利率市场化的步伐还可以再大一点

2012年6月7日，中国央行突然宣布下调金融机构人民币存贷款基准利率，金融机构一年期存贷款基准利率同时下调0.25个百分点。

在此之前，商业银行的存款利率完全由人民银行决定，商业银行既没有资金的定价权，甚至连一定的上下浮动都没有，这种价格上的管制一直保守各界的诟病，被视为中国金融改革最滞后的领域。这次央行破天荒的允许存款利率可以上浮至最高1.1倍的水平，同时将贷款利率浮动的下限从九折扩大至八折的水平，在扩大银行定价权的同时，也启动了中国银行业历史上存贷款利率双向浮动的新时代。在目前商业银行吸收存款竞争极为激烈的情况下，存款利率上浮会使得商业银行大多会选择将市场利率迅速上浮到顶，以避免存款的流失，这实质上给银行存款市场引入了竞争机制。

但是，如果从步伐的大小而已，这次央行开启存款利率的上浮上限，扩大贷款利率的下浮的下限，其幅度还是太小。事实上，尽管银行对于存款利率一直实行严格的管制，但就市场本身而已，利率市场化改革在我国早就已经开始。2011年，在存款吸收大战激烈的情况下，很多银行开发了很多的理财产品，而这些理财产品本身本质上就是通过上浮存款利率吸收存款，至于贷款利率，一些大型企业一方面需要从银行贷款，另一方面也是银行存款的主要来源，其和银行在贷款业务上可以通过很多的方式突破以前10%的贷款下浮下限。就此而言，利率市场化在现实中早已经存在而且走在了前面。本次扩大，不过是对也已存在的事实的承认而已。因而谈不上里程碑的意义。真正的市场化，应该允许商业银行有更大的议价权，同时放开民间借贷的利率，竞争力强的银行可以把存款利率适当上提，贷款利率适当下浮，缩小银行利差，将一些经营不善的银行淘汰出信贷市场。