关于我国影子银行的系统风险与管理

倪小莉

摘要：影子银行最近发展迅速，逐渐引起人们的注意。本文通过对我国影子银行体系现状及对我国金融体系的影响的分析，提出一些建议与对策。

关键词：影子银行 金融体系 金融法规

一、影子银行概述

影子银行，又称为影子金融体系或者影子银行系统（Shadow Banking system），2011年4月金融稳定理事会（FSB）对“影子银行”作了严格的界定，“银行监管体系之外，可能引发系统性风险和监管套利等问题的信用中介体系。”目前对于影子尚无一个定论，而我国的影子银行主要是指：银行表外业务，如理财产品；非银行类金融机构，如私募基金、信托公司、小贷公司等；民间金融，如典当行、担保公司。我国影子银行主要特征表现为：第一、具有银行贷款功能，但不受限于货币机构的法律监管；第二、货币流动杠杆率高、自主性强、速度快；第三、货币交易的规模和范围不受限制。

二、我国影子银行体系现状

由于受全球金融危机的影响，我国近几年经济也陷入低迷，然而影子银行却如火如荼地发展起来。2011 年，影子银行快速膨胀，其规模达到近 31 亿元。我国影子银行体系主要在三个领域快速膨胀：理财产品、信托业、民间融资。理财产品 2005 年、2006 年、2007 年起步，2008 年、2009 年达到顶峰，2009年有一个小挫折，之后迅速发展。统计显示，2012 年前 8 个月，银行理财产品余额就增加了2.13 万亿元。2011 年前三季度，我国5社会融资规模的 18%。而作为另一个快速膨胀的信托业，五年之前，整个信托行业管理的资产规模不足 1.5 万亿元。然而过去的三年，信托行业的资产规模几乎以每年3万亿元的规模向上蹿升。截至 2012 年 11 月末，中国信托业管理的信托资产规模已达到 6.94 万亿元。目前，信托业约 6万亿元的资产规模，已经超过保险业，跻身为中国金融业中第二大金融体。同时，2011 年前三季度，信托全行业实现利润同比增长 22%。民间金融方面，近些年来也一路高歌，由于 2011 年货币政策的收紧，导致民间借贷体系迅速膨胀，2012 年末民间借贷余额在 3.3 万亿元，虽然预计 2013 年的规模将有所萎缩，但余额也在 3 万亿元左右。

影子银行在快速发展的同时，他的安全隐患与结构不稳定性也在不断增加，从而导致了世上超大规模的金融危机爆发，他的不安全特点主要表现在以下几点：一是影子银行资产负债表上的资本/资产的比率高，风险性比较高。二是影子银行在资金流动方面不太安全。影子银行从短期资本市场获得融资，投资于长期资产，存在着难以克服的时间错配问题。这次金融经济危机的时候，对冲基金等多家金融机构出现了像商业银行许多人到银行里挤着兑现。从而逐渐的加大了流动性危险性。三是影子银行与普通银行之间的业务界限划得不是很清楚，打通了风险交叉传染的通道。商业银行深度参与了投资银行的资产证券化和结构性投资，其资产和运作游离于资产负债表之外，但由于防火墙机制不完善和隐性担保、声誉风险等原因，风险并未实质性剥离。危机爆发时，规模巨大的证券化产品风险从影子银行倒灌回商业银行。四是影子银行风险易发生跨境传递。许多影子银行通过跨境投资在全球范围内配置资产。它们受到外部冲击后，通过资产负债渠道、信心渠道等将风险传递给了全球主要金融市场和金融机构。由于存在着这几项安全隐患，影子银行降低了整个金融环境的安全性系数，使危机逐渐向全球蔓延。

三、影子银行对我国金融体系的影响

（一）增大社会风险

银行理财产品、银信合作等快速发展，很大程度上是由于商业银行腾挪信贷规模，国家的货币紧缩政策实施后，导致商业银行流动资金不是很充足，从而产生了很多金融工具，不过这并不是件好事情，反而产生许多坏影响。另外，由于信息披露有限，风险提示如同摆设，理财产品违规事情屡有发生，而银行理财服务面对的是普通百姓，如果投资者投资失败会引发社会问题。

（二）影响整个金融体系

影子银行游离于银行监管之外，同时其资金流动性的自主性和高杠杆性，大大地增加了我国金融系统风险。原因是影子银行自身资金数量不多，大部分是靠融资得到，而其又不受资本风险资产率和商业银行库存的现金和按比例存放在中央银行的存款的约束，当他的业务快速发展的时候面对市场的不稳定，肯定会降低我国金融系统的安全性，降低我国银行可用资金的比率，由于影子银行拥有一般银行的功能，在市场上可以通过证券化的工具为一些企业、个人融资，这在一定程度上降低了企业依赖银行资金来源的传统模式。2012 年，根据央行社会融资规模数据，正规银行贷款业务占社会融资规模之比已从十年前的 90%降至 58%，有专家称下降比例中相当部分被影子银行所填充。同时，由于影子银行，使我国社会融资总额扩大，货币供应量增加，加大了我国货币流通速度，在宏观上会影响我国利率、存款准备金率等货币政策的实施。

四、相关建议

（一）完善相关的金融法规。建立和健全覆盖影子银行体系的法律法规至关重要。完善影子银行体系相关的法律法规，可以从以下几个方面着手：1、规定影子银行允许经营的范围，对它的产品一一进行审批，同时对他的融资规模及影子银行的资产对其风险的比率进行限制。2、是加快完善银行理财产品、资产证券化、金融衍生品、民间融资等方面的法律法规，明确相关法律制度安排和规范性要求。3、是建设相关的监管部门，由于影子银行的特殊性，我国可以成立相关的监管部门对其进行法律上的规范和日常运作的指导。加强监管部门间的相互协作随着银行、证券、保险等各金融机构业务的多重交叉，行业边际已难界定，银行、证券、保险分业监管模式应适当调整，以适应当前“大金融”综合发展模式的需要。 一是尝试动态、功能性监管模式，即监管边界按业务性质或功能来界定， 同时加强各监管部门的相互协作。是确保货币政策与监管实施的方向性统一， 并积极通过金融监管把握经济周期及其对影子银行系统的影响。其次、建立风险防火墙，强化自身风险管理为了防范影子银行风险向实体银行传导，就要建立实体银行与影子银行之间资金流通的防火墙，特别是要加强对资产证券化产品风险的监管，严格控制高杠杆率的产品，加强金融机构操作风险的监管，严格禁止金融机构参加民间金融拆借，特别加强对私募基金资金流动的监管，防止私募基金流动对银行存款产生重大冲击。积极推进利率市场化，平衡金融机构与影子银行。利率市场化就是把利率交给金融市场，由市场根据供给与需求及市场的发展动向来确定利率水平的高低。同时利率市场化的同时就会把影子银行所经营的货币都纳入市场这个大的范围内，根据市场供给来在金融机构与影子银行间分配资金和业务。这样，也会使影子银行逐渐浮出“水面”，接受市场的指导和相关监管部门的监管。

（二）借用央行有限的且只满足银行临时流动性需求对影子银行系统劝告和建议，或引进适当的金融保障制度。影子银行与传统的商业银行不一样的地方是，金融保障制度对影子银行进行保护，但同时存款准备金制度对他也管制不了；而且其短期负债匹配长期投资的经营模式存在基础性风险， 一旦金融衍生品源头品种或负债来源出现问题， 就可能导致影子银行体系传导产生连锁的系统性风险。 所以应考虑利用中央银行的贴现窗口进行窗口指导，或是引入相关保险制度，防止出现危机时金融市场的过度恐慌。

（三）严格控制影子银行的公司资产负债表上的资本/资产的比率，影子银行本身的资金数额不是很大，不过借用合约现货外汇交易， 但通过外汇保证金交易，促使他的业务数量与日俱增，不过风险也在逐渐增大，对金融体系安全稳定运行构成潜在威胁。 所以，监管部门应动态监测影子银行个体杠杆率水平，严格控制金融衍生品杠杆率， 避免过高的财务杠杆化和资产价格过度膨胀。

参考文献：

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