IT企业综合财务分析体系构建

杨术，宋苗苗，王淑华

IT企业综合财务分析体系构建

杨术，宋苗苗，王淑华

目前关于企业综合财务分析方面的研究较多，但是IT行业作为新兴的高科技行业之一，针对它的综合财务分析体系并不是很多。本文着眼于信息技术企业的综合财务分析体系研究，针对IT企业“高收益、高成长、高风险”的财务特征，同时结合以往的企业财务分析体系，采用理论与实证相结合的方法，通过调查问卷、对比分析等方法，运用基于模糊偏好关系群决策的指标筛选方法确定评价指标体系，并利用层次分析法确定指标权重，最终建立了适合信息技术企业的综合财务分析体系，同时对新三板市场中的中科软科技股份有限公司进行实例分析，验证模型的有效性。

财务分析；层次分析；模糊偏好群决策

随着科学技术的不断发展，信息技术业已经成为我国国民经济的支柱产业之一，信息和科技化的不断扩大也使得IT企业在我国社会经济发展中的作用越来越突出[1]。信息技术业公司数量的不断增加导致行业内的竞争加剧，尤其是近几年来随着“新三板市场”的不断发展，挂牌交易的信息技术类企业数量也越来越多，因此，如何科学地分析IT企业的财务状况和经营成果，确定自己在市场上的地位，对一个IT企业尤其是新三板市场中的IT企业的发展至关重要。

目前已有的综合财务分析体系，如沃尔评分法等在选取指标以及对指标赋予权重时并没有科学的依据[2]，因此在对这类企业财务进行综合分析时，缺乏一定的合理性。由于关于IT企业的综合财务分析体系研究较少，本文在选取指标时，采用基于模糊偏好关系群决策的方法，在确定权重时，采用层次分析法，使得体系的建立更加可靠合理。在进行案例分析时，选取中科软科技股份有限公司，由于该公司是新三板市场中的公司，目前对该种股票的研究较少，因此对其进行综合财务分析，对其自身发展和投资者都有一定的指导意义。

一、IT企业综合财务分析指标体系的确立

本文在利用层次分析法建立IT企业综合财务分析体系时，目标层为IT企业综合财务分析体系，准则层包括盈利能力、偿债能力、经营效率能力、投资收益能力、现金流量能力和成长能力六个方面，每一准则层下面有4到6个相对细化的指标。从现有的研究中[3]我们知道，IT业在盈利能力、偿债能力和成长能力等方面均有自己的特点，主要表现为“高收益、高风险、高成长”，这不仅反映了信息技术业具有独特的经营规律，同时也反映了本行业企业容易面临风险的可能性。因此，在构建IT企业综合财务分析指标体系时，需要结合这几个方面，合理筛选重要指标，合理评价企业财务状况。

本文在筛选指标时，采用基于模糊偏好关系的群决策方法。首先结合相关书目[4]以及文献的研究，在盈利能力方面选取了9个指标，偿债能力、经营效率能力、现金流量能力以及成长能力方面选取了10个指标，投资收益能力方面选取了8个指标，再请4位在中科软科技股份有限公司从事多年IT财务分析的专家，对每个准则层指标建立互补的模糊判断矩阵，然后判断其一致性，对不一致的矩阵，通过｛1，2…，n｝进行变换，可以得到相应的互补一致性矩阵，然后利用可求得对应矩阵的距离，再根据公式，可求得各专家的权重，据此可列出指标的群组判断矩阵，最后根据公式可得到各个指标的权重值，选取前五或前四个指标作为IT企业的综合财务分析指标，可得到指标体系为：目标层A、准则层B、指标层C、方案层D。

二、利用层次分析法确立指标权重

层次分析法的一般步骤是先利用satty的9级标度法对指标对上级元素相对重要性进行调查，然后将调查表转换成判断矩阵，再利用方根法确定主特征向量，以此来确定各指标权重，进而通过归一化处理，确定最终的权重向量。然后通过计算λmax，据此可求得一致性指标通过查表可得到平均随机一次性指标R I，再由CR=是否小于0.1判断该权重值是否具有满意的一致性。根据各指标权重及准则层的权重，可计算出指标层各指标的权重，并利用同样的方法检验其一致性。

根据选取的指标的结构体系，利用satty的9级标度法，构建准则层及指标层的判断矩阵，计算出其权重、最大特征根和一致性指标。计算结果表明，CR均小于0.1，通过一致性检验。根据以上结果，可以计算出各指标的综合权重为：

A=(0.107，0.019，0.044，0.013，0.069，0.042，0.026，0.06 7，0.016，0.010，0.020，0.007，0.003，0.012，0.011，0.005，0. 003，0.027，0.018，0.010，0.047，0.028，0.016，0.159，0.10 1，0.039，0.018，0.063)T

再进行一致性检验，结果为：

CI=0.252×0.028+0.160×0.017+0.042×0.015+0.064×0.037 +0.101×0.011+0.381×0.024=0.023

三、实例研究及分析

在第一部分所建立的综合分析体系中，当方案层各方案为同一公司历年的财务状况时，可据此纵向分析并比较该IT企业各年的综合财务状况，了解其发展变化情况；如果上述分析指标体系中方案层各方案为同一年度多个IT公司，则该体系可横向比较该公司的财务状况，确定该公司在同类企业中的大致位置，分析其原因，并为改善状况提出建议，也可以为广大信息技术业投资者提供一定的参考。

1.纵向比较。由于2007年新会计准则开始实行，本文选取中科软科技股份有限公司2007-2010四年的数据进行分析，在计算时利用Excel建立模型，分别计算出四年各指标的数值，由于指标含义不同，一个指标的变化可能会引起综合值的大幅变化，因此我们对正向的数据利用yij=（xij-m inxij）／（maxxij-m inxij）进行标准化处理，对负向指标通过yij=（maxxij-xij）／（maxxij-m inxij）进行标准化处理，再利用上节所计算出的权重，得到中科软2007到2010年的综合财务评分值分别为：0.466，0.503，0.496，0.671。由此可以看出，公司这四年中，2010年的综合财务状况相对最好，2006年的综合财务状况相对最差。经过分析可知，中科软是一个不断成长的企业，盈利能力和资产管理水平也在不断提高，有很好的发展前景；同时，公司也应重点关注现金流量的使用情况，以保证企业的发展需要，同时应注重企业的规模扩张和市场竞争力的加强。

2.横向比较。由于IT业下包括很多具体的公司种类，中科软主要以系统集成项目为主，财讯网将其归类为计算机应用服务业，本文在进行横向比较时，考虑数据的可获得性，选择了25家计算机应用服务业的上市公司，对其四年数据进行分析比较，经过标准化处理后得到的综合财务评分值。从计算结果上分析，整体上来说，中科软的综合分数排名呈上升趋势，企业的营运能力在同行业中有较大优势，盈利能力也在不断提高，经营效率能力相比同行业企业也有一定优势，但是2010年中科软处于同行业第二之后，与行业前列的公司相比仍稍有劣势。同时，企业的成长能力和现金能力相对同行业其他公司稍微有所不足，信息技术业作为新兴的行业，处于快速发展领域，因此要想在激烈的竞争中不落伍，应注重其成长性，在保证公司正常盈利水平下，不断扩大企业规模，增强市场占有率。获取现金的能力反映了企业投入与产出的能力，也反映了企业在有突发资金需求时的应变能力，企业在关注自身盈利能力和运营能力时，也应充分了解同行业中其他企业的发展方向，不断提高各个方面的能力，从而提高自己的综合水平，不断地向行业前列迈进。

四、结束语

本文利用基于模糊判断矩阵群决策的指标筛选方法，比较科学地确立了IT企业的综合财务分析指标体系，然后利用层次分析法确定了各指标的权重，最后对中科软进行实例分析，这能够对中科软及类似企业在进行管理时提供一定的指导，对投资者也有一定的指导意义。由于IT业是一个不断发展的新兴行业，在今后的研究中，应将分析体系扩展至非财务指标，更加全面的评价企业的综合状况，使管理者和投资者对企业有更深入的了解。参考文献：

[1]约翰·甘特兹.软件及IT服务业对中国经济的贡献[J].商业软件联盟，2006，（4）.

[2]黄旭辉.论沃尔财务分析法的局限性及其改进建议[J].市场论坛，2006，（1）：93-95.

[3]张秦.我国信息技术业上市公司财务预警模型方法研究[D].华南理工大学硕士学位论文，2010.

[4]张燕.最实用的118种财务分析工具[M].中国经济出版社，2008，（3）.

[5]宋炜，张锦，强永.基于AHP的物流管理人才评价选择模型[J].交通标准化，2005，(23)：47-49.

责任编辑：姚旺

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1671-6531（2012）07-0075-02

杨术/吉林大学东北亚研究院在读硕士（吉林长春130012）；宋苗苗/日出东方太阳能股份有限公司职员（江苏连云港222243）；王淑华/吉林大学数量经济研究中心副研究员（吉林长春130012）。