人民币汇率波动对浙江省机电产品进出口贸易的影响分析

黄水灵

(浙江农林大学 经管学院，浙江 临安 311300)

一、引言

1994年以前，我国先后实行了固定汇率制和双轨汇率制。1994年启动了人民币汇率制度的市场化改革，人民币官方汇率与外汇市场价格并轨，实行以市场供求为基础盯住单一美元的有管理的浮动汇率制。1997年亚洲金融危机爆发，人民币对美元汇率基本稳定在8.3的水平。2003年，国际社会强烈呼吁人民币升值，随后国内外关于人民币升值与否的论战不断升级。2005年7月21日，我国进行了人民币汇率形成机制改革，实行以市场供求为基础的，参考一篮子货币调节的和有管理的浮动汇率制。此后，人民币开始缓慢升值。2008年7月，受国际金融危机影响，我国重返盯住美元机制。2010年6月，随着全球经济逐步复苏和我国经济进一步回升，人民币再次开始了“弹性之旅”，总体上看，人民币呈不断升值态势。然而，不断升值的人民币对我国外贸有何影响，学术界一直没有统一的结论。

机电产业是我国外贸的支柱产业，1995年机电产品取代纺织品和服装成为我国出口的第一大类商品，到2010年已连续16年稳居出口商品首位。2010年，我国机电产品以1.59万亿美元的贸易额和9334亿美元的出口额双双位居世界第一。而作为我国经济最为发达的沿海省份之一的浙江省，其机电产品的发展也十分迅猛。2008年，浙江省拥有产值超100亿元的机电产品集群15个，全省销售收入超200亿元的26个块状经济中机电产品类就占了13个。同时，浙江省机电产品的出口也非常迅速，特别是进入21世纪以来，年均增幅一直保持在30%以上，快于全国同期水平。2005年，机电产品出口301.6亿美元，成为浙江省第一大出口商品。2010年，机电产品出口794.1亿美元，占浙江省出口总额的44%，进一步确立了第一大出口商品的地位。可见，浙江省机电产品出口在当前浙江省乃至全国外贸中具有举足轻重的地位。因此，深入研究人民币汇率的变动对浙江省机电产品进出口的影响，具有重要性、现实性和紧迫性。

二、人民币汇率波动对浙江省机电产品进出口影响的实证分析

1.模型的建立与数据的选取

在商品供给的价格弹性无穷大的条件下，一国进出口额会受到贸易伙伴国的收入水平Yf、本国的收入水平Yc、本国出口商品的价格PX、贸易伙伴国的出口商品价格PXf和本国汇率S(直接标价法)等影响。为真实反映人民币汇率与进出口贸易之间的关系，需要考虑实际汇率变动对进出口贸易的影响。而实际汇率(REER)为REER=S*PXf/PX。因此，可以建立如下的出口和进口函数:

式(1)和(2)的函数表示:外国收入的增加会导致我国出口的增加，我国收入的增加会导致我国进口的增加;人民币实际有效汇率的上升，意味着我国出口产品竞争力的下降和外国出口产品竞争力的上升，从而导致我国出口减少而进口增加。对(1)和(2)式两边取对数，可以得到出口和进口的计量模型为:

式(3)和(4)中，EX表示浙江省机电产品出口额，IN为浙江省机电产品进口额，α0和β0分别为常数项，α1表示出口的汇率弹性，β1表示进口的汇率弹性，α2表示贸易伙伴国的实际收入弹性，β2表示浙江省的实际收入弹性，Yf表示贸易伙伴国的实际收入水平，Yc表示浙江省的实际收入水平。

考虑到数据的可获取性，模型的稳定和有效性，本文选取1997—2009年的年度数据，对人民币汇率变动与浙江省机电产品进出口之间的关系进行实证研究。数据来源如下:浙江省机电产品的进出口数据均来自浙江省统计局网站，实际收入水平用GDP替代，浙江省历年的GDP来自浙江省统计局网站，由于浙江省机电产品出口地区主要为美国、日本和香港，故贸易伙伴国的实际收入水平采用了日本、美国和香港地区的GDP来代替，其数据来自于联合国统计司网站，上述数据都换算成以1997年为基数的数据;本文所采用的实际有效汇率数据均来自国际清算银行(BIS)，并以2007年为基期。为了消除时间序列中存在的异方差，以上数据均采用自然对数进行变换。

2.实证分析及其结果

(1)时间序列的平稳性检验

为防止时间序列不能真实地反映因变量和解释变量之间的均衡关系而出现伪回归，20世纪80年代，Engle和Granger提出的协整理论为非平稳时间序列提供了一种全新的分析方法。在协整分析前，首先需要用ADF单位根检验法对各变量的平稳性进行检验。本文对浙江省机电产品的进出口进行ADF检验，借助于Eviews5.0来完成，其结果见表1。

表1 ADF单位根检验

从表1可知，在1%显著性水平下，系列lnIN、lnYc和lnYf的ADF统计值的绝对值大于1%临界值的绝对值，拒绝原假设;在5%显著性水平下，系列lnEX和lnREER的ADF统计值的绝对值大于5%临界值的绝对值，拒绝原假设。这说明5个系列均不存在单位根，是平稳的，且都是二阶单整序列。通过ADF检验，可以检验它们之间是否具有协整关系。为了克服小样本容量的不足，我们采用Johansen检验方法，即由Johansen和Juselius(1990)在VAR模型下使用极大似然估计来检验各经济变量之间是否具有协整关系时提出的一种有效方法。

(2)浙江省机电产品出口的协整检验

对浙江省机电产品出口进行检验，首先得出VAR模型如表2所示。在此基础上，对VAR模型进行Johansen检验，其结果如表3所示。

表3 浙江省机电产品出口的Johansen检验

从上述检验结果可知，在5%的临界值下，迹统计量拒绝了协整个数为0的原假设，说明在样本期内浙江省机电产品实际出口额，贸易伙伴国实际国民收入，人民币实际汇率和人民币汇率波动率之间存在着长期动态的均衡关系。而且，在5%的显著性水平上4个变量之间只存在一个协整向量。经过VEC模型协整，得出其标准的协整方程为:

式(5)表明，1997—2009年，人民币实际汇率的变动和贸易伙伴国的实际收入的变动对浙江省机电产品的出口有着显著影响。并且在长期内，人民币实际汇率每增加1%，会使浙江省机电产品的出口减少1.382%;贸易伙伴国的实际收入每上升1%，会使浙江省机电产品的出口增加7.786%。可见，相对于实际汇率而言，浙江省机电产品的出口主要受贸易伙伴国实际收入水平的影响。

(3)浙江省机电产品进口的协整检验

同理，对浙江省机电产品的进口进行协整分析，首先获得VAR模型如表4所示，然后对VAR模型进行Johansen检验，得到的结果如表5所示。

表4 浙江省机电产品进口的VAR模型

表5 浙江省机电产品进口的Johansen检验

从上述检验结果可知，在5%的临界值下，迹统计量拒绝了协整个数为0的原假设，说明在样本期内浙江省机电实际进口额，浙江省实际国民收入，人民币实际汇率和人民币汇率波动之间存在着长期动态的均衡关系。而且，在5%的显著性水平上4个变量之间只存在一个协整向量。经过VEC模型协整，得出其标准的协整方程为:

式(6)表明，1997—2009年，人民币实际汇率的变动和浙江省实际收入的变动对浙江省机电产品出口有显著影响。并且长期内，人民币实际汇率每升值1%，会令浙江省机电产品的进口增加2.3720%，浙江省的实际收入每上升1%，会令浙江省机电产品的进口增加42.7034%。可见，相对于实际汇率而言，浙江省机电产品的进口主要受浙江省实际收入水平的影响。

三、结论与建议

为了分析人民币实际汇率与机电产品进出口贸易间的相互关系，本文运用浙江省的相关数据建立了相应的实证模型，通过协整分析，研究了1997—2009年人民币实际汇率对浙江省机电产品进出口的影响，得出以下结论:第一，与人民币的实际有效汇率相比，贸易伙伴国的实际收入变化对浙江省机电产品出口更具有影响力，浙江省机电产品进口更依赖于浙江省实际收入的变化;第二，人民币实际汇率变动虽然对浙江省机电产品进出口都具有影响，但人民币实际汇率的变动对浙江省机电产品的进口影响更大;第三，浙江省实际收入的变化对浙江省机电产品的进口相对于贸易伙伴国的实际收入的变化对浙江省机电产品的出口更具有影响力。

当前，人民币实际汇率的升值使得浙江省机电产品出口减少，进口增加，这能减少我国的贸易摩擦和国际争端，但人民币实际有效汇率的进出口弹性较小，人民币实际汇率的升值并不能根本解决中国与贸易伙伴国的贸易失衡，更不能解决我国巨额贸易顺差问题。因此，我国有关方面更应关注国内经济的失衡，而外部经济的失衡很难通过调整人民币汇率来解决。当然，人民币实际汇率的升值确实影响到机电产品的进出口贸易，因而要避免人民币汇率短期内大幅度波动，人民币汇率改革应在可控性、渐进性的原则下进行稳健的调整。而且，我国要积极调整经济结构及产业内部结构，加快我国产业升级和消费升级，扭转我国处于国际产业分工最低端的竞争格局，千方百计地扩大内需。另一方面，还需要采取有效手段争取欧美等贸易伙伴国放松对华贸易管制，逐步放开对我国高新技术产品的出口限制，使其对华出口额能随着我国经济的高速增长和经济结构升级而获得迅速提高。

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