后金融危机时代证券业发展之我见

杨坚石

【摘要】由美国金融危机而引发全球性金融风波，对我国证券业的发展也造成了极大的冲击。在如今的后金融危机时代，我国证券业应当适应形势变化，加快转型升级，力争实现更好更快地发展。本文分析了后金融危机时代对中国证券业的影响，并提出了后金融危机时代中国证券业发展的路径选择。

【关键词】后金融危机；证券业；发展路径

在发端于2008年，并迅速席卷全球的世界金融危机剧烈冲击之下，美国五大投资银行宣告破产，传统意义上的全球金融格局被打破，世界各国经济受到了严重打击。我国经济也出现了增速快速下滑、资本市场震荡调整，股票交易持续下降，市场成交量明显缩小等问题。通过各国的共同努力，近年来世界经济开始复苏，世界金融危机对于经济所造成的影响开始消退，但金融危机之余波将继续影响到各国的经济包括金融行为。这也就是说，我国从此进入到了全新的后金融危机时代。在此全新背景之下，深入探究我国证券行业的发展变化，不但对证券企业维持自身的生存与发展具有微观价值，而且对于我国国民经济持久运行具有极为重要的意义。

一、后金融危机时代对中国证券业的影响分析

（一）积极影响

自从世界金融危机发生以来，美国华尔街投行遭受重创，部分地削弱了其所具有的世界金融中心之地位，同样，希腊债务危机也对欧洲所具有的金融中心地位造成了不良影响。对新兴经济体来说，因为中国、印度等国家的国内金融业务较为单一，所以受到金融危机的影响也较为有限，尤其着随着亚洲经济的不断复苏，在此趋势的影响之下，中过证券行业面临着前所未有的重大发展机遇。各证券企业可以趁势而上，积极实施企业上市计划，运用合并、重组等资本运作形式来扩大自身规模，提升本企业的市场竞争力，致力于塑造自身良好的品牌形象，并且吸收美国华尔街各大投行发展之精华，积极创新金融产品。同时，中国本土证券企业还可趁国际著名投资银行自顾不暇之机来占领国际市场份额，以打开全新的局面。

（二）消极影响

全球各国为走出危机之重创，大多施行低利率政策来刺激本国经济之复苏。我国经济在世界经济中率先实现了触底反弹，并且加速回升，尤其是资产市场出现恢复性地上涨。所以，随着人民币的升值，中国肯定会成为世界货币体系当中的一大利率高地，吸引大量国际游资来获取各种超额收益。但是，对于中国尚未完全成熟的证券市场而言，热钱的快速流入，肯定会造成消极影响。这是因为国际热钱具有投机性与流动性等鲜明特点，而且热钱还大量流向房地产市场，造成中国房地产市场的泡沫化愈来愈明显，从而对经济发展造成了较大的压力。

二、后金融危机时代中国证券业发展的路径选择

（一）积极鼓励证券企业实施业务创新

我国证券企业急需通过各种途径以提高国内与国际竞争实力。为此，中国证券企业需要尽快地改变当前业务模式较为单调与陈旧的现状，致力于开展业务创新，从而更好地满足各种不同类型的投资者所具有的风险收益偏好等需求。证券企业要在实现传统业务不断拓展与深化的基础之上，持续拓宽业务的范围，积极参与到企业重组等创新业务之中。这样一来，就十分有利于改进证券企业的业务以及收入结构，加快我国证券行业向盈利模式进行转型，并且不断拓宽证券业务创新之空间，提高证券行业所具有的核心竞争能力。同时，要注意到创新业务是双刃剑，过于追求创新衍生，又会产生放大风险的不良作用，极易出现不良的负面作用。所以，创新也应遵循循序渐进之原则，有节奏和有计划的实施。在这一发展过程之中，无法离开相关证券监管部门的支持与推动，比如，可以适当地放宽对于创新类证券商申请开办创新业务之审批权，以求推进证券企业的自主创新力度，还也创设良好的条件，依据我国具体情况，建立起以目前的指令驱动为基础的交易机制，从而促进中国证券业交易机制之变革。

（二）大力培养与引进证券专业人才

我国证券企业不仅要推出各类创新业务，而且还需培养与引进大量具有专业知识的优秀专业人才。当前，因为机构投资人士在不断增加，其所具有的投资目标也是各有不同的，这就急需实施差别化与细分化投资服务。为此，各大证券企业应当致力于培养与引进大量具备专业知识的证券专业人才以满足投资者之所需。证券企业要加大对从业人员综合素质之培养，健全培训机制、任用机制与考核机制，并定期或者不定期地邀请业界专家对本企业员工实施指导与交流，还组织一些证券业从业者到西方国家国际投行学习新技术，从而提升其专业能力。

（三）实施证券业并购与整合以提高整体竞争力

要以分类监管和扶优限劣为指导，促使我国证券企业实施并购和整合。要积极借鉴西方国家证券企业发展的经验，将并购和重组视为一种低成本和高效率的快速扩张与发展方式，从而有利于对本企业的资源实施最为有效的配置，致力于发挥出规模效应、协同效应以及整合效应。身处后金融危机时代的中国国证券公司要全面利用本行业目前所处的低谷时，以市场化方式积极参与并购与重组，从而引领本行业的资源从劣质企业往优质企业进行集中。运用并购与整合手段，不仅能够合并本企业的营业网点，更好地发挥出网络辐射性，而且还可通过企业之间的彼此持股，合并一些对抗性过强的营业点，以降低管理费用与经营成本，同时还可彻底打破国内证券企业抢客户的无序化低端竞争局面，实施专业化与差异化服务，进而提升国内证券企业的服务能力，促进其向国际化企业发展。

三、结束语

综上所述，假如说五年前爆发的席卷全球的金融危机彻底终结了部分金融业巨头的发展史，那么在其后到来的后金融危机时代则完全有可能产生出新的巨头。鉴于全球经济格局的新变化，后金融危机时代的中国证券业面临着更多的机遇与挑战，因此，必须深入思考今后我国证券业的发展途径，推动中国特色社会主义市场经济的良性运行。