缝缝补补一个月

李文杰

9月最后两个交易日的上涨，其实赌的就是十八大的消息，而且随后也得到了验证，十八大会期终于确定并公布。由此，到会议之前，市场就迎来一个月的利空真空期。

而且不仅仅是利空真空期，还将是非典型性利多多发期。所谓非典型性利多，特点在于多是临时的、偶发的，不可持续的，而且多是上层举措层面，而非下层基本面。

现在看到的各种消息，多属于此类，如汇金增持、各种召集投资机构的会议及其他各种虚虚实实的传闻等，偶发性极大，没有持续性，且目的性、功利性极强。此类性质利多，着眼短期，没有长远目标。不是做衣服，而是打补丁，且是纸糊的补丁，看起来似乎能遮风挡雨，实际只能凑合一时，有效期只有一个月，真的风雨来临则不堪一击。对于上层举措来说，重要的是做、是有，得有表现才行，而至于效果怎么样，可以把原因推给市场，归结为市场的非理性，好了是呵护的结果，不好当然就是市场自己的问题。

而从基本面看，其实并无有分量的利多出来，充其量就是汇丰服务业PMI似乎尚可，但市场明显有意忽略。还有若干周期行业去库存进行中，或缩减产能使得产品价格企稳，这或许算是理由，但只能算是支撑小反弹的理由。

而市场的反应看，券商、保险，体现的是制度性红利预期，依然属于主题。水泥建材之类，源于地铁类基建的预期。银行是汇金增持，钢铁是钢价企稳。多不是基于对有实际证据的基本面信息的反应。

虽然如此，市场已经出现反弹，并且反弹还能有些空间，就是在于市场的多数波动，是由短期的信息所推动，如果基于基本面，可能每月一根K 线柱就够了。所以，即使反弹不是源于基本面，但活跃度倒还是可以有的，只是提防着别当真就是了。本来打个补丁就是权宜之计，你却穿着远行，就有被冻死的风险。所以，权且继续看着吧，缝缝补补过了这个月，再看有真材实料否。毕竟现在的非典型性利多，还只是为了维稳，稳住了之后，才有献礼与否的问题。

提到活跃度，笔者一直以来有个疑惑，也多次提到。一般来说，在最悲观的时候，才是底部出现的时候。就像彼得.林奇所说，当大家更愿意聊天气，而绝口不提股市的时候，底部就差不多了。

而反观A股，各种声音依然活跃，各种点位抄底、逃顶声音不绝，也的确引起市场一些波澜，特别是近期，两次反弹，每次几乎都能掀起一阵热浪，随时都有人跃跃欲试，可谓不死不僵，说这里是底部，看来还是需要些勇气的。