中小企业融资问题研究

林婷婷

摘要：我国中小企业在国民经济中发挥着非常重要的作用，是经济发展和社会稳定的重要支柱。但是，融资难一直是制约中小企业发展的“瓶颈”，阻碍了中小企业的发展。中小企业如何面对当前的融资环境选择合适的融资方式、开拓新的融资渠道成为促进中小企业健康快速发展的关键问题。本文运用融资理论，分析了中小企业融资现状，论述了中小企业融资难的原因，在此基础上从企业管理水平、财务制度、内部管理、融资渠道等主要方面提出解决我国中小企业融资难的办法，以期对解决中小企业融资难的问题有所启示。

关键词：中小企业；融资；原因；办法

一、引言

无论发达国家还是发展中国家，中小企业都是经济发展和社会稳定的重要支柱。从我国情况看，目前在工商注册登记的中小企业已经超过1000万家，占全国注册企业总数的99%，其工业总产值、销售收入、实现利税、出口总额已分别占全国的60%、57%、40%和60%左右；流通领域中小企业占全国零售网点的90%以上，中小企业还提供了大约75%的城镇就业机会。

2008年以来，在全球金融危机的冲击下，我国中小企业生产经营出现了较大困难，中小企业融资难、贷款难、担保难问题显得异常突出，相当部分中小企业面临资金链断裂的困境，许多中小企业倒闭，致使失业率上升，给社会稳定带来极大压力。

本文将主要从企业角度探讨中小企业融资难问题并提出相应的解决方法。

二、我国中小企业的界定

我国目前对中小企业的划分标准为2011年6月国家工业和信息化部、国家统计局、发展改革委、财政部研究制定的《中小企业划型标准规定》。国家统计部门据此制定大中小型企业的统计分类标准。该标准是根据企业职工人数、销售额、资产总额等指标，结合行业特点制定的。

按照我国现行的中小企业划分标准，绝大部分企业都是中小企业。按照国际上通行的中小企业划分标准，相当一部分个体工商户也属于中小企业的范围。

三、融资与融资方式概述

融资是一个企业资金筹集的行为与过程，也就是公司根据自身的生产经营状况、资金拥有的状况，以及公司未来经营发展的需要，通过科学的预测和决策，采用一定的方式，从一定的渠道向公司的投资者和债权人筹集资金，组织资金的供应，以保证公司正常生产需要、经营管理活动需要的理财行为。

通常企业融资方式大体上可分为内源融资和外源融资两类。

企业内源融资是指从企业内部开辟资金来源。从企业内部开辟资金来源包括：企业自有资金、企业未使用或未分配利润等。一般在企业发展过程中，企业都尽可能选择这一渠道，因为这种方式保密性好，企业不必向外支付借款成本，因而风险很小。内源融资是企业自有资金的资本化。

企业外源融资是指从企业外部开辟的资金来源，其主要包括：银行信贷资金、非金融机构资金、其他企业资金、民间资金和外资。从企业外部筹资具有速度快、弹性大、资金量大的优点，因此在企业发展过程中一般是筹集资金的主要来源。但其缺点是保密性差，企业需要负担高额成本，因此产生较高的风险，在使用过程中应当注意。

外源融资又可以划分为直接融资和间接融资。直接融资就是指通过在证券市场上发行股票或公司债券的方法募集资金，而间接融资则是从金融机构获得贷款等。

不同企业融资方式的选择是企业在一定的融资环境下根据自身需要选择的结果。

四、中小企业融资结构特点和存在的问题

我国中小企业以内源融资为主，而外源融资方式以银行贷款为主。以温州中小企业为例，温州市中小企业的资金来源由内源融资、银行贷款、民间借贷三部分构成。根据中国人民银行资料整理可知，内源融资是温州中小企业最重要的融资形式，约占60%，银行贷款是最重要的外源融资方式。

中小企业融资来源严重依赖于内部资金，且外部融资渠道过窄。中小企业的融资顺序大致为企业积累、亲戚朋友筹款、民间借贷、银行或信用社贷款和其他途径。与大企业相比，中小企业基本上靠自有资金经营。当需要从外部融资时，中小企业往往通过负债融资，其负债程度也远小于大企业。对中小企业来说，由于自有资金匮乏、外部融资渠道过窄，不能像许多大型国有控股公司和国有独资公司那样进入资本市场通过发行债券和股票而组织到数额不菲的资金。而且由于中小企业自身存在着很多缺陷，如基本素质偏差、经营透明度低、缺乏有效的抵押担保、偿债能力弱、企业治理结构不规范、管理水平不高、信用状况不佳、过高的经营风险等，一定程度上使银行对其产生歧视倾向，对发放中小企业贷款顾虑重重。

同时中小企业融资也缺乏政府政策的有力支持，如缺乏专门为中小企业服务的银行组织体系和中小企业贷款担保机构、缺乏支持中小企业发展直接融资渠道的政策等。创业投资体系不健全、法律保护和政策扶持体系不完善、服务范围有限、股权融资不畅通，造成中小企业融资结构单一。

中小企业由于受到各种客观因素的影响，对资金产生不断的需求，而资金的供应量又常常处于“饥渴”状态，即资金的供应与需求矛盾常常困扰着中小企业，因而中小企业融资成了一项经常而又重要的理财活动。

五、解决中小企业融资问题的办法

资金是企业的血液，融资如同为企业造血。为了中小企业能够健康快速地发展，企业管理者必须找到合适的融资渠道和方法，解决企业“融资难”问题。

根据融资顺序理论和金融成长周期理论，解决中小企业融资问题应该先分析企业的具体情况。如果企业刚刚起步，那么主要应该考虑如何内源融资，获得更多资金；如果在成长期，主要应该考虑如何获得金融机构的外源融资；如果在成熟期，主要应该考虑如何通过资本市场进行融资。为了解决这些问题，现就企业层面和政府层面提出具体方法。

（一）企业层面

中小企业要走出融资困境，最重要的是自力更生，关键要靠企业自己。

1.提高经营管理水平

当前我国日益重视中小企业的发展问题，正在采取各种措施为中小企业创造良好的融资环境，金融机构也逐步在改善对中小企业的金融服务。因此，中小企业要充分利用这一机遇，要加强金融管理，挖掘内部潜力，大力开展技术创新，把小产品搞成特色品牌， 提高产品的科技含量， 提高经营者素质和决策水平。当企业具有增长潜力和发展后劲、品牌知名度提高之时， 银行自会主动为之服务， 这也是近年来部分中小企业得到国有银行青睐的关键。

中小企业要制订长远的发展计划，完善公司治理结构。中小企业在成立之初就要建立自己长远的发展规划，这样能够使中小企业有明确的发展方向，不会因为近期的利润而裹足不前。同时，详细具体的长远发展规划能够使贷款机构对他们充满信心，改善贷款环境。

2.建立规范的企业财务管理制度

当前， 我国中小企业普遍存在财务制度不健全、财务报告真实性与准确性较低、银行利益难以保障的现象，这些往往都是企业治理结构不健全所致。建立现代企业制度，提高自身素质是解决中小企业贷款难的重要途径。企业应改变家族式管理方式，吸收现代企业制度和管理制度的要素，应规范财务制度，按照国家的有关规定，建立能正确反映企业财务状况的制度，增加企业财务透明度。

外部资金提供者比较看重管理团队、财务数据和企业规范化程度，因此中小企业应不断自我完善，建立内控制度，完善操作流程，加强财务管理，建立完善的财务制度和报表记录，建立风险预警机制，降低企业经营风险，提高企业经营效率。

中小企业只有建立起规范的财务制度，定期提供真实准确的财务报告，才能为企业通过证券市场进行股权融资奠定良好的基础，也为拓宽企业的融资渠道、提高企业的融资能力创造必要的条件。

3.加强企业内部资金管理

企业管理人员可以从以下几个方面加强企业内部管理。

（1）将生产出的产品及时销售出去，收回资金，提高周转次数，降低融资压力。

（2）及时收回应收账款，提高资金使用效率，加强应收账款管理，降低坏账率，也是企业资金的重要来源。

（3）通过先获得销售订单，再存货平仓，最后采购生产，降低库存资金占用，将资金从库存挤出来。

（4）强化内部管理，想办法降低原材料和运输成本，减少资金占用。

（5）在遵守国家税收政策情况下，通过税收策划，合理合法降低税收，减少资金支出。

4.注重企业诚信建设

中小企业的融资特征具有严重的信息不对称性，这主要表现为企业与外部投资者之间的信息不对称。外部投资者对企业情况知之甚少，无法了解企业的真实财务状况，往往导致其面临过高的投资风险。中小企业大多处于创业及成长期，财务管理透明度差，造成中小企业信用水平极低，给企业进一步获得融资带来了较大隐患。培育融资信誉很重要，善于经营企业的诚信，就为企业以后的融资奠定了良好的基础。

（二）政府层面

1.建立完善的征信体系和信用担保制度

建立完善的征信体系。目前我国中小企业数量多、规模小，需求信息及风险信息收集难度大。因此，政府要加强金融生态环境建设，组织相关部门构建统一的中小企业社会征信系统和运行机制，扩大征信系统的覆盖面和信用信息的采集面，尽可能详细地提供企业营业执照年审情况、纳税情况、企业及法定代表人个人银行信用记录、对外担保、法律诉讼、履约情况等信息，方便金融机构查询，提高市场透明度。这样既便于银行全面了解情况，防范信贷风险，也对企业自觉履约形成约束，有利于增强企业诚信意识。

建立完善的信用担保制度。中小企业银行贷款难的最根本原因和最大障碍是企业缺乏抵押物和信用。因此，建立完善的信用担保制度是解决该问题的关键所在。这里我们可以借鉴美国的经验。美国中小企业管理局（SBA）的主要任务是以担保的方式促使银行向中小企业提供贷款，其资金是由联邦政府出资国会预算拨款。

2.发展中小金融机构

融资难的现象背后是缺少与中小企业发展相匹配的中小金融机构的现实。中小企业没有一个强有力的金融伙伴是融资难的主要原因之一。国外经验证明，中小金融机构是中小企业间接融资的主要支持者。各地方政府可借鉴国外的先进经验，大力发展地方性金融机构，发展多种形式的专门为中小企业服务的中小银行。中小金融机构以强大的创新能力，不断开发新的金融产品和服务，满足中小企业的融资需求，是从根本上解决中小企业融资问题的关键一步。

六、结论

中小企业融资难是一个世界性难题，不是一朝一夕能够解决的。它离不开政府的扶持，也离不开银行等金融机构对中小企业资金需求的重视，更离不开企业自身的管理。中小企业首先要从自身寻找原因，有针对性地、尽快地采取措施，提高企业的经营管理水平，扩大企业的内源融资规模，建立规范的企业财务管理制度，加强企业内部管理，减少资金占用，注重企业诚信建设，创新融资渠道等。只有这样，才能从根本上化解中小企业融资困局，促进中小企业的健康发展。其中我国资本市场创业板上市这种新的融资渠道将是接下来解决一部分中小企业融资问题较行之有效的方法，也是解决融资问题的有益尝试。从发达市场经济国家的经验看，资本市场融资不仅可以解决资金问题，而且可以促进中小企业完善公司治理结构，实现规范发展。创业板的推出完善了资本市场体系，也为不同类型、不同发展阶段的中小企业开辟了新的直接融资渠道。

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（作者单位：温州市少年儿童图书馆）