基于系统动力学的强强联合型供应链融资中信用评价问题研究——以中国船舶工业集团与宝钢的战略合作为例

刘亚薇

（上海海事大学，上海 201306）

系统动力学是一种定性与定量相结合的方法，能够有效解决数据不足的问题，契合企业的信用评价研究。它在企业的信用评级方面，区别于层次分析法的一个重要方面表现在：可以动态的模拟、反映企业的信用状况和发展趋势，具有一定的预测性和前瞻性，而层次分析法更多的着眼于静态的分析，侧重一定时点上的企业信用状况，是对历史的一直反映，由此可以看出，系统动力学的方法是非常适合用来研究企业的信用评价问题。

1 研究意义

近年来，供应链融资受到很多学者的关注，典型的有白少布教授、刘洪教授等人。供应链融资从不同的角度有不同的理解。从供应链核心企业的视角来看，供应链融资是一种在核心企业主导的企业生态圈中对资金的可得性和成本进行系统性优化的过程[1]。传统上，供应链融资是以核心企业为中心，面向其上下游的中小企业提供的融资，而企业以市场畅销、正常贸易流转状态的产品，或应收账款抵押作为银行授信条件，银行根据企业交易商品价值核定向企业提供贷款额度[2]，这种基于真实的贸易背景的融资活动，极大地改变了银行过去单一的授信模式，有助于解决银企之间信息不对称的问题，从而缓解了供应链上的企业融资难问题。但是，国内对供应链的信用评价研究主要集中在中小企业，而对强强联合型供应链融资中的信用评价问题很少有人研究。基于此，本文创新性的运用系统动力学的方法从强强联合型的供应链角度建立融资的信用评价模型，并进行模拟仿真。

2 强强联合型供应链融资中信用评价要素及权重计算

一个企业由于其业务的广泛性，可能处于多个供应链条中。宝钢虽然在它自己的供应链条中是作为核心企业，但是对于与中国船舶工业集团的战略合作，它作为原材料供应商，在船舶制造业的链条上处于成员企业（非供应链上的中小企业）的地位，而中国船舶工业集团处于核心企业的地位。

2.1 指标的选取

指标的选取本着科学性、全面性、层次性和可操作性的原则，同时在评价标准的层面更加严格，彰显宝钢作为大型企业而非中小型企业的差异性。

在借鉴国内外商业银行的企业信用评价指标体系的基础上，结合供应链融资成员企业的特点，选取了若干初拟指标，在征询了相关专家的意见后对初拟指标进行了筛选和精简，确立了包含企业基本面、财务指标、供应链合作水平以及核心企业状况4个一级指标，20个二级指标的供应链上大型成员企业的信用评价指标体系，见表1：

表1 信用评级指标体系

2.2 权重的计算

2.2.1 建立比较矩阵[3]

通过专家评价法，在同一层次下对各评价因素进行两两重要性比较，构造比较矩阵，各评价因素的重要性评判规则如下，其中：比较矩阵因素aij是因素i和因素j重要程度比较的数量化值，因此本文应建立5个比较矩阵。

2.2.2 用极差法构造判断矩阵Cij

?

2.2.4 运算、检验及结果输出

以一级指标为例，保留三位小数，求出的权重为最后一列，加总的权重为1，为方便计算，也保留三位小数，则Wi这个结果与预期的一致，表明企业的财务指标和供应链的合作水平同等重要，同时企业的基本面也比核心企业的状况重要，这体现了强强联合型的供应链融资与以核心企业为核心的供应链融资的差异性。

同样，对求出的权重保留三位小数（会使权重总和与1有一点点出入），表明企业的信用记录＞经营环境＞领导人的素质和经验＞法人注册资本。并且都通过了一致性和随机性检验。

用同样方法求出3个减少量的权重分别为0.342,0.066,0.592，且通过一致性检验，3个减少量分别是原材料供应的不稳定性，环境污染，重大不利事项。

3 系统动力学模型

3.1 定量变量的方程式

（1）资产负债率（%）=负债总额/资产总额*100%=50.9%；

（2）利息保障倍数=［（利润总额+利息费用）/利息费用］*100%=［（9 260+1 805）/1 805］=6.13；

（3）流动比率（%）=（流动资产/流动负债）*100%=79 234/98 838*100%=80.16%；

（4）存货周转率=主营业务成本/平均存货净额=162 298/［（37 390+38 027）/2］=4.3；

（5）应收账款周转率=（主营业务收入/应收账款平均余额）=174 671/［（21 072+15 697）/2］=9.5；

（6）营业利润率（%）=（营业利润/营业收入净额）*100%=8 839/222 504=3.97%；

（7）净资产收益率（%）=（净利润/平均净资产）*100%=7.02%；

（8）收入增长率（%）=［（期末销售收入－起初销售收入）/期初销售收入］*100%=（222 504-202 149）/202 149=10.07%；

（9）产销率=（产量/销量）*100%＞90%（按两公司的最新合作协议，主要合作原材料取90%）。用同样方法求出3个减少量的权重分别为0.342,0.066,0.592。注：以上数据来自于2011年宝钢集团年报。

3.2 系统动力学模型（见图1）

根据宝钢的实际情况及2011年的年度报告，通过评分标准及专家评价法，对20个二级指标的得分如下：

3.2.1 系统输出

通过vensim软件的tabel输出，2011～2016年结果如表2（没有考虑初始值），每年的信用评级值为两年之间的截距，如图2所示。

3.2.2 评级标准及结果

借鉴中国建设银行的信用等级评价比例标准，对宝钢的评价划分标准设置如表3。

对于一级指标的得分，根据vensim软件的运行结果显示，2011年宝钢企业的总分、企业的基本面、财务指标、供应链合作水平、核心企业的状况得分分别为：4.48632；4.477；4.7；4.47；4.8，因此对2011年宝钢在与中船集团的供应链合作中的评级AAA级。

表2 宝钢企业的信用评级值

表3 信用评级划分标准

4 总 结

运用系统动力学的方法进行信用评级是一种创新，它不仅能对当年的结果进行评级，通过time函数等也能够对未来进行一定的预测，具有一定的前瞻性。而且，一旦系统动力学的评级系统建立，对未来的工作量将大大减轻，可以很方便地进行敏感性分析。但是，建立科学的、稳定的系统动力学评级模型和评级标准也具有相当大的难度，需要综合考虑各种因素，选择关键要素，确定各自的权重，任务很繁重。文章下一步研究的方向是如何通过最近几年的财务数据、发展变化趋势来科学预测未来几年的信用评级。

[1]张曼.供应链融资在大型钢铁企业中的应用[J].财会月刊，2011(2):30-31.

[2]何静.供应链融资的风险及其控制对策[J].重庆三峡学院学报，2012(3):73-75,108.

[3]张强，吴敏,等.基于改进模糊算法的大学生征信评级模型探讨[J].教育与经济，2009(6):35-39.