招商基金跟“国家队”炒股反被套

李英

被市场称作“国家队”的社保基金，9年来经历了神奇的4次“抄底”和“逃顶”，一度被推崇为A股投资的风向标。不仅是普通投资者，机构投资者也常常紧盯社保基金的走向，试图从中找到投资的灵感。

那些具有管理社保基金组合资格的基金公司，定是“近水楼台先得月”，即便有一道隔离墙，也难免出现旗下基金与其管理的社保组合同进同出。但是，即便是基金与社保组合联手买进一些股票，也未必就能百分之百获得高收益。不少基金公司反而“搬起石头砸自己的脚”，跟着“国家队”炒股反被套。招商基金就是这样一家典型的基金公司。

据同花顺iFinD最新统计，目前共有10家基金公司管理着33个社保基金组合，上半年进驻317家上市公司的前十大流通股东名单中。从二级市场表现上看，截至9月14日，317只重仓股7月份以来平均下跌2.90%，跑赢上证指数同期4.56%的跌幅，其中，188只股价下跌，占比接近六成，包括139只占比43.85%的重仓股不但下跌，还跑输大盘。显然，基金公司管理的社保组合，今年上半年的出色选股能力并未发挥出来。

目前，招商基金管理着两个社保组合——全国社保基金110组合、全国社保基金604组合，两只社保组合合计出现在50家A股公司的前十大流通股东名单中；与此同时，招商基金旗下19只基金的前十大重仓股名单里，则出现了77只股票。整体来看，该公司旗下社保基金重仓股7月以来平均下跌2.42%，而旗下基金重仓股同期平均下跌6.86%。前者远远跑赢大盘，后者远远落后大盘，足见两类产品选股功力的差距。

笔者注意到，招商基金旗下的基金并未一味主动调研选股，而是被动地做起了社保“影子”，与社保基金组合同进同出5只股票。7月以来，仅有复星医药一只股票逆市上涨9.51%，成就了全国社保基金110组合与招商安泰股票、招商先锋混合、招商安本增利债券、招商安瑞进取债券、招商上证消费80ETF的账面浮盈。另外4只同进的股票，则大幅下跌，两类产品均深深被套。

具体来看，铁龙物流得到全国社保基金110组合、全国社保基金604组合联合进驻，分别持该股2364.12万股、1453.44万股；与此同时，招商安达保本混合新进该股80.00万股。遗憾的是，该股7月以来累计下跌24.53%，令人扼腕痛惜。全国社保基金110组合新近持有中国建筑26220.54万股，招商安泰平衡混合、招商安本增利债券、招商安瑞进取债券、招商安达保本混合、招商优势企业混合同时重仓该股，且有4只为增仓。但中国建筑同样令人失望，7.78%的跌幅令招商基金两产品阵营极度受伤。令招商基金失望的还有重仓股平安银行，同样下跌7.32%，且该股得到全国社保基金110组合以及招商安泰股票、招商安泰平衡混合、招商先锋混合、招商核心价值混合、招商中小盘股票、招商深证100指数的联合重仓。全国社保基金110组合二季度新近持有海油工程3205.84万股，为其第五大股东。与之同时进驻的基金则是招商先锋混合，新近持有该股2052.70万股。然而，社保基金110组合与招商先锋混合都看走了眼，该股7月以来下跌4.43%。

“在大盘持续调整的背景下，公募基金试图与‘国家队共进退也不错，但是，若基金一味追逐‘国家队反而会失去自身的投研能力，令业绩蒙羞。基金还是应该充分利用自己的调研平台，去打一场攻坚战。”业内某资深基金分析师告诉笔者。