《从西潮到东风》：触发金融危机爆发的真相

推荐理由

这是一本涉及世界经济发展的书,也是一部足以引爆中国发展大讨论的书。

2008年爆发的全球金融危机,可谓是震惊世界。对于这场危机的发生,众多西方专家认为这是因为人民币汇率被严重低估而引发国际贸易不均衡所引起的。对于这个话题,享有国际声誉的经济学家林毅夫却不认同,他在《从西潮到东风》一书中发出了截然不同的声音——危机发生的根源绝不在中国的汇率政策。

事实,2008年秋天发生的全球金融危机发端于美国房地产泡沫破灭后出现的金融体系崩溃。人们普遍认为,危机之前出现了经常账户失衡状况的急剧恶化,这是危机的起因。很多人相信,全球经济失衡源自东亚各经济体在1998年危机后作为自保而采取的出口导向战略和外汇储备积累,以及中国对人民币汇率的低估。该观点继而推论:全球经济失衡以及这些国家用超额外汇储备购买美国国债,才导致美国出现廉价信贷和房地产泡沫。

以上解释虽然乍看上去言之有理,但有若干令人质疑之处。东亚各经济体实施出口导向的类似发展战略已有半个多世纪,但只是在本轮危机前的十年,它们的贸易顺差才大幅飙升。假如东亚国家的自保政策和中国的汇率低估政策是全球经济失衡的起因,与东亚各经济体存在竞争的其他国家应该出现贸易顺差和外汇储备的减少。然而在危机爆发前的十年中,其他经济体的贸易顺差实际上也在增加,并导致东亚各经济体在美国贸易逆差中所贡献的比重从20世纪90年代的51%下降到21世纪前十年的38%。除美国外,其他所有国家的贸易顺差和外汇储备几乎都在增长,全球外汇储备从2001年的1万亿美元增加到2007年的7万亿美元。所有国家的外汇储备同时增加,唯一的解释只能是储备货币的发行国(主要是美国)扩大储备货币的供给。

对上述现象,林毅夫认为,美国从20世纪80年代开始的金融监管放松所带来的高杠杆率,加上2001年互联网泡沫破灭后执行的低利率政策,共同导致了21世纪前十年的流动性剧增和房地产泡沫现象。房地产泡沫以及因监管放松而大量涌现的金融创新,造成了鼓励居民家庭过度消费的财富效应。这一消费热潮加上伊拉克战争和阿富汗战争造成的财政赤字,共同导致了美国的巨额贸易逆差和全球失衡。

书中,林毅夫认为,发展中国家广为接受的现代化理论源于西方社会的经验,这样的理论经常与发展中国家的现实相背离,简单照搬西方的理论,容易产生“淮南为橘、淮北为枳”,甚至是“好心干坏事”的结果。发展中国家的学者有必要根据自己的社会现实创造性地提出理论来指导其现代化的实践。

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此书指出了可以引领全球走向稳定和可持续发展的共赢策略和实现该策略预期的可能性,并提出了避免同样的危机再次发生的国际经济新架构。

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在全球经济日趋一体化的多极增长新格局中,发展中国家的学者应该提出自己的理论见解和政策建议,这是发展中国家学者的机遇、挑战和责任。

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在研究成果中体现出,有着世界银行首席经济学家职位经验积累的林毅夫教授,鲜明的新特点,从我个人的总结,就是新的分析框架,以及更广阔的全球化视角。