从“养儿防老”到“老有所养”

本刊编辑部

养老，是人类社会几千年来都在对面的问题，关乎国家兴衰，社会进步，百姓安康。

春秋时期，孟子在拜见梁惠王时，便有“老吾老，以及人之老；幼吾幼，以及人之幼。天下可运于掌。”这样的经典论述。百姓将养老的希望寄托在贤明的君主身上。此外，家庭的传承与繁衍也是普通百姓通行的养老方式。宋代陈元靓提出了“养儿防老、积谷防饥”的名言，流传至今。

近些年，现代社会的人们日益感受到巨大的养老压力。歌手汪峰演唱的歌曲《春天里》中那句“如果有一天，我老无所依，请把我留在，在这春天里”用极度暗哑而绝望的声音，来营造和万物复苏的春天的巨大反差，听起来都充满震撼，也反映出现代人对“老无所养、老无所依”的不安与担忧。

随着第一代独生子女渐入中年，同为独生子女的一对夫妻，需要赡养四位老人，这种无疑压力是巨大的。在老龄化逐渐来临的时代，如何减轻养老压力已经成为中国社会必须面对的重大课题。温总理在政府工作报告中表示，要持之以恒，努力让全体人民老有所养、病有所医、住有所居。

在当前中国的养老制度和体系下，养老金无疑是最重要的组成股份。分析人士指出，中国养老保险框架从上世纪90年代开始搭建，覆盖面尚未实现应保尽保，目前处于“窗口期”，期间收入大于支出是常态，但“窗口期”结束后，养老金大规模集中支取的压力将陡增，缺口开始凸显。由于缺乏有效的投资渠道，养老金正面临资产价值缩水和缺口放大风险，其保值增值问题已上升为保障民生的紧迫课题。

养老金的保值增值关乎亿万民众福祉，值得政府下决心、下大力气解决，值得全社会各部门群策群力，尽早建立起完善的养老金投资体制。而改变养老金资产缩水的最好办法是尽快拓宽养老金投资渠道。

新任证监会主席郭树清建议，可将全国近2万亿的养老保险资金和2万亿多的住房公积金组织起来或者委托给一个机构，学习社保基金进行投资。几天后，全国社保基金理事会理事长戴相龙也表示，建议社保养老基金投入运营，“地方养老金如果收上来，有一部分用来买股票还是可以的”。

知情人士也表示，养老金的保值增值问题已经成为中国社保体系的一道坎，高层希望通过资本市场投资，解决未来可能出现的支付困难。

然而，养老金入市却遭到了一些质疑的声音。有人认为，不应该让养老金进入到高风险的中国股市中。财经评论员叶檀就说，中国证券市场丑闻频频，以人们的养老金与住房保障金投入这样的市场，无异羊入虎口。

我们认为，这样的观点是片面的，也是静态的。

首先，任何一个国家的股市，始终是存在波动的。A股最近数年的调整既受到全球金融危机的影响，也有自身发展中重融资、轻回报的政策影响。但不可否认的是，经过连续多年的调整，市场的估值水平已经回到相对较低的位置。从常识来看，作为长期投资者，在这样的点位入市，风险完全是可控的。

其次，A股市场之所以波动性大于成熟市场，一个很重要的原因正是缺乏长期投资者的进入。美国股市经历2008年的金融海啸，但整体波幅远远小于中国股市，一个很重要的原因就在于401K计划为代表的长期资金熨平了市场的波动。如果因为A股市场波动大就否定养老金入市，其实是一种本末倒置。

从养老金入市的目标来看，是出于完善社会保障制度的考虑，通过资本市场分享中国经济的增长，获得稳定的回报，并非救急式的托市救市，也不是题材、概念的炒作。只要坚持价值投资的理念，长期来看，获得较好的回报是大概率事件。

老有所养，是中国老百姓人几千年来的理想。只有积极推动养老金入市，才能够真正建立起适应社会需要的养老体系，才能真正实现从“养儿防老”到“老有所养”的转变。