沪深300ETF之争

王群航

2012年5月4日，华泰柏瑞沪深300ETF成立，规模为329.69亿元；5月7日，嘉实沪深300ETF成立，规模为193.33亿元。这两只基金的成功发行，充分说明沪深300指数的市场价值。

截至2012年年末，市场上规模排名前四的基金公司是：华夏、易方达、嘉实、南方，它们所管理的基金资产净值总规模分别为：2353.43亿元、1995.21亿元、1945.25亿元和1550.1亿元。这四家公司近期似乎都在围绕着一个中心忙碌着。

先看嘉实。2005年8月29日，嘉实沪深300指数型基金成立，规模为8.67億元。截至2012年6月30日，该基金的份额规模为417.83亿份，资产净值为274.07亿元。2012年5月7日，嘉实沪深300ETF成立，规模为193.33亿元。2012年8月25日，嘉实基金管理公司发布公告，经持有人大会批准，嘉实沪深300指数型基金转型为嘉实沪深300ETF联接基金。截至2012年末，嘉实沪深300ETF及其联接基金的份额规模分别为163.03亿份和436.36亿份，资产净值分别为411.33亿元和294.14亿元。

其次看华夏。2009年7月10日，华夏沪深300指数型基金成立，规模为247.72亿元。截至2012年9月30日，华夏沪深300指数型基金的份额规模为257.51亿份，资产净值为173.66亿元。2012年12月21日，华夏基金管理公司发布公告，将华夏沪深300指数型基金转型为华夏沪深300ETF的联接基金。2012年12月25日，沪深300ETF经过3个交易日的发行之后成立，规模为6.03亿元。

再看南方。2009年3月25日，南方沪深300指数型基金成立，规模为15.81亿元。截至2012年12月31日，该基金的份额规模为30.91亿元，资产净值为27.04亿元。2013年1月15日，南方基金管理公司发布公告称，经持有人大会通过，基金开元到期之后将转型为南方沪深300ETF。鉴于上述嘉实、华夏的案例，预计原先的南方沪深300指数型基金将会在南方沪深300ETF成立之后转型为南方沪深300ETF的联接基金。

最后看易方达。2009年8月26日，易方达沪深300指数型基金成立，规模为167.46亿元。截至2012年12月31日，该基金的份额规模为105.95亿份，资产净值为83.48亿元。2013年1月初，易方达沪深300ETF获批，即将发行。预计该基金发行结束之后，该公司原有的易方达沪深300指数基金将也有可能会转型为易方达沪深300ETF的联接基金。

2012年5月12日，笔者的文章《沪深300ETF余震获将陆续开始》在本刊发表，认为基于ETF的良好特性，市场上已有的跟踪沪深300指数的17只指基和4只增强型基金应该会陆续转型，至于是转型为沪深300ETF，还是其他类型的基金，由相关公司自行决定。之后，由于这些基金公司迟迟没有动作，上述观点引起市场的质疑，为此，笔者又写了文章《老指基为何还未缩水》继续在本刊发表，表明观点。

现在，笔者的观点正在被逐步验证，实力雄厚的大公司已经开始带头整理旗下基金的产品布局。至于那些拥有沪深300指基的其他公司，由于它们的沪深300指基并没有落魄到必须清盘的境地，估计还将有各自的打算。对于这些小规模的非主流可替代产品，原则上可以忽略不看。

至于嘉实、华夏、南方、易方达这4家大公司，为什么要将先后布局旗下基金在沪深300ETF上的产品线，主要原因如下：第一，沪深300指数是当前市场上的主流指数，这一点，可以从跟踪它开发产品的指基的数量得到证实，因为跟踪沪深300指数的指基是最多的。第二，就此次反弹行情来看，截至2月1日，在市场各主要宽基指数中，沪深300指数的涨幅为28.71%，上涨幅度仅次于创业板指数，良好的可投资性十分显著。

2013年是基金行业的创新发展年，其中的创新项目包括转型。目前，带头转型的并非市场原先预想的微型基金，而是对于很多基金公司而言具有战略发展意义的、跟踪沪深300指数的相关产品，未来，谁拥有沪深300ETF，谁就掌握了争取市场主力投资机构与核心投资群体的有力武器。