试论金融工具在企业成本管理中的运用

梁根林

（中铁十二局集团市政工程有限公司，广东 珠海 519015）

作为中央大型国有施工企业，缺乏的不是融资渠道，而是缺少融资的手段和方法，以及利用银行资源去降低企业成本的理念。文章从笔者的工作实践出发，结合我国目前国有大型施工企业的管理现状，就企业利用金融工具降低企业成本的方法和途径作一简要论述。

1 企业应如何定位与银行的关系

在与银行关系的定位上，许多企业的财务管理人员还只是定位于让银行提供资金结算的水平，很少主动去和银行进行沟通，以充分利用银行的资源。和银行保持良好的关系是确保企业可以以最具竞争力的价格来获得最好服务的基础，更重要的是银行还可以为企业打开一个发展的空间、资源的空间。处理和银行的关系是企业资金管理者的一项越来越重要的职责。

企业在与银行关系管理中，首先，要对银行进行选择和指定，其次，要确保企业与银行之间清晰的沟通，以使银行所提供的服务满足企业的需求。一般来说，企业与它们的合作银行主要可以分为交易银行和关系银行，关系银行也称为企业的伙伴银行，从企业经营的角度看，关系银行和企业之间的关系不再是单单的业务上的往来，而是更多地成为企业业务上的合作伙伴，双方的利益紧紧联系。

2 国内商业银行可以提供的金融工具种类

金融工具，是指形成一个企业的金融资产，并形成其他单位的金融负债或权益工具的合同。金融工具按衍生类别可以分为基本金融工具（如贷款、票据等）和衍生金融工具（如远期合同、期货合同、互换和期权等）。目前，国内商业银行可以提供的基本金融工具包括商业汇票、信用证、托收与汇付、贷款、存款、保函、信托、租赁等。

（1）商业汇票是出票人签发的，委托付款人在指定日期无条件支付确定金额给收款人或者持票人的票据。商业汇票分为商业承兑汇票和银行承兑汇票，商业承兑汇票由银行以外的付款人承兑，银行承兑汇票由银行承兑。商业汇票可以背书转让，符合条件的商业汇票的持票人可持未到期的商业汇票连同贴现凭证，向银行申请贴现。

（2）信用证是银行应买方的请求，开给卖方的一种保证承担支付货款责任的书面凭证。开证银行授权卖方按信用证上所列要求以开证行为付款人，开具不得超过规定金额的汇票，随付规定的货运单据，按期在指定地点收取货款。银行以自己的信用担保买方在支付货款时一定得到货物的单据，同时也向卖方担保交出货物单据就一定能得到货款。它为买卖双方的利益提供了一定程序的安全保障。信用证的种类比较多，如跟单信用证、即期信用证、不可撤销信用证、不保兑信用证、议付信用证等。

（3）贷款是银行或其他金融机构按一定利率和必须归还等条件出借货币资金的一种信用形式。按照贷款期限划分，贷款可以分为短期贷款（1年以下）、中期贷款（1年以上，5年以下）、长期贷款（5年以上）。短期贷款除传统式流动资金贷款外，还包括法人账户透支、应收账款质押贷款、动产质押贷款、仓单质押贷款、股票质押贷款、记账式债券质押贷款、委托贷款、授信额度、循环贷、订单融资、保单融资、保理、出口退税账户托管贷款等。长期贷款包括固定资产贷款、项目融资、土地储备贷款、房地产开发贷款、应收租金保理、工程车辆等按揭贷款、买方信贷、买方信贷卖方付息、卖方信贷买方付息、出口信贷、并购贷款、银团贷款。此外还有托收与汇付、存款、保函、信托、租赁等金融工具，不再一一叙述。

3 利用金融工具降低企业成本的方法和途径

3.1 把别人的钱装入自己的口袋

目前，大型施工企业内部有一个考核指标为债权债务平衡率，从来没有考核过资金切口指标，那么什么叫资金切口呢？资金切口＝应收账款周转天数+存货周转天数－应付账款周转天数。资金切口指标值为负数时，说明企业无偿占用别人的资金。在资产负债率保持不变，企业规模一定的前提下，这个指标值越小，说明企业的现金流越充足。实现这个目标，企业只能从缩小应收账周转天数、存货周转天数和延长应付账款周转天数入手。国美电器、苏宁电器是如何赚钱的？首先，看应收账款周转天数。作为国内目前最大的电器零售商，其销售电器给客户，一般是客户先付款再发货，其应收账款周转天数为零。其次，看存货周转天数。国内家用电器的生产已经竞争非常激烈，生产商为给国美和苏宁两大电器零售商供货，各家用电器生产商在国美和苏宁电器的商场周围都租有仓库，专供国美和苏宁销售，而国美和苏宁在商场中摆放的都是电器生产商提供的样品。国美和苏宁将商品卖出去以后，才从生产商仓库中提货给客户送货，这样，国美和苏宁的存货周转天数为零。最后是应付账款周转天数，按照国际信用周期测算，国美、苏宁的应付账款周转天数最少为90天，也可能更长。这样，国美和苏宁的资金切口至少为负90天，有时也就是说，可以无偿占用各电器生产商的资金为90天。2011年，国美和苏宁的营业额全年均突破500亿元，每天的平均营业额差不多在1.5亿元，90×1.5=135亿元，这135亿元就成为国美和苏宁银行账户上的长期存款。怎样才能使企业的资金切口指标最小？

（1）购买施工材料不一定都要付现金，利用金融工具尽量延长应付账款周转天数，将应付建筑材料供应商的资金尽可能长地留在企业的银行账户中。作为中央大型国有施工企业，目前在各大银行均有超过几百亿元的授信额度。如前所述，短期贷款中有应收账款质押贷款、保理、商业承兑汇票、银行承兑汇票等金融工具。我们的应付账款相对于我们的材料供应商就是供应商的应收账款，我们可以以我们在银行的授信额度，让我们的材料供应商在我们的授信银行做应收账款保理、贴现我们开具的商业票据，资金成本可以让供应商承担或双方协商。应付票据贴现和应收账款保理最长期限均可以做到180天，这样就可以延长我们的应付账款周转天数。

（2）在承担一部分资金成本的前提下，利用应收账款质押贷款、保理等金融工具尽量缩短应收账款周转天数。

3.2 利用金融工具应对施工材料价格的剧烈波动

施工管理实践中，主要材料价格上涨不能得到业主补偿是造成项目亏损的主要原因。

（1）利用集中采购优势和银行的信贷支持，签订远期合约以锁定材料价格。建筑材料的价格随着国家经济的波动呈现剧烈波动，而企业的施工规模在一定的时期内是相对稳定的，消耗的建筑材料在一定的时期内也是相对稳定的，这给我们在建筑材料市场价格相对低的时候签订远期合约锁定价格提供了可能。首先，我们有大额的银行信贷支持。其次，我们具有大批量采购的优势，以支付保证金的形式签订远期合同锁定价格在实践操作中是可行的。面对建筑材料价格有可能下滑给企业造成的损失，我们可以买入看跌期权给予规避。

（2）利用期货市场进行套期保值，以规避价格上涨风险。如果签订了远期合约但签订的是浮动价格或根本就没有找到材料供应商，为防止材料价格上涨，需要买入套期保值，到期时将期货平仓同时履行现货合约。但要受到我国国内期货市场发展不完善不成熟的制约。

[1] 徐晓莉.利用银行资源降低企业成本[M].昆明:云南大学出版社，2011.4.

[2] 刘圻.金融方式在企业六大业务循环中的运用[M].昆明:云南大学出版社，2011.4.

[3] 余国杰.金融工具在企业经营中的价值创造[M].昆明:云南大学出版社，2011.4.