2011 基金业亮点少看点多

王森

2010年排名前十的基金在2011年全部被洗出，无一幸免，基金经理前三甲也遭遇大换血。

回首这一年，对于基金经理们来讲真可谓是“路漫漫其修远兮”呀，自从股市4月中旬下跌以来，几乎没有一轮像样的反弹，面对下行趋势基金经理们几乎无计可施，最后连年底基金排名战也变成了一场没有意义的战争。2011年12月30日，博时价值增长基金以-7.94%年收益率摘得偏股型基金的桂冠，不能不叫人感到汗颜。

回首基金业这一年的表现虽然亮点颇少，可看点却一点也不少。先从广受关注的年底基金排名战说起，以往即使是年景不好的时候，也能看到基金经理们的肉搏撕杀，市场可能不“红”，但至少有“火”。可2011年却不见基金经理们忙得热火朝天，A股市场量价齐跌，一些基金几乎没有大宗交易。是不是“看穿熊市”的基金经理们都提早休息准备过年了呢，还是对排名战早已放弃？

排名：你方唱罢我登场

作为年底排名战的标志性人物王亚伟，五年来第一次走下神坛，其管理的华夏大盘和华夏策略两只基金在2011年的基金排名大战中名落孙山，甚至未能跻身前十。王亚伟重仓股银鸽投资、洪都航空、广汇股份以及东方金钰等在12月份都经历了一番暴跌，其中不乏触及跌停板。这几个股票的暴跌早于大盘，不排除被其他资金打压的可能，此外，华夏内部的考核早已结束，王亚伟可能也失去了护盘的动力。

然而跟王亚伟一起沉沦的还有2010年的冠军孙建波，在2010年风光无限的华商三杰风头被新华四少占据的同时，庄涛退出三人组转投他门，冠军基金华商盛世成长在过去的一年也彻底迷失。最终的统计表明，该基金去年的年化收益率为-29.10%，在银河证券基金217只标准股票型基金的最终排名只是列在第169位，当然其还是远远好过同门列在倒数五位中的华商产业升级。

总体来看，2010年排名前十的基金2011年全部被洗出，无一幸免，基金经理前三甲也遭遇大换血。博时价值增长基金经理夏春、东方龙混合基金经理于鑫、新华优势基金经理崔建波成为新一代基金明星。与此同时，前十大基金公司因业绩规模大幅缩水座次也重新洗牌，前十大基金公司中仅有博时一家的股票型基金的整体年收益跑赢大盘。

股债双杀货基亮

数据显示，2011年上证综指累计下跌21.68%，主动投资的股票方向基金整体跑输大盘。纳入统计口径的标准股票型基金平均业绩为-24.95%，博时主题行业、鹏华价值优势、东方策略成长分列前三名，年收益率分别为-9.6323%、-9.9271%、-10.9454%；银华内需精选位于该类最后一名，年收益率-41.7738%。股债平衡型基金的平均业绩为-20.68%，标准指数型股票基金的平均业绩为-22.68%。

2011年还上演了难得一见的股债双杀。一般情况下，股票市场不好债券类基金往往会从中获益，然而2011年以来全部债券基金（包括分级债基）单位净值平均下跌2.29%左右，宣告债券基金自2005年以来连续六年的盈利纪录终结。即便如此，债基还是有些许亮点，排名第一的广发增强债券取得了6%的年收益远高于偏股型基金博时主题行业。

与股基、债基相比，货币型基金在2011年可谓扬眉吐气了一把。万绿丛中一点红，货币基金是2011年唯一正收益的基金品种。从12月30日的收盘情况看，中海货币A和B的7日年化收益率分别达到了8.88%、9.15%，居同类基金之首。货币基金和银行短期理财产品已成为投资者的首选。

由于投资失利，2011年有超过150支阳光私募清盘。阳光私募整体遭遇08年以来最大亏损，正收益产品不足一成。然而在私募基金里排名前四位的产品，呈瑞1期、金中和西鼎、景良能量、国弘1期的收益率均在10%以上，远超公募基金。同时，“私募江山才人出，各领风骚仅一年”的魔咒也再度应验。对于阳光私募而言这一年最具标志性的改变应该是首只阳光私募参与股指期货的放行，这意味着私募基金可通过股指期货归避掉部分投资风险，也为其向对冲基金发展打开通道。

三大主因成就败绩

回首这一年的基金败绩，让我们忍不住去反思问题究竟出在哪里。

据统计，2011年有超过111位基金经理离职或跳槽，有17家基金公司迎来了新的总经理，12家基金公司董事长的更迭，从博时基金肖风卸任到银华基金2高管4名基金经理离职，再到华安基金俞妙根卸任，范围全面覆盖大中小型基金公司。高层巨震给基金公司的投研团队带来了很多不安，结果失去了稳定的团队也就没有了稳定的业绩，很多公司的业绩直线下行。

最近几年我国基金业蓬勃发展的同时，人才匮乏的问题也应运而生。基金发展的速度超过了专业人才补给的速度，所以很多“外行”就“滥竽充数”，部分基金经理的投资手法甚至赶不上散户。

此外，“黑天鹅”频现也成为2011年基金业挥之不去的噩梦。康芝药业 “安全门”、双汇发展 “瘦肉精”、伊利股份 “举报门”、华兰生物 “失血门”、中恒集团天价合同、紫鑫药业虚假交易、重庆啤酒乌龙数据，年末蒙牛还上演了一出“毒牛奶大戏”。

值得深思的是，这些“地雷”均被公募基金“踩上”及重仓。频繁爆发的“黑天鹅”事件，不得不引出对公募基金选股“审美标准”的反思，是缺乏调研的能力，还是没有调研的精神，如果基金选股只是看企业在媒体面前的吹嘘，那基金的专业优势又从何体现？

尽管从业绩上来讲，2011年基金业真可谓是灰头土脸，但是从发展趋势上来讲，基金业还是展现了良好的发展势头。新基金发行数量再现井喷状况，成立逾196支，再刷历史新高。在新发行的基金里有指数型、QDII型、黄金型、分级型等基金产品，基金产品较以往有了不少创新，投资方向和方式单一的现象较以往有了较大改观。展望2012年，外围市场的不确定因素仍然很多，投资环境仍较为复杂，预计市场的波动可能加大，基金业仍将受考。