关于智力资本测度的探讨

李经路

（中南财经政法大学会计学院,武汉 430073）

0 引言

随着知识经济的到来，企业的账面价值和市场价值的差距越来越大，市场价值与账面价值之间的差距认定为智力资本。产生于工业经济时代的现行会计制度注重反映企业（主要是有形资产）的财务信息，既不完全反映企业价值及价值贡献机理，也不完全反映企业的特异性。智力资本作为人类创造财富的重要手段，人们更注重其价值贡献潜能和作用机理，因而探讨智力资本价值测度以解释企业智力资本贡献潜能与作用机理问题为本研究的重点。

1 研究概述

评估或测度智力资本的目的不在于确定其财务价值，而主要是反映其价值贡献潜力。测度方法有整体测度法和单项测度法。整体测度从宏观角度出发兼顾企业战略目标在组织层面上对智力资本的价值贡献进行测度；而单项测度则是对智力资本构成要素的价值贡献进行测度。测度方法林林总总，现将有代表性的观点简要述之。

整体测度的传统方法主要是Scandia导航仪、平衡计分卡、无形资产监视器、技术经纪人法。现行测方法度有：基于价值形式的整体存量测度、非价值形式的分量测度以及存量对比与转换式的流量测度方法。[1]以及通过构造企业整体无形资产的能力空间，建立无形资产价值系统的多维评价模型。[2]或者运用模糊综合评价法建立企业智力资本价值评估模型等。[3]Scandia导航仪开创了智力资本报告模式。平衡计分卡能够采用财务和非财务指标相结合的方法，对企业经济活动进行监督评价，反映企业智力资本状况。技术经纪人方法可以完成企业智力资本的总体审计。

单项测度方法有：经济增加值法以及以经济附加值（EVA）为基础，按行业平均报酬率和超报酬率分别计算确定智力资本的份额[4]、Tobin’s Q比率、智力资本会计法、利用息税前利润和柯布-道格拉斯函数测度智力资本价值[5]。Tobin’s Q比率法采用市场价值揭示隐藏的智力资本。智力资本会计法使用未来成本会计模式，适合于高风险的知识密集型企业。

还有的学者另辟蹊径，或者从分析企业生命周期入手探讨智力资本对企业的价值贡献[6]。或者引入竞争机制，从“超产权论”视角研究外部市场竞争音响企业家努力程度，从而提升企业价值[7]。或者从企业家人力资本的产权界定方面研究企业家人力资本与企业绩效的关系[8]。以及综合内外部因素，认为企业价值是企业家能力、企业家生产努力性、企业家掌控的资源及外部环境的函数[9]。

总之，国内外不少学者在智力资本对企业价值贡献方面通过不懈努力，已经测算出人力资本、结构资本、关系资本对企业价值的贡献度。但是，一方面研究结果不统一；另一方面，他们常以智力资本某一要素作为自变量来研究其对智力资本的价值贡献，很少研究智力资本各要素之间以及智力资本与企业价值之间的互动关系。虽然Roos，Feree Cetin、Knight、Ulrich已经意识到智力资本各要素之间存在互动关系，但没从动态的视角来研究智力资本三要素如何相互影响、互相补充及最终如何提升企业价值。到目前为止，还没有一套完整的理论来阐释智力资本价值贡献的机理。

很多学者单对智力资本中的某一要素进行研究以探讨其对企业价值的贡献程度，总是假定智力资本的其他组成要素已经达到企业所要求的最低限制条件，在研究方法上，已有的研究倾向于静态分析，缺乏经济学演化方法；而实际情况非也。与强调智力资本中某一组成要素的重要性研究不同的是，耦合理论认为，决定自组织有序或者无序两种相态的序参量存在阈值问题，据此我们认为，每类智力资本也会存在阈值,如果某类智力资本没有达到该阈值，就可能阻止智力资本其他要素的生产效率。基本思想如（1）式所示[10]：

式子中：MPic表示IC的边际生产率；IC和ic都表示智力资本；α1、α2,···αn表示各个智力资本权重；θ1、θ2、θ3分别表示人力资本、结构资本、关系资本的权重；hc、oc、cc分别表示人力资本、结构资本、关系资本；分别表示各个智力资本的阈值。

另外，对智力资本的研究对象比较单一，缺乏行业之间的对比；根据调查得到的数据较多，可信度较低。目前的研究大多关注智力资本的存量管理，而智力资本存量仅是增加企业价值的充分条件。

2 发展展望

纵观国内外对智力资本价值测度的探索，我们认为有三个方面是企业智力资本价值贡献问题研究的新领地。

2.1 建立耦合视角下的智力资本价值贡献分析框架

耦合理论已在农业科学、旅游管理、产业经济、金融学等方面有所应用，而在会计理论研究方面还无人问津。Galbraith、Sullivan、Rehnardt、Petrash都曾意识到智力资本各要素存在互动关系，并通过互动行为增加企业价值。（蒋琰、茅宁，2008）和（卢馨、黄顺，2009）及（刘海生，2009）提到过“耦合”一词，但未做深入研究。哈肯(H.Haken,2005)首次提出耦合概念，并认为自然界存在着不同时间、空间跨度的系统，尽管其结构、属性各不同；但在整个环境中，各个系统相互影响、相互合作，存在着一系列不稳定与稳定的相互转换。现在物理学中耦合概念指两个或两个以上的电路元件输入与输出之间存在紧密配合与相互影响的关系，并通过相互作用从一侧向另一侧传输能量的现象。

我们以耦合视角对智力资本测度问题进行研究，基于以下动机：

（1）智力资本的各要素存在着相互影响、相互合作的关系，处于动态均衡；符合耦合理论的定义。

（2）电元件中的电流是无形的，而智力资本也是无形的，二者有相似之处。电元件中电流的互相感应类似于智力资本各要素之间的相互影响、相互学习。

（3）电元件的耦合现象强调扩大作用（输出的电压大于输入的电压），而智力资本对企业价值贡献具有强大的杠杆作用，二者有共同之处。

（4）电原件的耦合现象表明电原件是一个控制系统，而会计也是一个控制系统[13]，二者原理相通。

（5）对于智力资本价值贡献问题已有大量学者从不同视角进行研究，而以耦合视角进行探索者，寥若辰星。

（6）耦合现象只是物理现象，作为自组织的企业，我们借助于该现象阐释企业智力资本价值贡献问题。

以静态均衡分析为基础的新古典经济理论陷入了危机，演化经济学将注意力从新古典理论的静态均衡分析转向了动态演化过程，考虑了企业组织内部的差别与动态性，对组织内部行为与企业价值贡献问题来讲，演化经济学提供了一种很好的研究方法。而耦合理论就是基于动态视角的一种理论。我们利用耦合理论方面除了测度智力资本各要素如何分别影响企业价值外，还要建立耦合测度模型探究智力资本各要素之间的耦合程度。耦合度的测量过程下下式（2）至（10）所示：

智力资本各个指标间没有统一的度量标准，难以直接进行比较，需要对数据进行无纲量化处理。智力资本评价指标根据性质可分为效益性指标（指标越大越好）、成本性指标（指标越小越好）、适度性指标（指标在某一固定值处最佳）和区间性指标（指标在某一区间内最佳）四类。根据不同类型的指标采用不同的规范化函数进行无纲量化处理[11]。

式中，xi为第i个指标的实际观测值；x0为适度型指标的最佳值；[x1,x2]为区间型指标的理想区间；xmin为第i个指标的最小样本值；xmax为第i指标的最大样本值；ui为智力资本各要素无量纲化后的数据。

根据得到的ui，计算耦合系统综合发展水平：

式中：λi为各智力资本的权重，U为智力资本系统的综合发展水平。

借助于物理学的容量耦合概念和容量耦合系统模型，构建智力资本各要素之间的耦合度函数

式中，Ci为耦合度函数，值域在（0,1）之间，当Ci趋向1时，说明智力资本耦合度较大，向有序方向发展；当Ci趋向0时，智力资本耦合度较小，向无序方向发展。

将两个系统综合考虑进来，构建耦合协调度函数，如下式：

式中，Ti是智力资本综合调和指数；a、b为待定系数，Di为耦合协调度。根据相关判断标准进行判断其耦合度状态是低度耦合、中度耦合、高度耦合还是极高度耦合。据以判断智力资本三要素之间的匹配程度。

2.2 构建智力资本价值贡献经济学的分析框架

经济学是从整个社会经济的角度上研究企业的性质以及企业的行为对市场价格机制的影响从而探讨资源配置问题。学者们对智力资本价值贡献的研究表现在宏观、微观方面。宏观方面主要关注智力资本对经济增长的贡献：阿罗（Arrow，1962）、罗默（1990）等以资本投资的外部性作为经济驱动因素，内生化经济增长；Grossman和Helpman（1991a，ch4，1991b）等以产品创新作为经济驱动因素，内生化经济增长；Lucas（1988），Becker，Murphy等以人力资本积累作为经济驱动因素，内生化经济增长；Shekhar Aiyar和 Cal-Johan Dalgaard（2002）等以技术模仿、扩散、作为经济驱动因素，内生化经济增长；熊彼特（Joseph A.Schumpeter，1912，1939，1942）、赛格斯特罗姆（Paul S.Segerstorm，1990）等以创新、企业家精神作为经济增长的驱动因素，内生化经济增长。微观方面聚焦于智力资本对企业价值的贡献：如巴鲁堃列弗(Baruch Lev)、埃德文森（Edvission,L.）、斯图尔特（Steward）等的潜心探索。但是他们忽视技术进步的微观机制，只探寻到R&D这一层面，未做深入分析。20世纪70年代，在阿罗——德布鲁的一般均衡理论建立以后，经济增长理论将宏观问题建立在“可靠的微观基础”上，从个体、部分出发解释整体的思想。宏观方面的研究证明了智力资本价值贡献的存在，微观方面的研究证明了智力资本价值贡献的机制；结合微、宏观经济理论探求智力资本价值贡献的经济学原理并构建价值贡献经济学分析框架是智力资本价值贡献相关问题的一个发展趋势[12]。

2.3 架构资产价值控制体系

基于价值的管理（Value-Based Manangement,VBM）已经受到越来越多的企业的重视。[13]产生于工业经济时代的现行会计制度注重反映企业（主要是有形资产）的财务信息,不反映企业的价值及其价值形成机理，由于遵循严格的确认计量条件，将大部分智力资本排斥在财务报表之外；鉴于智力资本的难计量性以及本身价值很难说明其价值贡献潜力，我们试图构建资产价值控制体系，从而弥补了现行会计的计量不充分的难题。资产价值体系主要揭示企业价值的贡献机理，价值控制体系包括有形资产价值控制体系和无形资产价值控制体系。重在构架智力资本本价值控制体系，剖析智力资本价值贡献机理。

综上所述，本文认为：建立耦合视角下的智力资本价值贡献分析框架可以动态、全面地揭示企业智力资本价值贡献机理，可以反映出智力资本各构成要素的互动关系；构建智力资本价值贡献经济学的分析框架可以从微观宏观经济学的角度探求智力资本价值贡献机制；架构资产价值控制体系，可以弥补现行会计的计量难题。

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