内部控制有效性对企业盈利能力的影响

西南财经大学 常峰源

1 研究背景

随着我国经济的不断发展，越来越多的公司舞弊案件被曝光，内部控制制度的有效性引起了公司高级管理层越来越多的关注。随着2016年的快速靠近，国际资本市场对即将被承认完全市场经济地位的中国会提出更高的要求，尤其是在上市公司内部控制水平及披露上会有更加严格的要求。研究认为，公司的内部控制制度是否能够得到有效发挥，是由公司的内部控制制度制定的合理性和内部控制制度是否能够得到有效执行决定的。对于公司而言，管理水平和公司规范化程度越高，越能说明公司的经营情况和盈利能力的持续和稳定性。因此，本文认为：内部控制制度的有效性能够对公司的盈利能力产生影响。

从目前国内各行业的上市公司数目和实力来看，制造业无疑是我国经济的支柱产业。从整个市场经济情况来看，我国制造业的上市公司为我国的GDP的高速发展和基础设施建设做出了重大贡献。从行业特征来看，我国制造业的规模普遍比其他行业大，制造业公司的数量也普遍比其他行业的公司相对多很多。从公司管理上来看，我国制造业一直以来都是我国实施成本领先优势非常明显的一个行业，国内制造业的公司十分善于控制生产和人工成本，从而达到降低成本提高利润率的目的。同时，制造业公司也存在一系列比较明显的缺陷。例如，在成本控制上，部分公司依然在依靠廉价的工人劳动力成本实现公司的高利润率。在管理制度上，大部分制造业公司对其管理运营体系的制度控制和资本营运的风险管理控制都没有做到足够重视。因此，我国制造业公司是我国经济发展中非常重要并且值得研究的一个行业。

2 相关理论

COSO委员会认为公司的内部控制需要保证三个目标的实现。这三个目标分别是：财务报告的可靠性、经营活动的效率和效果以及相关法律和法规的遵循。在后来的研究中，又加入了“保证资产安全完整”这一目标。从内部控制需要实现的目标可以看出，内部控制是局限于公司内部的相关控制，是为了达到公司的特定目标而采用的一种强制行为。从研究可以得出，内部控制的四个内部控制目标是有层次的。在这四个内部控制的目标中，保证和维持经营活动的效率和效果是核心目标。只有在实现这个目标的基础上，才能更有效地实现其他三个目标。从结果来看，其他的三个目标是为了实现对公司经营活动效率效果目标而制定的辅助目标。要实现公司经营活动的效率和效果，就要在保障公司在持续、正常运营的基础上实现公司的盈利目标。其中，提高公司盈利能力是目的，对公司经营面临的风险进行管理控制是手段，加强公司内部的管理控制是铺垫。由此可见，制造业公司内部控制的目标不但包括了提高公司的盈利能力这点，并且这还是其最核心的目标。

由此可见，内部控制的核心功能不是“控制”而是公司增加财富的能力的提高。它主要是通过加强公司内部控制的基础管理，防范公司未来可能会有的风险，来达到为公司提高盈利能力的目的。

3 模型设计

在研究过程中，笔者发现，制造业上市公司的内部控制和盈利能力还会受到一些其他因子的影响，被解释变量的变化不能全部归于解释变量。这些影响因素主要包括：制造业公司的公司规模、现金及现金等价物周转率、资本集中度等。因此，本文考虑将资本集中度、公司规模和现金及现金等价物周转率三个指标作为控制变量。主要变量如表1所示：

表1

(1)SIZE，用公司资产总额的对数反映公司规模。

(2)TR，用现金及等价物周转率反映公司运营情况。

(3)CR，用第一大股东的持股比例来反映公司资本集中度。

本文将内部控制有效性指数与制造业上市公司盈利能力综合指标建立回归模型进行实证分析。因此本文构建出制造业公司的内部控制有效性和盈利能力水平关系的计量模型如下所示：

模型说明：模型中的变量用于研究影响制造业公司盈利能力因素的显著性，分析公司的内部控制制度是否能够显著促进其盈利能力的提高。其中为待回归系数为误差项，其他变量如上文所示。

4 样本选取

本文在泸深两市上市公司中，共选取100家比较有代表的制造业公司作为样本。在制造业行业中，具有代表性的一共有820家公司。为了保证实证研究的数据完整性，本文排除掉其中需要的财务数据不完整的公司；为了保证样本性质的一致性，排除了在最近三年刚刚上市或者退市的企业；为了保证极端事件的可能性，排除掉了带ST的上市公司；为了保证样本的可比性和可靠性，排除了由于极端事件导致亏损巨大以至于财务指标异常的公司。最后得到可以进入统计的样本公司总数为100家。

本文研究采用的统计工具是统计分析软件Spss20.0和office系列软件。

笔者认为，目前已经有的对内部控制的评价体系并不是特别完全。现有文献中提出的内部控制有效性的评价体系大部分都过于复杂，而本文并不能对所有的样本公司进行繁复而精确的打分工作。相对而言，迪博公司在最近年度公布的内部控制有效性评价指数则更加全面和完整。因此，本文直接采用从迪博公司在2012年发行的《上市公司内部控制评价指数》中公布的内部控制有效性评价指数。迪博公司在书中对截至2011年末的1671家上市公司内部控制有效性进行了评价，最终得出了每个公司的内部控制有效性指数。

5 实证结果

表2 Pearson相关性矩阵

由上述检验矩阵可以发现：

(1)从表2中可以看出，公司的综合盈利能力(Q)与公司的内部控制指数(ICI)呈显著的正相关关系；与公司规模(SIZE)呈显著正相关关系；与现金及现金等价物周转率(TR)呈负相关关系。

(2)公司的内部控制有效性评价指数(ICI)和综合盈利能力评价指数(Q)呈显著正相关关系，与公司规模(SIZE)也呈显著正相关关系。同时，资本集中度(CR)则与内部控制有效性指数(ICI)与盈利能力水平(Q)之间的方向都和预期的相同，但是却并不呈现显著的关系。通过检验能够证明前文中所述，制造业公司的内部控制有效性越高，则公司的盈利能力越好。

(3)从表2的相关系数可以发现，相关系数最高的是公司规模和内部控制指数之间的相关性系数0.576<0.65。由此可见，各变量之间没有产生严重的共线性问题。各变量之间的相关关系对回归分析结果的解释力不会产生严重影响。

表3 方程模型回归结果

根据表3，模型的回归方程为：

6 结论分析

目前，我国制造业上市公司的盈利能力水平大部分都发展到了一个瓶颈阶段，而现代制造业公司提升盈利能力的最重要的方法已经不仅仅是对于成本的控制，公司内部控制制度的有效性也已经成为了保持公司盈利能力持续进步的一个关键要素。有效的内部控制制度对公司的盈利能力可以产生积极的促进作用，有效性不强的或者是无效的内部控制制度也相对地会对公司的盈利能力产生一定的不良影响。本文通过对二者进行实证研究，得出结论如下：

制造业公司的内部控制有效性和盈利能力呈显著正相关关系。这证明了公司的内部控制越有效，公司的盈利水平越高。有效的内部控制能够帮助公司达到更好的盈利能力。这种正相关关系也是符合本文的假设的。从制造业公司的特点来分析这种相关性结论，可以从采购成本、存储成本、运输成本和运营成本等四个方面来分析。

从采购成本上来看，内部控制较好的制造业公司，可以做到采购的货物相对来说质高价低，为公司减少采购产生的费用，从而达到制造业公司降低采购成本的目的。

从货物存储方面来说，内部控制较好的公司能够保证货物的储存质量，降低货物在储存中产生的损耗。同时，内部控制较好的公司也能够保障货物存储地点的合理性，能够降低由于不合理存储导致的多余的运送费用，从而给制造业公司节约运输成本，降低公司存货的储存和运输成本。

从资金运营上讲，公司的内部控制越有效，则资金的利用效率越高。资金的有效利用能够避免剩余资金的浪费，从而提高制造业公司的盈利能力。

以上几个方面对结论联系到实务进行了详细分析，可以更全面地理解本文实证所得出的结论：制造业公司内部控制的有效性与盈利能力呈现显著正相关关系。

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