2011中国经济一路走来不容易

甄文媛

2011年是中国经济的多事之秋，国际经济环境之复杂之恶劣毋庸赘言，国内通胀加剧、物价高走、融资紧张的压力空前，旱涝急转、人为灾害接连不断。但中国经济仍在低迷的世界经济格局中一枝独秀。中央财经大学证券期货研究所秘书长李宪铎感慨，2011中国经济一路走来，真的非常“不容易”。

宏观调控全面收紧

自2011年年初以来，国内物价一路走高，特别是以农产品为主的生活用品价格早早跃过3%的“警戒线”继续上蹿。中央将保持物价总体水平基本稳定作为宏观调控首要任务，并采取控制货币、保障供应、改善民生等一系列措施。

国家货币政策呈全面收紧之势。央行六次祭出“提准”法器，并为存款准备金扩容。李宪铎教授指出：“2011年经济的最大看点就是宏观调控的收紧，国家整体资金面偏紧。”

不仅是货币政策，财政政策也在全面紧缩。虽然今年国家上调了个人所得税的起征点，但财政收入并没有过多减少。据预测，2011年税收将达10万亿，超过GDP增长。

物价过快上涨的势头在2011年三季度后得到明显扼制，CPI自2011年7月以来跌至4.2%。对此，李宪铎教授认为，物价上涨与通货膨胀联系紧密。但也不排除个别因素的影响。他指出，比如目前物流费用占比较高，高速路的高收费、燃油价格升高都将增加物流成本。他还建议，控制物价应首先控制好基础价格的变动，比如水、电、煤气的价格。

对于2011年的通货膨胀，李宪铎教授认为，与过去相比，此次超发原因比较复杂。一个不容忽视的因素是外汇储备的增长。目前我国外汇储备约达3.5万亿，即使按现在六点多的比例仍超发20多万亿。两千多亿的贸易顺差造成人民币发行1.3万亿，数量非常巨大，在历史上更为可观。

李宪铎教授说：“货币政策的独立性、汇率自由浮动和资本自由流动三者兼得需要较高的宏观调控艺术，现在对我们来说比较难。”因此他提出，外汇储备数量过大，增长速度过快是个大问题，应该引起决策层重视。

2011年GDP增幅一路回落，从一季度的9.7%降至三季度的9.1%。李宪铎教授认为，这种持续回落是紧缩货币政策效应显现，说明达到预想的宏观调控效果。无论作为合理调整还是预期调整都是有道理的，符合货币调整的政策方向。

根据李宪铎教授的预测，2011年全年GDP增幅应该在8%~9%，总额可达44万亿左右，增长势头良好。他还特别提到，2011年对外出口预计有2000多亿的顺差。在传统的拉动中国经济的“三驾马车”中，外贸表现良好。相形之下消费虽有总量增长，但剔除物价上涨、通货膨胀因素后，表现不容乐观。未来外贸和投资还将是中国经济增长的重要因素。

2012经济软着陆可能性增加

对于即将到来的2012年，李宪铎教授认为，宏观调控的目的就是经济软着陆，减少摩擦和振荡，与2011年上半年相比，经济形势在下半年没有太明显的变化。鉴于2012年要召开党的十八大，又逢世界的选举换届年，政治效应之下经济稳定势在必行，包括股市、楼市、劳动力市场等多方面的稳定。从目前来看，经济“大起”的可能性几乎没有，但“大落”应该有效防止。

但他同时也指出，中国经济的真正压力在2012年，货币紧缩效应表现更为充分，不确定因素更多。如果2011年不对货币政策进行适度调整，问题将充分暴露出来。比如他特别谈到，资金短缺也是企业招不到工、留不住人的重要原因之一，就业问题和人口红利问题纠结在一起十分复杂。

2011年12月5日，央行下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是近三年来的首次全面下调，约释放了4000亿元人民币的市场流动性。据李宪铎教授分析，从大方向来看，2012年还将持续紧缩的货币政策，但还存在微调的空间。他还指出，2011年上半年的宏观调控略嫌死板，如果从10月份开始松动一些可能效果会更好。现在的调整对年底经济生活和发展都有好处。2012年国家的宏观调控“会更灵活一些”，综合使用利率、存款准备金率、汇率等一系列价格型工具和数量型工具，未来的国家宏观调控会更具有前瞻性、预见性、积极性和灵活性。