我国养老保险基金的信托运营模式

2012-10-09昆仑信托有限责任公司黄志斌

财经界(学术版) 2012年9期

昆仑信托有限责任公司黄志斌

我国社会保障建设正在日臻完善，养老保险作为政府公共服务的重要组成部分，近年来发展成果显著。随着养老保险征收覆盖面的扩大以及支付压力的增加，有效促进养老保险信托运营成为今后发展的必然趋势。

一、我国养老保险基金信托运营的必要性

新时期服务型政府的构建具有重要意义。社会转型时期，如何为广大人民群众提供健全的社会保障是政府的职责使命。在养老保险制度方面，近几年政府不断加大工作力度，养老保险基金的征收和支付管理取得显著成效，如参保人群扩大，养老保险基金征收规模逐年递增，退休人员工资水平稳步提高。同时应当看到，我国养老保险基金管理仍面临诸多方面的压力，信托运营模式的应用不仅是必要的，也是非常迫切的。

我国现已步入老龄化社会，今后老龄化特征仍将进一步体现。尽管当前养老保险基金征收规模扩大，但支付压力同步增长，适龄工作者未来将转化为退休人员，老龄人口增加，社会保险基金支付压力直线上升。单纯依靠现有的投资运营管理很难解决未来的支付“瓶颈”。而且我国养老保险基金收支不平衡问题也很严重，有些地区虽然能够实现累计结余，但追溯基金构成可以看到，财政资金支持是产生结余的根本原因。这说明养老保险基金自身运营增值的效果并不理想，政府的“输血”还未转变为“造血”。此外，以上海市社会保险基金案为代表的一系列违法案件也给我国养老保险基金管理工作敲响了警钟。政府部门既负责基金使用的监管，同时又承担投资运营工作，所有权和经营权尚未分离，管理工作暗含多种风险因素，且不利于人力、物力、财力资源的优化。因此，发展养老保险基金信托运营模式对促进养老保险基金保值增值、规避管理风险、减轻政府财政负担具有十分积极的意义。国外养老保险基金的管理经验也证明了信托运营的重要性。例如，美国专门设立社会保障信托基金理事会；日本将养老保险基金委托专业金融机构进行投资，专营性很强。我国养老保险基金的信托运营也应借鉴其先进经验，应用科学的运营模式。

二、我国养老保险基金信托运营中的问题

养老保险基金信托运营是一项系统而复杂的工作，我国养老保险基金信托运营目前还不成熟，这是今后发展必须关注的问题。

一方面，养老保险基金信托运营的机构设置还不成熟。养老保险基金管理是政府行使公共服务职能的体现，基金信托具备高度的政治性、严肃性。但我国尚未形成独立的基金运营机构以及管理机构，行政经办机构与基金运营机构未能有效分离。从本质来讲，政府对养老保险基金的所有权仍是代表人民群众利益行使职能的体现，真正的所有权还是人民群众。所以运营及管理机构建设不成熟，会导致职责分工的模糊，并影响到基金投资运营效率，最终影响的还是人民群众的利益。另一方面，养老保险基金信托运营的监管体制还不成熟。信托运营的核心在于由专业的信托机构负责对养老保险基金投资运营，实现更有效的保值增值。科学、专业的市场化运作是信托机构的优势所在，但政府的监督管理很大程度上停留于行政监管，这与机构设置不够成熟有着直接的关联，行政管理和投资管理未能实现合理的分离。

三、我国养老保险基金信托运营模式的发展

针对以上现实，我国养老保险基金信托运营模式的发展应遵循以下方向：

(一)成立养老保险基金信托运营的专门机构

我国养老保险基金的财务制度目前属于现收现付制与部分积累制的结合，信托运营对应的是部分积累制下的养老保险基金。政府部门应成立专门的信托运营机构，赋予其养老保险基金投资运营的合法地位，将基金的所有权和经营权合理分离，政府部门主要承担监管职能，信托运营机构以健全的公司治理结构、专业的风险管理、高效的投资运营负责养老保险基金的保值增值。

(二)严格养老保险基金信托运营的法律约束

虽然信托运营模式有助于将养老保险基金的所有权和经营权分离，但政府部门和信托机构的工作仍必须以严格的法律为依据，约束各自的权利和义务。政府部门有责任对基金信托运营的合法合规进行监管，信托机构也必须依据政府部门的战略发展目标制定投资决策，保持投资的严肃性，杜绝信托运营违法违规行为。

(三)构建信托经营管理体系

为维护养老保险基金信托运营的严肃性和高效性，信托机构在遵循政府部门指导和法律法规约束的前提下，一定要从内部完善自身的管理，构建起专业化的经营管理体系。首先，信托机构应制定长远的经营战略，把握市场机遇，规划中长期投资建设方向。其次，信托机构应制定养老保险基金信托运营的风险分析和决策流程，确保每项投资运营决策都建立在反复论证、择优选取方案的基础上。再次，信托机构应设计多元化投资结构，分散风险，提高收益。最后，信托机构应认真实施内部监管，控制财务风险，完善预警机制，保证投资运营的稳健可靠。

(四)建立健全审计监督

政府部门对信托机构的监管应围绕养老保险基金的安全运营和保值增值两个方面展开。前者是养老保险领域政府提高公信力的保证，后者则是对专业化投资运营的效果分析。为此，政府部门可采取联合监督的方式，由审计、会计、监察等部门联合起来，组建监督评审委员会，定期对信托机构的投资运营进行审计评估，执行信息公开，提高基金运作的透明度。