骆驼股份:龙头领涨效应或将显现等

骆驼股份：龙头领涨效应或将显现

规模经济效应开始体现，业绩略超预期。骆驼股份2012年一季度年实现收入9.39亿元，同比增长16%，实现净利润1.11亿元，同比增长27%，对应EPS为0.27元，高于我们0.22元的预期。公司一季度综合毛利率为22.2%，比上年同期的21.1%有所提升。

新一轮行业整顿见效，出货量显著提升。根据我们了解的信息，1月份受春节因素的影响，公司销售收入仅占一季度的20%左右。随着工信部《行业准入条件征求意见稿》的公示以及环保部新一轮环保核查的展开，行业违规生产的现象已经得到有效遏制。2012年2、3月份公司产品再次出现供不应求的局面，预计单月销售收入均在4亿元左右。

募投项目建设即将完成，产能得到有效提升。公司目前已经运行10条拉网式产线，对应产能1000万KVAh（2011年整体出货量在900万左右），其中募投项目已经完工59.13%，预计2012年将再有效投入200万KVAh产能。此外，公司年报披露子公司华中公司将在2012年投入两条生产线运行，预计公司2012年合计有效产能将达到1400万KVAh，有效缓解目前的产能瓶颈。

操作策略：该股近期近期放量上攻，并站稳60日均线，行业整顿将使该股的龙头效应更为明显，对该股技术形态构成支撑，关注。

山东墨龙：中线走牛形态确立

走出低谷，业绩重回增长轨道。2011年是公司业绩较差的一年，归属于母公司所有者的净利润同比下滑39.04%，主要原因有两方面。一是部分项目投产当年折旧费用较高，而产能并未完全释放，从而导致摊薄成本较高；二是受原材料价格上涨，而油套管价格并未同步上涨影响，上述两负面因素在2012年将消失。2012年，公司新项目产能将释放80%以上，费用摊销趋于正常化。此外，今年油套管中标价格与去年基本持平，而原材料钢坯价格小幅下降概率较大，油套管毛利率将提升。从公司1季度数据看，1季度公司综合毛利率9.23%，同比上升0.47个百分点。

产能释放保证近两年业绩成长。公司募投的180项目去年已经投产，超募的140项目今年3月份建成投产，2011年公司产量40万吨左右，预计2012、2013年分别达到52万吨，65万吨。从公司产品结构及市场覆盖面来看，我们认为产量消化问题不大。2012年，预计公司的销售格局如下：国内市场15万吨，国外市场20万吨，剩余17万吨的产量是非油井管产品，包括高压锅炉管、煤层气用管等，该部分产品市场需求量大。

操作策略：该股中期形态较为确定，而下方堆量亦对该股构成较强的支撑，目前尚无深调迹象，可继续关注。

天润曲轴：资金换手活跃 底部反弹将至

除继续稳固重轴市场中的优势地位外，公司也在积极开拓中型和轻型曲轴市场，未来要实现产品结构向轿车，轻卡曲轴和中重卡车，大马力柴油机曲轴并重的多品种、多系列格局的转变，带动胀断连杆等汽车零部件相关产业快速发展。

根据去年募投项目计划，公司到2013年将至少增加10万支中型发动机曲轴、15万支轻型发动机曲轴、20万支轿车发动机曲轴的产能。由于新增产能已与下游厂商签订了合作协议，未来成长性较确定。

潍柴动力是公司最大的客户，对其销售收入占公司总收入的37%左右，公司未来除继续提升在潍柴采购中的比例外，还将积极开拓其它重要客户。目前公司已取得潍柴动力、东风康明斯、西安康明斯等国内主要发动机主机厂的配套资格，未来通过加强与下游客户在新产品上的合作，公司在行业内的市场占有率将进一步提升。

目前公司在重型曲轴领域的主要竞争对手是辽宁五一八，两者占据了国内重型曲轴大部分的市场份额。中型柴油机市场上，公司主要竞争对手是海德曲轴、桂林福达和江苏松林。轻型机曲轴门槛低、容量大，拥有近百家曲轴生产企业，公司产品未来的定位在高端轻型曲轴领域。

操作策略：该股属严重超跌股，由于缺乏资金关注，该股迟迟未能走出底部区域，不过近期量能迅速堆积，换手率亦创出近期新高，可关注。

海正药业：突破重要压力位

签订首个抗肿瘤注射剂供货协议，盈利能力提高。公司日前发布公告，与美国Celion签订阿霉素热敏脂质体（ThermoDo）中国区长期商业供货协议。由于是专利产品，我们判断，单支盈利能力极强。海正拥有作为ThermoDo产品全球供应商的优先选择权，可能取得全球供货权。美国Celion是研发型企业，不具备中国大陆营销实力，海正是国内蒽环类肿瘤药主要供应商，未来也有望在国内营销进一步合作。

热敏脂质体技术应用前景极佳，合作有扩展可能。热敏脂质体是一种新型靶向给药技术，应用前景极佳。Celion技术独家授权自美国Duke大学，ThermoDo是Celion基于此项技术研发的首个产品，肝癌适应症III期临床正在全球多个中心开展，年内有望获得FDA批准。我们认为，热敏脂质体技术应用前景极佳，海正与Celion有进一步扩展可能。

今年受制产能，明年具爆发性。海正注重厚积薄发，长期坚持研发投入，发酵技术世界领先，产品线异常丰富，多个重磅产品在研。此外，公司开拓生物药与创新药板块，生物药产品梯队化，第一个产品安柏诺今明年将获批，创新药HS-25等进入临床。

操作策略：该股今年一直受压于60日均线，前期屡次触及该区域均未能突破，但本周突破迹象极为明显，可积极关注。