四川省城市化进程中金融支持研究

邹国强

（西南财经大学工商管理学院，四川 成都 611130）

一、选题背景

斯蒂格里茨（美国经济学家）说过这样的话，“21 世纪影响人类发展进程的有重要两点，一个是美国的高科技，另外一个就是中国的城市化”。可见我国城市化不仅是我国经济发展中的重要议题，也是世界关注的热点。我国自从改革开放以后，逐步放开了原有对人口流动的控制，大量的农民工流向城市，加快了我国的城市化进程。2012 年，一个关于我国城市化进程的数字让我们欣喜——我国城市化率突破50%大关，我国城市化发展水平又到达了一个新高度。在这关键阶段，对城市化问题进行探索研究，对于我国又好又快推进城市化发展有重要的战略意义，对我国在世界舞台上树立崭新形象、协同带动其他各国共同发展也具有重要影响。

城市化是伴随着工业化进程和国民经济发展的一种经济现象，作为经济核心的金融必然对其有重要影响作用。本文立足金融学知识，以四川省为例，对城市化进程中的金融支持问题进行透彻和充分的实证研究。希望本文能够为我国城市化进程的学术研究内容进行一定的补充，并为我国如何加大金融支持城市化发展力度提供借鉴。

二、文献综述

关于我国城市化进程以及金融支持的研究时间较长，文献相当丰富。早在1983 年，费孝通就提出了“小城镇、大问题”，提出我国在推动城市化的进程中可以走小城镇路线。程春满，王如松（1988）认为城市化主要表现在两个方面，一个是农村人口向城市转移、聚集，二是城市数目不断增加，城市规模不断扩大。赵燕菁（2000）则从国际角度考虑我国城市化问题，作者认为国际战略格局、市场、资源和专业分工都会对中国城市化过程的形成产生影响。

城市化进程的金融支持研究主要关注金融体系对城市化进程中具体领域或行业的资金推动作用，并通过这些领域或行业的发展来加快城市化进程。我国学者在分析城市化水平的影响因素时，也考虑到了金融发展的支持作用。Kyung-Hwan Kim（1997）在文章中指出，金融通过对房地产行业的融资，推动城市基础设施建设，这对城市化起到十分重要的作用。Boggess、Cho 和Wu（2002）提出金融对城市土地开发的支持对城市化进程有加快作用。Chang，Miao（2004）发现，在城市化进程中，金融体系为中国城市化基础建设中水资源开发项目提供了巨大的资金支持。蒙荫莉（2003）收集1952-2001 年的时间序列数据，使用金融相关率作为指标，运用OLS 回归分析以及Granger 因果关系检验的方法进行数据分析，得到金融深化与城市化之间的双向因果关系，认为金融深化是推动城市快速发展的因素之一，而城市化又反过来促进金融深化。邓德胜、刘京锋和花琪（2008）建立城市化与金融发展关系理论模型，选取我国1978-2005 年的时间序列数据进行实证检验，结果显示金融总量与城市化水平存在显著的对数线性关系，但是金融结构效益对城市化发展的支持力度较小，而储蓄存款转化为投资资金比例的逐渐下降对于中国城市化快速发展有一定的阻碍作用。孙浦阳、武力超（2011）使用120 个国家的数据证明了金融发展对城市化有显著影响，并且强调了政府的作用。

三、数据描述

如何选取衡量城市化水平和金融支持指标，是保证对金融支持城市化进行实证分析结果有效的重要一步。通过回顾国内外关于金融支持城市化的理论和实证研究文献，结合我国实际情况并考虑数据收集的现实困难，本文选取指标时重视可操作性，尽量选择能在长时期内反映金融支持城市化发展规律并且相对成熟的指标。

本文通过空间城市化、人口城市化和产业城市化三个维度来度量四川省城市化水平。

空间城市化通过“地均GDP”来衡量，用S 表示：

S=四川省国内生产总值（GDP）/四川省土地面积

人口城市化通过“城镇人口比重”来衡量，用P 表示：

P=四川省城镇人口数/四川省总人口

产业城市化通过“第三产业比重”来衡量，用I 表示：

I=四川省第三产业生产总值/四川省国内生产总值（GDP）。

衡量金融支持的指标本文选取较为通用的金融深化指标M2/GDP，另外由于发放中长期贷款是金融支持城市化的一个重要途径，所以设计中长期贷款增长率来反映金融支持，用L 表示。

除金融支持外，影响城市化进程的因素还有很多，本文选取GDP 增长率来作为实证分析的控制变量，用GR 表示。本文选取四川省1993-2012 年数据来进行分析，数据来源于中经专网、四川省统计局。

四、实证分析

（一）ADF 平稳性检验

对选取的各项指标时间序列进行ADF 单位根检验，由结果可知，各时间序列均为一阶平稳序列。下面进行协整关系检验。

（二）协整关系检验

（1）建立金融支持空间城市化实证模型如下：

LNS=X1M2/GDP+X2L+X3GR+

使用Eviews7.0 对模型方程进行回归，并进行协整检验，得到结果如下：

LNS=1.317953M2/GDP+0.049335L+1.138224GR

表1 金融支持空间城市化协整关系检验结果

回归后对残差序列进行ADF 检验，得到如表1 的结果。在10%的显著水平下拒绝原假设，说明残差序列平稳，存在协整关系。

上述回归结果表明，四川省空间城市化水平与金融深度、中长期贷款增长率存在显著的正向的协整关系。其中金融深度对空间城市化水平影响较大，中长期贷款增长率对空间城市化水平影响较为微弱。

（2）建立金融支持人口城市化实证模型如下：

LNP=X1M2/GDP+X2L+X3GR+

使用Eviews7.0 对模型方程进行回归，得到如下结果：

LNP=0.808148M2/GDP+0.478248L+0.915864GR

表2 金融支持人口城市化协整关系检验结果

回归后对残差序列进行ADF 检验，得到如表2 的结果。在10%的显著水平下拒绝原假设，说明残差序列平稳，存在协整关系。

上述回归结果表明，四川省人口城市化水平与金融深度、中长期贷款增长率存在显著的正向的协整关系。其中金融深度对人口城市化水平影响略大，中长期贷款增长率对人口城市化水平也有一定的影响作用。

（3）建立金融支持产业城市化实证模型如下：

I=X1M2/GDP+X2L+X3GR+

使用Eviews7.0 对模型方程进行回归，得到如下结果：

I=0.197712M2/GDP+0.271913L+0.007639GR

表3 金融支持产业城市化协整关系检验结果

回归后对残差序列进行ADF 检验，得到如表3 的结果。在5%的显著水平下拒绝原假设，说明残差序列平稳，存在协整关系。

上述回归结果表明，四川省产业城市化水平与金融深度、中长期贷款增长率存在显著的正向的协整关系。但是金融深度与中长期贷款增长率对产业城市化水平影响均较为有限，中长期贷款增长率的影响作用略大于金融深度影响作用。

（三）Granger 因果关系检验

（1）对LNS 和M2/GDP、L 做Granger 检验，得到结果如下表：

表4 LNS 和M2/GDP、L 数据的Granger 因果关系检验

表4 中的检验结果表明，金融深度（M2/GDP）是四川省空间城市化（LNS）的的Granger 原因，中长期贷款增长率（L）不是空间城市化水平的Granger 原因。空间城市化水平是金融深度的Granger 原因，说明可能存在其他因素同时是空间城市化和金融深度的原因。

（2）对LNP 和M2/GDP、L 做Granger 检验，得到结果如下表：

表5 LNP 和M2/GDP、L 数据的Granger 因果关系检验

表5 中的检验结果表明，金融深度（M2/GDP）是四川省人口城市化（LNP）的Granger 原因，中长期贷款增长率（L）不是人口城市化水平的Granger 原因。人口城市化水平是金融深度的Granger 原因，说明可能存在其他因素同时影响人口城市化和金融深度。

（3）对I 和M2/GDP、L 做Granger 检验，得到结果如下表：

表6 I 和M2/GDP、L 数据的Granger 因果关系检验

表6 中的检验结果表明，金融深度（M2/GDP）、中长期贷款增长率（L）是四川省产业城市化的Granger 原因。同时产业城市化也是中长期贷款增长率的Granger 原因，二者具有相互促进的作用。

五、小结

从上面的实证分析结果中可以看出，金融深度对四川省空间城市化、人口城市化、产业城市化水平均有促进作用，说明金融市场越发达，城市化水平越高。而中长期贷款在一定程度上与产业城市化水平互相促进。

从九十年代以来，金融市场的不断发展、金融体系的不断完善对四川省城市化的促进作用是十分显著的。不断发展的金融市场通过优化资源配置，对城市化进程中的空间集中、人口迁移和产业结构升级发挥着巨大的影响。以四川省实际情况为借鉴，为加快我国城市化脚步，保证在城市化进程的关键阶段又 快又好完成任务，我国政府应不断完善国内金融体系，优化金融结构，突出金融功能，加大中长期贷款对第三产业的支持力度，充分发挥金融对城市进程的支持作用。

[1]Chang, Miao. Urban Water Investment and Financing in China [J].Water 21, 2004(10).

[2]邓德胜，刘京锋，花琪.中国城市化与金融发展关系研究[J].江西社会科学，2008(09).

[3]孙浦阳，武力超.金融发展与城市化：基于政府治理差异的视角[J].当代经济科学，2011（02）.