盘江股份盈利能力分析

2012-04-29鞠楠

商场现代化 2012年19期

鞠楠

[摘要]贵州盘江精煤股份有限公司（简称“盘江股份”）是集原煤开采和煤炭加工为一体的大型煤炭企业，本文在杜邦分析法中运用因素分析法对企业财务状况和经营成果进行分析，对其2007-2011年财务数据进行计算和分解，找出股东权益报酬率变化的原因，为企业改善经营管理提供依据。

[关键词]盘江股份盈利能力分析杜邦分析法

公司盈利能力是指企业获取利润的能力。利润是企业内外有关各方都关心的中心问题、利润是投资者取得投资收益、债权人收取本息的资金来源，是经营者经营业绩和管理效能的集中表现，也是职工集体福利设施不断完善的重要保障。而上市公司提供的会计报表能够真实全面的反映企业的财务状况，以便我们客观的了解上市公司，现根据2007年～2011年盘江股份年报进行公司盈利能力分析。

一、盈利能力指标同比分析

来源：贵州盘江精煤股份有限公司年报2007-2011年

从上表可以看出，2007年～2011年间，盘江股份各项盈利能力指标均呈现出上升趋势。销售净利率从2007年的4.01%，发展到2011年的23.03%，增长了474.35%；总资产净利率从2007年的4.65%，发展到2011年的14.06%，增长202.66了%；权益净利率从2007年的6.66%，发展到2011年的22.99%，增长了245.34%；净资产收益率从2007年的6.66%，发展到2011年的26.03%，增长了290.84%；每股收益从2007年的0.26，发展到2011年的1.545，增长了494.23%。2011年销售净利率和总资产净利率虽然有所下降，但是权益净利率、净资产收益率和每股收益仍保持上升趋势。可以看出盘江股份各项盈利指标均显示良好发展的趋势。特别是2007-2008年呈现跨越式发展，主要因为2007-2008年集团放弃了煤炭开采业务，全部转型为投资决策机构，从体制上完全独立。

二、杜邦分析体系视角的因素分析

杜邦分析法是由美国杜邦公司创造的财务比率指标分析模型，它是利用各主要财务比率之间的内在联系，综合分析和评价公司财务状况和盈利能力的一种方法这种方法是以股东权益净利率为龙头，以总资产收益率为核心，构成一个揭示影响公司获利能力的完整的财务指标分析体系

1.杜邦财务分析体系

杜邦财务分解体系解释如下：股东权益净利率=总资产收益率权益乘数，总资产收益率=销售净利率总资产周转率，权益乘数=1+产权比率，销售净利率=净利润销售收入，总资产周转率=销售收入资产总额，产权比率=负债总额股东权益。

2.盘江股份盈利能力因素分析

来源：贵州盘江精煤股份有限公司年报2007-2011年

从以上表格中的数据我们不难发现，2007年～2011年中，盘江股份的股东权益净利率总体呈逐年上升的态势，而影响其变化的三个因素中，销售净利率也呈与之相似的下降趋势，而总资产周转率、权益乘数均呈波动状态。

因此我们可以基本认定，股东权益净利率的下降主要是由销售净利率的上升造成的。以下我们进一步利用因素分析法来证实这一结论。

运用连环替代法可以计算得出：

2007年～2008年，股东权益净利率变动23.56%，其中销售净利率的影响是19.20%，总资产周转率造成的影响是8.50%，权益乘数造成的影响是-4.13%。

2008年～2009年，股东权益净利率变动-11.83%，其中销售净利率的影响是11.92%，总资产周转率造成的影响是-24.79%，权益乘数造成的影响是1.04%。

2009年～2010年，股东权益净利率变动2.67%，其中销售净利率的影响是2.44%，总资产周转率造成的影响是0.84%，权益乘数造成的影响是-0.61%。