金融因素对石油价格的影响及调控策略研究

杨薪燕 陈光玖

（成都师范学院传媒艺术学院，四川 成都 611130；中国石油集团川庆钻探工程有限公司地质勘探开发研究院，四川 成都 610051）

石油是社会经济发展的基础能源，是社会进步的原动力，随着经济的不断增强，石油产业的金融性也逐步增强。各种石油期货、股权和各类基金都不断出现，而这些金融因素的运作直接跟随金融市场的变动而变动，特别是近几年不断爆发的金融危机，带动整个石油产业的期货和股权都遭受重大考验，直接影响石油产业的发展，导致石油价格的波动。可以说，在现代经济社会，相比于传统的政治边缘化等因素的影响，金融因素已经成为了影响石油价格波动的主要因素。

一、影响石油价格波动的金融因素

金融有五大要素，即金融对象、金融方式、金融机构、金融场所以及制度和调控机制，在石油价格的波动中，每个要素都可以构成为影响因素，其中，就金融对象、金融方式以及制度和调控机制，对石油价格波动的影响最为明显。

（一）金融对象是影响石油价格波动的基础性因素

金融对象就是指金融交易过程中的货币，或者说是资金，这些资金具有流动性和增值性，就资金本身属性的变化，就会直接对石油价格的波动带来巨大的影响，在世界经济一体化的今天，国际上也形成以美元为中心的世界货币体系，美国汇率的变化就会直接对石油价格的波动造成影响，自从08年金融危机以后，整个世界的货币体系发生了诸多变化，美元不停地贬值，导致其它国家不得不不断调整自己的经济结构来适应，从而导致各国的经济都呈现出不同程度的损伤，而在这之后，尽管各国经济都有所复苏，但是这次金融危机的影响依旧还在延续，而石油价格也就在这起伏不定的经济发展中呈现出了波动的局面。

（二）金融方式是影响是有价格波动的重要因素

金融方式则是货币交易的渠道和手段等，在金融行业当中，金融方式就是金融融资手段，包括直接融资和间接融资，在石油产业当中，股票、期权和各类债券都属于直接融资，而通过银行等中介所产生的信用借贷，随着近几年世界经济发展速度的加快，石油需求量骤增，石油产业变成了高利润的产业，而政府也因为石油的能源地位而逐步加大了对石油行业的投入和关注，导致了许多金融融资不断出现在石油产业里面，各类民间资本的过多进入，导致石油产业不断被炒作，石油价格也就在国家的宏观调控和市场的自然调控之间，不断地来回波动。

（三）制度和调控机制是影响石油价格波动的关键因素

制度和调控机制主要是指针对石油金融化的一系列管理制度和调控机制，经过一定时间的发展，石油金融化的管理制度和调控机制已经有了基本的模型，但是，这样的模型还并不完善，不能够在风云变幻的世界经济当中，承受各方的压力和冲击，特别是石油金融化的调控机制，尚没有针对全球性经济变化的多方位系统化的调控机制，一旦其它金融因素有所变化，或者影响石油价格的其它因素，例如边缘政治等发生了变化，就还无法及时有效对各种因素的变化进行调节和控制，用以稳定石油的价格。

二、基于金融手段的石油价格调控策略

通过分析石油价格的金融因素影响方式来看，国际货币汇率、套利基金合约、石油期货价格以及基础货币等方面都是影响石油价格的重要金融因素。针对这些影响因素，拟根据影响石油价格波动的金融因素来进行针对性的分析，探讨调整石油价格波动的有效金融措施，提出具体的调控策略。通过全面综合分析认为，基于金融手段的石油价格调控应该从以下几个方面入手：

（一）要建立稳定有序的国际新的货币体系

以美元为基础的世界货币体系，是建立在美国霸权主义的基础之上的，在这个货币体系当中，并没有公平和公正而言，一旦美国有任何霸权行为，都将会通过货币的形式，对他国的金融体系产生最为直接的影响，而霸权主义的存在，都依附于强大的经济实力和军事实力，因此，作为独立的国家，就必须要努力发展自己的国民经济，让自身的总体经济实力不断壮大，待经济实力变得强大之后，就要努力发展自身的其它实力，不求与人争锋，但是一定要能够自我保护的实力，但是，在国际化的今天，还必须要能够与国际各国进行有效的合作，不断打破美国货币垄断的地位，建立多元化自由经济圈，以此来减轻美国金融危机所带来的伤害，降低石油价格波动的幅度。

（二）增加金融投资方式和渠道，分散金融因素所带来的影响

在现有的金融市场中，石油产业的金融方式主要是债券和信用借贷，而石油产业中，国家的控股比例相对是很大的，那么，在石油产业中增加债券这种金融方式，其所获得的融资资金是有保证的，安全系数相对较高，风险小，因此，石油金融方式中，债券占据半壁江山，甚至出现过度参与的现象，这也是为什么石油价格波动幅度相对较大的原因，如果政府的调控力度无法跟上，石油价格就会完全出现波动，这就有必要增加股权等融资方式的比例，抵制债券的过度参与，应对石油价格的频繁波动。

（三）建立现代化的完善管理制度

特别是针对各个因素的影响，要建立必要的调整机制，而要完成这两个目标，就必须要世界金融相关机构能够站在一条线上，发挥自身的职能，公平合理地完善石油金融交易管理制度，杜绝任何国家或者集体凭借自身的现有实力，而对其它国家施以各种压力和不公平的待遇。

（四）完善监督制度，分派相关的监督人员到各个国家驻守

这样能够最快地了解各国的动向，从而规范国际市场的石油金融交易行为；如果受各种金融因素的影响，石油价格开始呈现出了一定的波动，则有必要针对这样的波动成立专门的调查小组，对石油价格波动的原因进行信息化的分析和处理，找出石油波动的规律，并依据这样的规律，在价格偏低的时候，征收必要的石油关税，或者在国内增收税收，或者减少石油的供应，而在价格偏高的时候，则要尽可能地增加石油的供应，在这些基本的调整措施做到位之后，则要对金融市场的各类融资方式进行控制，在价格偏低的时候，整个石油金融交易量肯定减少，这个时候就有必要增加发行债券，通过债券的低风险和高保障，来吸引各类融资，而通过这样的融资就能够顺利增加石油产业的运行资金，也就让石油供应量的增加成为了可能，相反，在石油价格偏高的时候，就要减少债券的参与，适量增加股票等高风险的融资，抑制过多民间资本的参与，增强国家宏观调控的力度和影响力，从而稳定石油价格。

三、结论

石油作为商品，其价格由供求关系基本决定，而影响供求关系的因素又有很多。就金融视角来说，金融因素已经成为石油价格波动最主要的因素，而石油又是整个世界经济发展的基础能源，石油价格的波动都会直接影响整个世界经济发展的境况。20世纪90年代以来，国际石油市场的特征是期货市场的影响显著增强，目前已经形成了由期货市场向现货市场传导的价格形成机制。尽管国际原油市场的投机活动不是油价上涨的诱发因素，但由于全球金融市场投资机会缺乏，大量资金进入国际商品市场，尤其是原油市场，不可避免地推高了国际油价，并使其严重偏离基本面。相关研究表明，石油价格变动和美元与国际主要货币之间的汇率变动存在弱相关关系。欧美许多国家用石油作为取暖的燃料，因此，当气候变化异常时，会引起燃料油需求的短期变动，从而带动原油和其他油品的价格变化。在标准不可再生资源模型中，利率的上升会导致未来开采价值相对现在开采价值减少。高利率会减少资本投资，导致较小的初始开采规模；高利率也会提高替代技术的资本成本，导致开采速度下降。政府干预会使得市场消耗曲线凸向现在或未来。另外，跨时期石油开采模式的税收效应依赖于税收随时间变化的现值。例如，税收现值随时间减少会改变开采顺序的决策。因此，在未来的经济发展过程中，针对石油金融化必须要加强研究，找出更多的影响石油价格波动的金融因素，并以金融市场的多变性为基础，对石油价格波动的各类金融因素进行分析，建立完善的石油金融管理制度、监管机制和调整机制，以不变应万变，促使石油价格的基本稳定，带动经济的平稳发展。

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