新疆农村信贷总额需求关系的实证研究——基于VAR 模型的视角

刘 通

（中国农业银行新疆分行奎屯市支行，新疆 奎屯833200）

一、新疆农村信贷供给研究

（一）供给主体

从提供农村信贷资金的机构上看，新疆形成了以农业银行，农业发展银行，农村信用社，邮政储蓄，村镇银行为一体的农村信贷供给体系。除上述正规金融外，在部分地区还存在着大量的非正规金融。农村非正规金融可以弥补信贷市场失灵，是正规金融的有益补充甚至替代，为农村地区的发展提供了有力的金融支持，其作用不可低估。此外，手续简化、贷款条件要求低的非正规金融成为农村地区的主要融资方式。甚至，非正规金融已成为支农发展的潜在主力军，对于满足农村融资需求，缓解农村信贷配给起着重要的作用。

（二）供给规模与结构

从《新疆统计年鉴》相关数据来看，近十几年新疆农业贷款投入量总体保持增长趋势；与之相反，乡镇企业的贷款量波动减少。从供给结构分析，随着新疆农村信贷投入量逐年增加，各项贷款占金融机构贷款总额的比重在不断的变化。然而，新疆农业贷款在金融机构贷款总额的比重不大，进入“十一五”期间，才突破7%，此后一直保持在该水平上；乡镇企业贷款占金融机构贷款总额的比重在1999 年达到了最高1.8%，此后一直保持下降趋势，金融机构贷款总额中新疆乡镇企业所占比重很小。

二、实证分析

为了更好的研究新疆农村信贷供给状况，进一步探究信贷供给的贡献分析，结合相关文献及资料，本文从农村信贷总额、财政农业支出对农业增加值的贡献度来对新疆农村信贷供给的贡献进行分析。

（一）数据和变量的选取

基于数据的可获得性与真实性，本文选取1992 年-2012 年的《新疆统计年鉴》数据作为分析基础。选取农业增加值（AGOV）作为被解释变量，财政农业支出（FAE）以及农村信贷总额（ACD）即农业贷款和乡镇企业贷款之和作为解释变量。为了消除异方差的影响，本文对两列数据进行了对数化处理，分别以lnAGOV、lnFAE、lnACD 表示，这样做并不影响数据间的协整关系。

（二）相关检验

1.变量序列的单位根检验

由于序列的平稳性是Granger 因果检验和VAR 模型建立的前提条件。首先，本文运用EVIEWS6.0，选取传统的ADF 单位根检验对变量的平稳性进行了检验，结果显示各变量在10%的显著水平下均为非平稳的。对所有变量进行一阶差分的ADF 检验显示，结果显示各变量在10%的显著水平下仍为非平稳的。进一步对各变量进行二阶差分的ADF 检验显示，在1%的显著水平下均平稳，也就是说lnAGOV、lnFAE、lnACD 都是二阶单整的，含有两个单位根，即lnAGOV～I(2)、lnFAE～I(2)和lnACD～I(2)，此时各变量均满足协整检验的前提。

2.变量的协整检验

本文采用基于回归系数的Johansen-Juselius 协整检验，检验结果如表1 所示：

表1 协整检验结果

根据Johansen 协整检验结果分析，在第一行，似然比45.31087>35.65，即在99%的显著水平上拒绝了原假设，因此三个变量之间存在协整关系。第二行，17.2313>15.41，在95%显著水平下拒绝了原假设（最多只有一个协整关系）。

（三）建立模型

1.模型选取

本文采用基于多元协整方法的向量自回归模型VAR，考察新疆农业增加值、财政农业支出及农村信贷总额之间的关系。该模型是西姆斯Sims 提出的，他认为如果在一组变量之中有真实的联立性，不能确信一个变量是外生变量时，这些变量应平等地加以对待，而不应该事先区分内生和外生变量。该模型采用多方程联立的形式，克服了传统的计量经济方法以经济理论为基础来描述变量间关系的缺陷，是一种很好的分析系统中各变量之间动态影响关系的工具。

根据上述检验，时间序列lnAGOV、lnFAE、lnACD 具有协整关系，因此可以将全部变量均视为系统的内生变量，并且将每个内生变量看作是滞后期的函数，建立一个基于协整的VAR 模型。经过多次试验，并结合AIC 和SIC 准则得到VAR 的最后滞后阶数为2 阶，从而得出VAR（2）的结果是稳定的，并且统计性质良好。另外，从Adj. R-squared 的值可以得出这三个回归函数的拟合程度较高，因此VAR(2)模型可以成为方差分解的基础。

2.脉冲响应函数分析

脉冲响应就是试图描述随机干扰项对内生变量的影响轨迹。下 图1（a）表 示lnAGOV、lnFAE、lnACD 对lnACD 一 个标准差冲击的响应；图1（b）表示lnAGOV、lnFAE、lnACD对lnAGOV 一个标准差冲击的响应；图1（c）表lnAGOV、lnFAE、lnACD 对lnFAE 一个标准差冲击的响应。

图1（a）

图1（b）

图1（c）

从图1（a）知，lnACD 对lnAGOV 实施冲击，表明前期农村贷款总额会引起农业增加值在第1、2 期迅速增加，随后又逐渐减少，第5 期之后趋于稳定，说明不论是短期还是长期，增加农村信贷总额均对农业增加值有正向影响。lnACD 对lnFAE 实施冲击，前两期均为负值，第3 期开始快速上升，第5 期之后趋于稳定，说明长期来看，农村信贷总额的增加会引起财政农业支出的增加，这与新疆财政农业支出相符。图1（b）表明，lnAGOV 对lnFAE实施冲击，一直处于正值，弹性系数先变大后减少，表明农业增加值的增加引起财政农业支出的增加，长期来看这种影响一直持续下去。lnAGOV 对lnACD 实施冲击，前期会引起农业信贷总额的迅速减少并处于负值状态，只是弹性系数逐渐变小，表明尽管农业增加值增加了，但是不论是短期还是长期，对农村信贷总额的增加没有起到正向作用。从图1（c）表明，lnFAE 对lnAGOV的冲击表明，财政农业支出的增长会引起农业增加值的增加，但是增长态势不太明显。lnFAE 对lnACD 的冲击，农业信贷总额一直处于负值状态，随后开始上升，表明在长期内新疆农村信贷随着财政农业支出的增加而增加。

3.方差分解分析

前面的脉冲响应分析考虑了各种冲击对lnAGOV、lnFAE、lnACD 的影响，为了进一步考虑三个变量之间彼此的波动，利用方差分解技术对lnAGOV、lnFAE、lnACD 三个变量的预测均方误差进行分解，并计算出每个变量冲击的相对重要性，方差分解的结果见下图。

图2（a）

图2（b）

图2（c）

从lnAGOV 对lnFAE 和lnACD 的方差分解时间路径可以看出，两个时间路径不断上升，并且对lnFAE 的时间路径一直远远高于对lnACD 的时间路径，说明财政农业支出和农村信贷总额对农业增加值的贡献越来越大，而且财政农业支出的贡献率远超过农村信贷的促进作用。从图2（c）看出，lnFAE 对自身的方差分解时间路径在第2 期略有降低外，随后开始缓慢上升趋势，表明当期财政农业支出的增加值对后面各期财政农业支出的贡献先有所下降，随后贡献率逐渐上升。lnFAE 对lnACD 的方差分解时间路径可以看出，此路径一直处于下降趋势，表明财政农业支出对农业增加值的贡献率逐年减小，从第6 期开始均不到1%。lnFAE 对lnAGOV 方差分解时间路径在第2 期达到最大值，贡献率为28.79%，随着时间的推移开始下降，表明财政农业支出对农村信贷的贡献率越来越小，最后基本稳定在20%左右。

三、结论

本文通过建立VAR 模型，运用 ADF 检验、脉冲响应分析以及方差分解等计量经济学工具，研究了新疆农村信贷总额和财政农业支出对农业增加值三者之间的相互关系，得出以下结论，。

第一，从长期看，新疆农村信贷总额、财政农业支出和农业增加值之间存在协整关系，并且这种协整关系对农业增加值的平稳增长的作用比较显著。现实中，这种关系也得到了很好的验证，农村信贷总额和财政农业支出均代表了对农村地区的资金投入及对农业和农村经济发展的资金支持。

第二，从脉冲响应函数的时间路径分析，不论是短期还是长期来看，前期新疆农村信贷的增加均对新疆农业增加值有积极影响；长期来看对财政农业支出也存在正向作用。因此，放宽增加对农村信贷的条件和额度，促进新疆农业更好的发展，对新疆农业增加值及对农业财政都会带来积极促进作用。农业增加值的增加可以加大农业财政支出的投入力度，对新疆财政农业支出具有长期的促进作用。然而，新疆农业增加值的增加并未引起农村信贷的增加，这也是现在新疆农村信贷存在的关键问题所在。长期来看，新疆财政农业支出给农村信贷带来了积极的作用，加大财政农业投入，有利于新疆农村信贷更好发展。

第三，从Johansen 检验得出，农业增加值(AGOV)的变动有助于解释农村信贷总额(ACD)的变动。通过方差分解表明，在前两期，农业增加值对后期农业中增加值的贡献率高达90%，但是此后贡献率迅速下降，而新疆财政农业支出的贡献率迅猛上升趋势，表明财政农业支出对新疆农业增加值的贡献日益凸显，农村信贷总额也能对农业增加值起到一定的解释作用，但是作用极小。从两个方面来说：一方面新疆农村信贷供给不足导致了目前农村信贷不能发挥其支农助农的作用；另一方面就是新疆农村信贷资金的运行效率较低，这与当前新疆的信用环境差、贷款程序复杂、严格等实际情况较为符合。这种信贷资金的运行效率低又进一步加剧了农村信贷资金的短缺，也即供给更加不足。

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