相对谨慎。为继续改善民间资本的投资环境，关注中小民营企业的发展，要充分调动社会资金，引导民间资本更多投入重点发展行业，拓宽民间资本的融资渠道，开展多种融资担保，支持中小企业早期发展，重视中小企业技术创新能力，建设综合性公共平台，突破行业壁垒，为中小企业提供免费或者低成本的信息服务。

（四）发挥基础设施投资和社会事业投资在加快城乡一体化建设中的作用

2012年，上海城市基础设施投资在交通运输和市政建设投资持续下降的影响下，呈现下降的态势，投资1038.61亿元，比上年同期下降9.8%。社会事业投资保持较快增长，投资226.63亿元，增长24.1%，但卫生和社会工作、公共管理、社会保障和社会组织行业投资呈下降态势。为进一步优化完善“枢纽型、功能性、网络化”城市基础设施体系和改善人民生活水平，改善民生，加快城乡一体化建设，城市基础设施投资重心要向郊区和新城倾斜，在继续清理和规范融资平台的基础上，拓宽融资渠道。要进一步加大城市环境治理方面投资大项目的储备和推进力度。要重点关注社会民生，进一步加大教育、卫生和社会保障等涉及民生的社会事业投资力度。