浅析顺发恒业偿债能力

刘慧

【摘要】企业有无支付现金和偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展的关键；企业有无偿债能力，是投资者、债权人以及企业利润相关者都非常关心的问题。通过分析企业偿债能力的各个指标指出企业的真实偿债能力及最佳偿债能力。

【关键词】偿债能力；流动比率；速动比率；资产负债率；产权比率

一、背景介绍

顺发恒业，始创于1997年。现辖一家一级房地产开发资质公司——顺发恒业有限公司，两家二级房地产开发资质公司——浙江顺发惺惺房地产开发有限公司、浙江工信房地产开发有限公司，以及一家一级物业服务资质公司——浙江顺发纳德物业有限公司。公司经营范围：房地产经营开发、物业管理、装修装饰、房屋和以上项目均凭有效资质证书经营）；不动产投资、实业投资（除金融投资、风险投资）。

二、顺发恒业偿债能力分析指标体系

（一）短期偿债能力分析

短期偿债能力指企业支付一年或超过一年的一个营业周期内到期债务的能力。[1]短期偿债能力的指标有流动比率、速动比率等。下面通过流动比率、速动比率两个方面来分析顺发恒业的短期偿债能力。

根据数据我们可以计算出顺发恒业短期偿债能力的相关比率，如表1所示。

1.流动比率是流动资产与流动负债的比率，它表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证，反映企业可用在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。[2]

通过表1，比较2010年至2012年的财务指标可以看出：顺发恒业流动比率的总体趋势是下降的。由2010年的1.65下降到2011年的1.41，但是，2012年较2011年略有上升。按照经验，一段认为2：1的比例比较适宜，它表明企业财务状况稳定可靠。该企业的流动比率有待提高，增强其偿债能力。

2.速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。速动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款、其他应收款项等，可以在较短时间内变现。[3]

通过表1，比较2010年至2012年的财务指标可以看出：顺发恒业速动比率的总体趋势是下降的。2011年较2010年下降一半，2012年与2010年相比较稳定。根据经验，一般认为速动比率1：1较为合适。该企业速动比率过低，说明企业的偿债能力存在问题，应增强其偿债能力。但速动比率过高，则又说明企业因拥有过多货币性资产，而可能会失去一些有利的投资和获利机会。

（二）长期偿债能力分析

长期偿债能力指企业保证及时偿付一年或超过一年的一个营业周期以上到期债务的可靠程度。其指标有固定支出保障倍数、利息保障倍数、资产负债率、产权比率等。[4]

根据以上数据我们可以计算出顺发恒业长期偿债能力的相关比率，如表2所示。

1.资产负债率是负债总额除以资产总额的百分比。资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。[5]

2.产权比率是负债总额与所有者权益总额的比率，是为评估资金结构是否合理的一种指标。一般来说，产权比率可反映股东所持股权是否过多，或者是尚不够充分等情况，从另一个侧面表明企业借款经营的程度。[6]

通过表2，比较2010年至2012年的财务指标可以看出：

从上表中的2010年至2012年财务比率来看，顺发恒业的资产负债率和产权比率都呈现下降趋势，说明企业的长期偿债能力稳定且渐趋增强，势必会提高企业投资者和债权人的信心，稳定企业的正常运营，进一步提高企业的信誉，使企业能够在行业内保持较高的声望。但总体上看，产权比率仍然较高，企业的长期财务状况并不是很理想，企业存在一定的财务风险。企业有较好的偿债能力，企业可以利用外部资金进行生产。[7]较低的资产负债率还可以降低企业偿还长期负债财务风险，从长远上来看还会提高企业的盈利能力。[8]

（三）顺发恒业与万科偿债能力比较

通过表3，比较顺发恒业与万科的财务指标可以看出：

1.流动比率分析

顺发恒业2010年高于万科，2011年与万科持平，2012年高于万科，这个比率越高，说明企业偿债能力越强，流动负债得到的偿还的保障越大，所以同期相比，2010年与2012年顺发恒业的偿债能力要强些。

2.速动比率分析

顺发恒业这三年中都小于万科，一般来说速动比率为1：1比较合适，所以，万科的偿债能力要好些。

3.资产负债率分析

这三年中2010年和2011年顺发恒业都大于万科，一般来说，这一比率越大，则表明企业的债务负担重，所以从长期来看，万科的偿债能力比顺发恒业强。

4.从产权比率分析

2010和2011年顺发恒业大于万科，2012年略小于万科，一般来说，这一比率越低，表明企业长期偿债能力越强，债权人权益保障程度越高，承担的风险越小，所以万科的偿债能力比顺发恒业强。

三、顺发恒业偿债能力分析的结论

通过对顺发恒业股份有限公司近三年偿债能力比率分析，我得到以下一些结论：

总体来看，该公司的资产负债率逐年下降，股东权益比率逐年上升，这说明顺发恒业的长期偿债能力是逐年下降的；与此同时，2011年的流动比率、速动比率同比有较大幅度的下降，这说明顺发恒业的短期偿债能力下降；一般情况下，偿债能力处于同行业领先水平，自有资本与债务结构合理，不存在债务风险，但仍有采取积极措施以进一步提高偿债能力的必要。[9]但是在研究分析的过程中，运用了一些常规的比率指标计算方法，所以分析方法比较单一，所以对于企业的偿债能力分析还是有待改进和完善的。

参考文献

[1]缪丽华，吕阳，王虹.浅析企业偿债能力[J].技术与市场，2011（12）：211-213.

[2]魏紫娟.基于持续经营前提下的短期偿债能力分析[J].绿色财会，2011（02）：15-16.

[3]夏红雨.企业偿债能力分析的新视角[J].会计之友（下旬刊），2010（03）：20-22.

[4]彭美华.关于企业短期偿债能力的几点思考[J].商场现代化，2010（35）：184.

[5]张馨予，刘丽辉.林业上市公司的偿债能力分析[J].中国林业经济，2010（06）：52-55.

[6]冯大成.企业偿债能力分析探讨[J].中国市场，2010（39）：77-78.

[7]张书杰.上市公司偿债能力分析：以海信电器为例[J].财会月刊，2010（17）：77-79.

[8]周西燕.企业长期偿债能力财务比率的运用及分析[J].商业会计，2010（02）：30-31.

[9]朱艳.企业偿债能力指标改进思考[J].财会通讯，2010（26）：121-122.