对股权激励模式的运用研究

陈淑梅

一、股权激励的涵义

股权激励是一种通过经营者获得公司股权形式给予企业经营者一定的经济权利，使他们能够以股东的身份参与企业决策、分享利润、承担风险，从而勤勉尽责地为公司的长期发展服务的一种激励方法。

二、股权激励模式的种类

1.股票期权模式。股票期权激励模式是应用最为广泛的股权激励模式。这种股权激励方式可以对被激励者长期的激励和监督，促进被激励者围绕着企业的发展努力工作，这样就可以实现委托人、代理人之间目标一致，从而大大降低代理成本。

2.股票增值权模式。这种激励模式主要盛行于我国的香港地区，近几年来，我国内地的部分在香港上市的企业也开始尝试使用这种股权激励模式。在这样的激励模式下，被激励对象虽然没有实际上拥有企业的股票，也不拥有股东所拥有的权利，但是，当企业的资本收益上升的时候，被激励对象仍然享有一定的收益。

3.员工持股计划。员工持股计划是指正在企业工作的员工按照企业的规定认购本企业的股票或者期权，并且将股权或者期权委托给相关社团进行集中管理，员工就可以成为企业的股东，从而促进企业的发展。

4.管理层收购模式。这种股权激励模式是指通过收购这一手段将企业的经营管理人员变成企业的所有者。在操作的过程中，企业的管理层可以使用融资或者股权交易等手段对本企业进行收购，从而使企业的发展与企业的管理层息息相关。

三、股票期权模式运用过程中的问题

1.存在虚夸企业账面盈利的问题。现代企业的股票期权来源有两个方面:增发新股和回购股票。这两种方法表面上看起来不需要企业投入成本，但是实际分析起来却仍然需要一定的经济成本。在企业采取股权激励给员工授予股票期权时，实际上是企业的股东放弃了股票先买权，再加上企业员工的行权，对于企业的股东来说就损失了股东所享有的股票溢价。

2.可能助推股市泡沫的发生。股票期权和股票的价格存在着相当密切的关系，股票价格的虚高就会导致股市泡沫的大量出现，从而无法真正判断企业的价值。

3.业绩股票有时存在副作用。业绩股票的奖励都是预先约定的，如果某段时期企业的业绩比较好，这样常常造成二级市场上股票价格比较高，在这种情况下，企业员工通过业绩股票所获取的利益就无法和二级市场上股票获取的利益相比，这样就会导致企业员工心理上的不平衡，使企业的股权激励大打折扣。如果制定的业绩指标过高，企业员工无法完成或者最终的收获与员工的付出不相匹配，这样也会严重挫伤企业员工的积极性。

4.股票期权模式常常造成企业员工收入差距巨大。由于企业在股票期权分配时普遍是按照管理级别进行分配的，级别越高的员工分配的股票期权越高，级别越低的员工分配的股票期权越低，而在利益分配时也是按照股票期权进行分配，这样常常造成不同级别的员工在利益分配时差距巨大。收入差距的巨大常常会挫伤普通员工工作的积极性。

四、大力完善股权激励

1.建立健全相关法律法规。在这个过程中，相关管理部门要认真分析我国股权激励模式的运行形势，参考西方相关法律法规，从而不断建立健全我国股权激励方面的法律法规。

2.大力完善股票市场。股权激励的主要目的是将企业员工的收益和企业的长期利益直接关联，在全体员工共同努力的基础上实现员工与企业的双赢，双赢的最直接表现就是企业的股价。在这种情况下，就需要一个健全的股票市场，在健全的股票市场上，企业的股票能够真正体现企业的价值，企业所发布的财务信息也能够真实反映企业的财务经营状况。

3.大力加强资本市场建设。完善的资本市场可以保证股权激励模式的有效进行，为此，在我国必须大力加强资本市场建设，建立健全信息披露制度，用法律手段严禁内幕交易以及操纵股价，从而保证公司的股票价格真实准确地反映企业的经营信息和成果。

4.大力加强企业治理结构建设。要想建立合理的股权激励方案，必须大力加强企业的治理结构建设，完善董事会的结构，建立健全各类专业管理委员会。从而确保董事会的监督的有效性，确保制定合理的股权激励方案。

总之，股权激励模式进入我国市场的时间还非常短，无论是模式的选择还是运行都存在很多的问题，为了保证企业长期利益顺利实现，就必须大力加强企业改革，大力加强股权激励制度建设，探讨有效的股权激励模式，从而大力推动股权激励的正确实施。