通胀、汇率冲击与浙江进出口贸易

□文/陈刚

通胀和汇率作为短期和长期的成本冲击因素，具有成本约束显著的代表性

通胀对出口贸易的冲击取决于产业结构的优劣。产业结构是影响浙江进出口贸易发展的结构性因素。当前浙江产业结构特征决定了中小进出口企业易受原材料成本的冲击。如浙江汽摩配件、医药化工、塑料模具、船舶制造等传统产业，行业原材料主要来自原油、钢铁、废铜、对苯二甲酸等，前几年国际大宗商品价格的逐年攀高，使企业面临较大的成本上升压力。从去年开始，钢铁等很多国际原材料价格出现了不同程度的回落，这对于降低进出口企业成本起到了决定性的作用。受此影响，原材料资源性商品的进口呈现扩大之势。如2012 年5 月进口商品构成中，原材料资源性商品进口量大幅增加，浙江省累计进口铁矿砂、废金属、初级形状的塑料等20 大类原材料资源性商品211.7 亿美元，同比增长11.1%，高于同期全省进口平均增幅9.7 个百分点。这初步表明，随着国际原材料价格的变化，大宗能源性商品贸易将助推进出口贸易结构的调整。

受通胀影响，出口贸易的金融环境正发生深刻变化。去年，银行信贷投放规模收缩后，对浙江许多中小进出口企业贷款门槛和贷款利率都有不同程度的提高。由于浙江中小企业终端消费品比重较高，企业对货币政策比较敏感。在银根紧缩的情况下，很多进出口企业资金成本陡增。随着今年信贷的放松以及降息等一系列的利好消息，对于进出口企业成本的降低，有着重要的推动作用。特别是今年3月国务院常务会议决定设立温州市金融综合改革试验区，引导民间融资规范发展，提升金融服务实体经济能力，为全国金融改革提供经验。长期以来，浙江进出口企业规模相对较小，缺乏直接的融资方式，自身的素质也影响到融资。因此融资环境的改善，将使进出口企业对克服资金成本约束充满期待。

由于行业和规模的差异，汇率作为长期成本冲击因素对进出口贸易的走势和企业行为的影响千差万别。当前，许多出口企业在应对国际环境变化方面的适应能力正逐渐增强。如在企业承受人民币升值压力方面，经过多年的调整，出口企业总体经营稳健。尽管人民币升值对企业成本产生一定的影响，但是相对而言，汇率在推动成本上升的影响相对较小，这主要表现在相对于原材料价格的上升，汇率变动占成本上升的比重较小，企业对人民币升值容忍度和心理的接受度都有了一定的提高。而且浙江省的出口产品在国际市场上仍然存在着价格优势，存在一定的涨价空间，而国际中间商的利润也有进一步摊出的可能。升值条件下，利润空间会在生产企业、国外批发商及零售商之间重新分配。与此同时，近年浙江企业在技术改造、转型升级方面取得了一定的成效，产品在国外的竞争优势开始不仅仅局限于产品价格方面。另外，行业规模的差异很大程度上左右着进出口企业的行为，不同行业对市场因素变动的适应性也有所不同。在出口企业中，休闲用品行业、医药行业所能够承受的人民币年最大升值幅度在3%以上的企业相对较多，但汽摩行业、船舶行业等则相对较少。不过鉴于当前浙江进出口企业许多是以订单模式生产，利润空间基本锁定，因此同一行业不同规模企业在利润率方面差别不明显，从而企业在应对汇率变动方面，行业内差别较小，而行业间差别较大。

当然，国际环境的变化是重大的外部约束。以日本为例，东日本地震特别是福岛核泄漏事故对浙江企业原材料进口产生了较大的负面影响。如台州废铜、废钢等主要大宗商品，70%进口于日本，如此高的依存度使许多进出口企业一方面要满足相关订单，另一方面担心进口废旧金属的核辐射。随着今年日本核泄漏危机的处理和灾后重建的启动，外部拉动型作用也将会起到一定的作用。今年前5 个月，对日出口54.1 亿美元，同比增长6.8%。与此相对，欧洲主权债务危机，不仅波及到主要负债国希腊、意大利、西班牙、葡萄牙、爱尔兰等国，也对整个欧元区带来很大的冲击，欧洲市场整体比较疲软，需求不旺。受此影响，今年前5 月，浙江对欧元区出口148.7 亿美元，同比下降10.3%。